近月來(lái)，國內糧食類(lèi)品種期貨均呈現弱勢下跌走勢，玉米、秈稻和小麥期價(jià)均持續下跌，其中小麥期貨跌幅最大。
　　從影響價(jià)格的基本面來(lái)看，主導上述品種價(jià)格走跌的因素并不完全相同：供給增加而消費受限是導致玉米下跌的主要原因；秈稻價(jià)格下跌主要受廉價(jià)進(jìn)口大米沖擊；小麥價(jià)格下跌則是國儲拋儲和下游消費不振所致。
　　展望后市，我們認為糧食類(lèi)期貨中期依舊弱勢難改�！�

　　玉米震蕩區間將緩慢下移

　　自2012年12月以來(lái)，大連玉米期貨震蕩走低，主力1309合約較2529元的階段高點(diǎn)一度累計下挫了100元以上。從玉米基本面來(lái)看，國產(chǎn)現貨玉米季節性上市、國內養殖業(yè)效益持續下降和國產(chǎn)新季玉米種植面積增長(cháng)預期較強均對玉米價(jià)格形成壓制，玉米震蕩區間將緩慢下移。
　　首先，國產(chǎn)玉米季節性上市壓制玉米價(jià)格。從農戶(hù)的玉米銷(xiāo)售習慣來(lái)看，每年新糧收獲之后，農戶(hù)均將留存一定糧源等待農歷春節后高價(jià)出售，而每年4月左右將是農戶(hù)集中售糧的時(shí)期，農民需要資金采買(mǎi)種子和化肥等為春播做準備。而相關(guān)市場(chǎng)調查顯示，目前農戶(hù)手中仍存有一定糧源未售，后期玉米上市量的增加將不利于玉米價(jià)格上漲。
　　其次，國內養殖業(yè)效益有所下降限制玉米需求。近期國內養殖業(yè)效益持續下降，企業(yè)養殖積極性受到限制，這將影響玉米需求。以生豬養殖為例，自2013年1月下旬以來(lái)，全國大中城市玉米批發(fā)價(jià)格穩中偏強，而生豬出場(chǎng)價(jià)卻持續下降，生豬養殖效益持續萎縮，豬糧比在3月8日當周更是跌至6：1的盈虧平衡線(xiàn)以下。
　　最后，國產(chǎn)新季玉米種植面積增長(cháng)預期較強。受近年來(lái)玉米種植收益較高影響，農戶(hù)種植玉米的積極性較高，2013年中國玉米種植面積繼續增長(cháng)的可能性較大。

　　秈稻價(jià)格弱勢難改

　　受價(jià)格較為低廉的進(jìn)口大米沖擊和終端企業(yè)收購意愿較低等打擊，鄭州秈稻期貨自2013年2月起持續走低。目前，農戶(hù)惜售和國儲收購對秈稻價(jià)格形成一定支撐，但國內大米供需寬松，加上價(jià)格低廉的進(jìn)口大米擠占秈稻下游消費空間，秈稻價(jià)格弱勢難改。
　　第一，國內大米供需寬松不支持秈稻價(jià)格上漲。從消費情況來(lái)看，作為主食食用是秈稻的主要用途，而從國內大米的整體供需格局來(lái)看，供需寬松仍是主基調。美國農業(yè)部3月供需報告顯示，2012/2013年度，中國大米期末庫存預計為4612萬(wàn)噸，庫存消費比約為31.96%，較上一年度僅微降0.19%，庫消比遠高于國際糧食安全警戒線(xiàn)水平。
　　第二，價(jià)格低廉的進(jìn)口大米擠占秈稻下游消費空間。據海關(guān)數據顯示，今年1月份我國大米進(jìn)口量再度創(chuàng )歷史新高，達到30萬(wàn)噸；從進(jìn)口國來(lái)看，巴基斯坦連續第二個(gè)月占據進(jìn)口量第一的頭把交椅，且數量遠在傳統進(jìn)口國越南和泰國之上。據悉，目前福建、廣東一帶進(jìn)口越南大米5%破碎率到港完稅成本僅每噸3200元左右，而國產(chǎn)秈稻產(chǎn)區出廠(chǎng)價(jià)格均超過(guò)每噸4000元。

　　小麥價(jià)格繼續震蕩尋底

　　在2013年年初短暫沖高以后，鄭州小麥期貨在國儲拋售和下游消費下降的雙重沖擊下震蕩走低，主力1305合約自2622元的年內高點(diǎn)開(kāi)始下滑，一度累計下跌超過(guò)160元。目前，國儲小麥拋售范圍進(jìn)一步擴大，加之終端面粉企業(yè)開(kāi)工率不高，小麥價(jià)格料將繼續震蕩尋底。
　　首先，國儲小麥拋售不利于小麥價(jià)格上漲。2013年3月6日國儲小麥拋儲增加了河北和山東兩省的2012年托市小麥投放，國儲小麥的持續拋儲和托市新麥投放省份增加使得國內市場(chǎng)供應較為充足，加之國儲小麥成交價(jià)格較國內現貨價(jià)格低，小麥價(jià)格面臨的下行壓力較大。
　　其次，下游消費下降限制小麥價(jià)格上漲動(dòng)能。從消費來(lái)看，食用和飼料是小麥的主要用途，其中食用消費受飲食需求的剛性影響近年來(lái)一直較為穩定，飼料消費則受小麥價(jià)格影響較大，其消費量亦隨小麥價(jià)格波動(dòng)。自2012年四季度以來(lái)，飼料小麥相對于飼料玉米的價(jià)格優(yōu)勢不斷削弱，飼料小麥消費量下降，這使得小麥價(jià)格面臨的上漲動(dòng)能逐步弱化。