鄭州白糖期價(jià)經(jīng)歷了長(cháng)時(shí)間的熊市行情后，今年一季度以來(lái)，期價(jià)呈現出一定的止跌跡象，并走出了一波為時(shí)一個(gè)月左右的中級反彈行情。
總體來(lái)看，糖市期價(jià)的整體走勢略顯矛盾，在供給過(guò)剩壓力和成本支撐的共同作用下，鄭糖多空雙方表現均較謹慎，預計在一季度末和二季度初的行情中，震蕩趨勢還將得到一段時(shí)間的延續。
受供給過(guò)剩影響 國際糖價(jià)弱勢難改
從國際市場(chǎng)全球食糖供需情況來(lái)看，總體的供給過(guò)剩影響將造成國際糖價(jià)弱勢難改。
因全球多數產(chǎn)糖國增產(chǎn)，特別是主產(chǎn)國巴西產(chǎn)量增加，國際糖業(yè)組織ISO在報告中上調其2012/2013年度全球食糖供給過(guò)剩預估，由去年11月份報告期的622萬(wàn)噸，提高至852.6萬(wàn)噸，同時(shí)這一數據也高于2011/2012年度647.9萬(wàn)噸的過(guò)剩量。
ISO報告稱(chēng)，2012/2013年度全球食糖供給量將升至創(chuàng )紀錄高位的1.804億噸，同比增加3.2%，而需求量?jì)H增長(cháng)2.1%至1.718億噸。同時(shí)ISO還調整了年度庫存量和庫消比的預期，修正后的數據顯示2012/2013年度庫存將增加540萬(wàn)噸至7040萬(wàn)噸，約為全球糖消費量的41%，去年為38%。
國內生產(chǎn)進(jìn)展順利 消費啟動(dòng)仍顯遲緩 隨著(zhù)4月份的來(lái)臨，國內食糖生產(chǎn)將進(jìn)入集中收榨階段，全年的產(chǎn)量數據也將更趨明朗，增產(chǎn)基本成為定局。同時(shí)進(jìn)口量繼續呈現增長(cháng)態(tài)勢，使得今年國內食糖市場(chǎng)供給更為寬松。
而需求方面，春節過(guò)后一般都是食糖的消費淡季，商家都是隨買(mǎi)隨銷(xiāo)，按需采購，只有到了5月份以后，夏季消費高峰來(lái)臨前才會(huì )出現大量的備貨采購。
具體來(lái)看，根據糖協(xié)公布的產(chǎn)銷(xiāo)數據，截至2月底，本制糖期全國已累計產(chǎn)糖916萬(wàn)噸，同比增產(chǎn)68.835萬(wàn)噸，其中產(chǎn)甘蔗糖815.15萬(wàn)噸，產(chǎn)甜菜糖100.85萬(wàn)噸；全國累計銷(xiāo)售食糖458.77萬(wàn)噸，同比多銷(xiāo)131.44萬(wàn)噸，累計銷(xiāo)糖率50.08%，同比提高11.46個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng )下近四年來(lái)新高。上述數據顯示，今年食糖產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)程較為順利，但若去掉收儲的150萬(wàn)噸，則今年的產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)度低于往年。
國內進(jìn)口量仍然較大 庫存同比增加
由于國際糖價(jià)的持續走低，在食糖進(jìn)口成本下降的情況下，國內食糖進(jìn)口量呈現出繼續上升態(tài)勢。同時(shí)由于去年進(jìn)口量比較大，加上今年國內產(chǎn)量的提升，國內工業(yè)庫量也較往年增加。
根據海關(guān)總署公布的數據，庫存方面，截至2月底，全國新糖工業(yè)庫存總量約為457.23萬(wàn)噸，同比下降62.6萬(wàn)噸，降幅為12.04%。其中廣西庫存量約為291.10萬(wàn)噸，同比減少47.3萬(wàn)噸，云南庫存量為68萬(wàn)噸，較去年同期微降5.73%。不過(guò)總體來(lái)看，近460萬(wàn)噸的工業(yè)庫存量處于歷史同期較高水平。
受生產(chǎn)成本支撐 國內現貨糖價(jià)穩定
在各主產(chǎn)區公布甘蔗收購價(jià)后，基本上各地的食糖壓榨成本情況也逐步明朗，糖廠(chǎng)方面預計今年食糖壓榨利潤雖然仍將保持正值，但利潤空間不大。
不過(guò)在成本支撐作用下，現貨價(jià)格繼續下行的空間也將受到抑制。2012/2013年度廣西甘蔗收購指導價(jià)為475元/噸，云南為420元/噸，按此價(jià)格計算，糖廠(chǎng)的生產(chǎn)成本大概處于5000-5500元/噸。
今年以來(lái)，國內現貨價(jià)格盡管有所下行，但主產(chǎn)區廣西和云南的白糖現貨價(jià)格基本穩定在5300-5500元/噸附近，由此看來(lái)，成本的支撐作用還是比較明顯的。
總體來(lái)看，國內食糖生產(chǎn)高峰期和銷(xiāo)售淡季對價(jià)格形成較大壓力，不過(guò)政策上收儲和成本支撐作用也將抑制價(jià)格下行空間，預計鄭糖市場(chǎng)的中期震蕩行情暫時(shí)難以改變。長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)時(shí)間的推移，在5、6月份消費啟動(dòng)后，市場(chǎng)才有可能迎來(lái)一輪級別較大的上漲行情。