券商集合理財“灰色地帶”遭清理
規范通道業(yè)務(wù)
2013-03-27   作者:錢(qián)杰  來(lái)源:中國證券報
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    一些券商人士透露,監管部門(mén)提前下發(fā)《關(guān)于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監管的通知》,除督促證券公司認真學(xué)習、貫徹即將于6月1日實(shí)施的新基金法外,對證券公司集合資產(chǎn)管理計劃進(jìn)行了規范,明確提出券商資管應重點(diǎn)開(kāi)展主動(dòng)管理業(yè)務(wù)。

  明確停發(fā)“大集合”

  《通知》稱(chēng),按照新基金法,投資者超過(guò)200人的集合資產(chǎn)管理計劃(即“大集合”)被定性為公募基金,適用公募基金的管理規定。因此,6月1日以后,證券公司不能再發(fā)起設立新的投資者超過(guò)200人的集合資產(chǎn)管理計劃。符合條件的證券公司可以按照 《資產(chǎn)管理機構開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規定》,依法申請并取得公募基金管理業(yè)務(wù)資格,依法開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)。
  6月1日以前,證券公司已依法設立且投資者超過(guò)200人的集合資產(chǎn)管理計劃可以在存續期內繼續運作。證券公司取得公募基金管理業(yè)務(wù)資格后,可以按照相關(guān)規定,在征得客戶(hù)同意后,將存續的集合資產(chǎn)管理計劃轉為公募基金。
  《通知》要求,各證監局督促轄區證券公司加強對與其他機構合作開(kāi)展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理,證券公司應當對合作對象的資質(zhì)、信用、管理能力、風(fēng)控水平等進(jìn)行綜合評估,審慎選擇合作對象;要在合同中明確約定各方的權利、義務(wù),不得違反規定向委托方承諾保本保收益;要健全對投資品種的風(fēng)險評估機制,尤其是對信托計劃、資產(chǎn)收益權、項目收益權等場(chǎng)外、非標準投資品種,應當認真進(jìn)行盡職調查,充分評估投資風(fēng)險。

  進(jìn)一步規范通道業(yè)務(wù)

  《通知》強調,集合資產(chǎn)管理計劃的投資范圍應當符合《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細則》的規定,未經(jīng)許可不得投資票據等規定投資范圍以外的投資品種;不得以委托定向資產(chǎn)管理或設立單一資金信托等方式變相擴大集合資產(chǎn)管理計劃投資范圍。業(yè)內人士指出,這意味著(zhù)集合理財產(chǎn)品不得用于做通道業(yè)務(wù)。
  通道業(yè)務(wù)即去年下半年券商大力推廣的銀證合作業(yè)務(wù),由銀行提供資金和項目,券商僅提供通道。最近一年,一些券商為了推廣通道業(yè)務(wù),使用“小集合”的渠道投資定向業(yè)務(wù)或組建單一信托,變相使票據成為“小集合”的投資標的。業(yè)內人士稱(chēng),這樣做并不合規,但業(yè)內像這樣操作的情況很多,屬于“灰色地帶”。
  “很明顯,監管層已注意到這一風(fēng)險,所以明確指出集合理財計劃不能用來(lái)做通道業(yè)務(wù)。不過(guò),對于使用定向資管計劃來(lái)做通道業(yè)務(wù),監管層并未叫停!币晃蝗藤Y管負責人告訴中國證券報記者,通道業(yè)務(wù)的費率僅有萬(wàn)分之三到萬(wàn)分之五,雖然并不怎么賺錢(qián),但能在短時(shí)間內做大券商資管業(yè)務(wù)規模,對于申請很多業(yè)務(wù)資格都有好處。
  《通知》指出,證券公司應著(zhù)力提高投資管理能力和專(zhuān)業(yè)服務(wù)水平,重點(diǎn)開(kāi)展主動(dòng)管理性質(zhì)的業(yè)務(wù)。分析人士表示,所謂主動(dòng)管理性質(zhì)業(yè)務(wù)是相對于通道業(yè)務(wù)的,主要指公募基金業(yè)務(wù)和“小集合”產(chǎn)品,這意味著(zhù)監管層并不鼓勵券商資管大力發(fā)展通道業(yè)務(wù)。

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