券商通道業(yè)務(wù)或被收緊的消息，同樣引發(fā)了基金公司的關(guān)注。有人在憧憬是否存在監管套利的空間，也有人已經(jīng)開(kāi)始擔憂(yōu)風(fēng)險。
上周，《第一財經(jīng)日報》曾先后數次報道監管層關(guān)注券商資管通道業(yè)務(wù)風(fēng)險，這類(lèi)業(yè)務(wù)被叫停的風(fēng)聲漸緊的消息。雖然具體的政策依舊尚未出臺，但與券商行業(yè)人士一樣，部分基金公司子公司的負責人，也在密切關(guān)注監管層對于這類(lèi)業(yè)務(wù)的態(tài)度。
“信托公司做通道業(yè)務(wù)已經(jīng)被銀監會(huì )叫停，才有了券商資管規模迅速擴張的機會(huì )，如果券商的這類(lèi)業(yè)務(wù)也被叫停，基金公司子公司很可能是僅存的可以從事通道業(yè)務(wù)的機構�！币晃恍磐泄救耸繉Ρ緢蟊硎�，但監管政策十分不明確，關(guān)注券商通道業(yè)務(wù)風(fēng)險的同時(shí)，對基金公司子公司從事該業(yè)務(wù)的態(tài)度是否發(fā)生變化，尚不得而知。
通道叫停？
雖然從本報獲得的各類(lèi)文件來(lái)看，業(yè)內傳言的“券商通道業(yè)務(wù)被叫�！钡南⑸形闯蔀槭聦�(shí)，但監管層已經(jīng)關(guān)注到通道業(yè)務(wù)所積累的風(fēng)險，已經(jīng)從近期監管層的表態(tài)和下發(fā)給券商的文件中得到體現。
在兩會(huì )期間，證監會(huì )機構部巡視員兼副主任歐陽(yáng)昌瓊曾表示，影響到了國家有關(guān)信貸、宏觀(guān)金融政策的調控效果的時(shí)候，銀證合作會(huì )有隨時(shí)被叫停的政策風(fēng)險。
此外，新任證監會(huì )主席肖鋼此前關(guān)于“影子銀行”的公開(kāi)署名文章，也成為業(yè)界擔憂(yōu)通道業(yè)務(wù)面臨政策收緊的依據。
這不僅影響到了券商正大力發(fā)展的銀證合作，也引起了已經(jīng)或計劃開(kāi)展通道業(yè)務(wù)的基金公司的關(guān)注。
不少基金公司籌備子公司時(shí)，招兵買(mǎi)馬的主要對象就是信托公司，類(lèi)信托業(yè)務(wù)和更容易操作的通道業(yè)務(wù)成為基金公司子公司的一個(gè)重點(diǎn)。尤其是銀行系基金公司和信托系基金公司，股東方自身的業(yè)務(wù)可以直接交由基金公司來(lái)承接，大大減少了談判成本。
不過(guò)，基金公司子公司獲批速度較慢，通道業(yè)務(wù)也尚未形成規模。在機構部對包括通道業(yè)務(wù)在內的券商各資管業(yè)務(wù)進(jìn)行核查，并屢屢傳出將叫停銀證合作的同時(shí)，基金部并未對基金公司該業(yè)務(wù)進(jìn)行摸底。
態(tài)度分化
有業(yè)內人士稱(chēng)，一旦券商資管從事通道業(yè)務(wù)被叫停，基金公司子公司可能獲得一定的監管套利空間。但與券商類(lèi)似，基金公司從事該業(yè)務(wù)同樣面臨隨時(shí)被叫停的風(fēng)險。
不過(guò)，即使是此前監管不明確之際，基金公司對于通道業(yè)務(wù)的態(tài)度也存在一定的分化，有很多基金公司對于通道業(yè)務(wù)尤為熱衷，但也有基金公司通道業(yè)務(wù)毛利率過(guò)低，不提供核心競爭力而興趣缺乏。
據了解，目前券商和基金公司提供的通道服務(wù)，收費大約在萬(wàn)三至萬(wàn)五之間，但也有公司為了迅速發(fā)展規模，僅僅收取成本價(jià)。對基金公司的人力成本而言，這一收費可以賺取的利潤極低。
與券商通道業(yè)務(wù)由資管業(yè)務(wù)部門(mén)承擔，計入資管規模不同，基金公司從事通道業(yè)務(wù)，往往借助的是子公司。子公司的規模并不公開(kāi)，不計入基金公司管理的資產(chǎn)規模，對其排名和品牌建設的意義不大。
“只賺規模不賺錢(qián)”，上述基金公司子公司負責人表示，子公司對通道業(yè)務(wù)的態(tài)度更多地取決于其考核目標是規模，還是利潤，“也有基金公司維護銀行關(guān)系或者是其他方面的考慮”。
該人士指出，通道業(yè)務(wù)對機構的核心競爭力沒(méi)有增益，對那些真正想發(fā)展子公司、重新布局其他領(lǐng)域的基金公司而言，通道業(yè)務(wù)吸引力有限。