繼2007年第一波城商行登陸A股之后，粗放的經(jīng)營(yíng)方式和盲目擴張一直被詬病，此后未有任何一家城商行在A(yíng)股上市。但去年，有16家城商行在證監會(huì )排隊，其中10家在初審階段，6家處于落實(shí)反饋意見(jiàn)中，還有一些城商行正在積極備戰IPO，漢口銀行正是其中之一。
　　“漢口銀行IPO還在補充材料階段，并且對募資規模和用途進(jìn)行了可行性審議，最終還沒(méi)有明確的結果�！币晃唤咏鼭h口銀行的知情人士透露。不過(guò)，股權分散、擴張模式等城商行的“通病”目前仍然困擾著(zhù)漢口銀行，其IPO之路很難一帆風(fēng)順。

　　五年“補血”70多億

　　公開(kāi)資料顯示，漢口銀行前身為武漢市商業(yè)銀行，成立于1997年12月16日。早在2008年制定的《漢口銀行發(fā)展戰略規劃(2009—2013年)》中，漢口銀行明確了穩步實(shí)施引進(jìn)外資銀行戰略投資者、跨區域發(fā)展、上市三大戰略部署。
　　今年3月20日，漢口銀行股東大會(huì )上審議了包括《關(guān)于調整漢口銀行股份有限公司申請在中國境內首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股數量的議案》、《關(guān)于調整漢口銀行股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股股票募集資金使用可行性的議案》等在內的多項議案。
　　這意味著(zhù)，漢口銀行將對調整IPO發(fā)行數量和募集資金使用可行性進(jìn)行重新調整和審議。2011年9月漢口銀行召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì )上，該行正式審議通過(guò)了《關(guān)于申請在中國境內首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股股票并上市的議案》，以及其他與上市有關(guān)的議案。
　　盡管漢口銀行沒(méi)有披露IPO的發(fā)行規模，不過(guò)根據《證券法》，企業(yè)IPO公開(kāi)發(fā)行的股份達到公司股份總數的25%，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。
　　據漢口銀行2011年業(yè)績(jì)報告顯示，該行總股本為35.18億股，如果按25%的發(fā)行比例推算，當時(shí)該行IPO可以發(fā)行約8.8億股。繼去年末該行增資擴股后，其總股本已達到了41.28億股，如果仍然按照25%的比例發(fā)行，那么該行IPO至少可以公開(kāi)發(fā)行10.32億股。
　　隨著(zhù)漢口銀行資產(chǎn)規模的擴張，資本消耗加速了融資頻率，五年內漢口銀行進(jìn)行了三輪增資，總共獲得股東輸血74.34億-76.34億元。最近的一次是去年10月19日，鄂武商A發(fā)布公告稱(chēng)，將以3.8-4元/股的價(jià)格，認購漢口銀行新增股份1億股，占漢口銀行增發(fā)后總股本的2.35%左右。而漢口銀行則希望通過(guò)此輪定向增發(fā)，新募集股份9.5億股，募資約36億-38億元。增資完成后，漢口銀行的總股本將達到44.68億股。
　　然而，去年12月26日，漢口銀行完成了工商注冊變更顯示，其注冊資本為41.28億元，顯然，這比原計劃減少了3.4億股，市場(chǎng)不禁猜測去年末的一輪增資擴股計劃并未達到目標�！皩�(shí)際上，該行去年大約增發(fā)了6億股，募資23億元左右，比原計劃至少減少了13億元�！睗h口銀行內部人士對《經(jīng)濟參考報》記者透露，“行里一直在為IPO準備材料，包括清理股權問(wèn)題，是否能夠趕上順風(fēng)車(chē)還要看政策和時(shí)機�！�
　　此前，漢口銀行在2007年和2010年曾兩次增資擴股，第一次新增募集資金15.48億元，第二次則新募集了22.86億元。其中，在2009年9月該行啟動(dòng)的第二輪增資擴股中，弘毅投資以聯(lián)想控股名義購入漢口銀行6.33億股，聯(lián)想控股即成為該行單一大股東；武漢鋼鐵(集團)公司出資7.67億元認購4.26億股，成為第二大股東。
　　大量“補血”之后，去年下半年，漢口銀行更是加速進(jìn)行規模擴張。除新成立蔡甸、黃陂、江夏三家支行外，還在12月份連續成立了襄陽(yáng)、荊門(mén)兩家異地分行。此外，還成立了小微企業(yè)金融服務(wù)中心暨專(zhuān)營(yíng)支行、陽(yáng)新漢銀村鎮銀行。

　　引進(jìn)戰投道路曲折

　　實(shí)際上，城商行與農商行上市均面臨著(zhù)股權分散與員工持股問(wèn)題，漢口銀行也不例外，截至2011年底，漢口銀行的股東總數為4361戶(hù)，其中國家股和法人股東261戶(hù)，自然人4100戶(hù)，大大超過(guò)200名股東的上市紅線(xiàn)。
　　截至2011年末的數據顯示，漢口銀行第一大股東為聯(lián)想控股，持股占比約17.99%；第二和第三大股東為武漢鋼鐵集團和武漢開(kāi)發(fā)投資公司，占比分別為15.65%和9.59%。2010年1月6日，漢口銀行與聯(lián)想控股、武鋼集團簽訂投資入股暨戰略合作協(xié)議，成為戰略合作伙伴。當年4月28日，漢口銀行高調啟動(dòng)上市工作，并將“盡快完成上市輔導”。漢口銀行董事長(cháng)陳新民曾表態(tài)，“漢口銀行將在2011年第二季度正式向國家監管部門(mén)遞交上市申請�！�
　　在引進(jìn)戰略投資者方面，引入外資股東早就是漢口銀行的既定目標，2008年，漢口銀行開(kāi)始尋找境外投資者。據一位跟蹤漢口銀行的PE界資深人士對媒體透露，漢口銀行本輪的增資擴股為定向增資，定向引入對象是此前傳出“緋聞”的臺灣中信金控，兩家之間已經(jīng)談好，主要的基礎是業(yè)務(wù)之間的合作。但是最終，臺灣中信金控并未入股漢口銀行。
　　除此以外，漢口銀行還尋覓了北美洲的銀行入股做戰略投資者，不過(guò)最終都未有結果。根據有關(guān)規定，股份制銀行要成功上市，政府單一股權原則上不得高于30%，境外戰投不能超過(guò)兩家，持股比例不能超過(guò)25%，單一境外投資者持股比例不能超過(guò)20%�！皩�(shí)際上，漢口銀行當年引進(jìn)境外戰略投資者，除了需符合持股比例不能超過(guò)20%這一硬性規定外，該行自身還要求入股方不得對其管理層結構進(jìn)行調整，這成為許多戰投進(jìn)駐的顧慮之一�！鄙鲜鼋咏鼭h口銀行的知情人士透露。
　　有業(yè)內分析人士指出，國內的城市商業(yè)銀行大多采取盲目擴張的方式來(lái)發(fā)展，而其自身實(shí)力、公司治理、內部管理卻不能滿(mǎn)足內外環(huán)境的高要求，其中人事罷免受到行政干預也是影響其完善公司治理的一大障礙。
　　民生銀行董事長(cháng)董文標就直言，“目前100多家城商行都是由地方政府控股，或者通過(guò)政府平臺來(lái)控股。地方政府應該想辦法把這塊資產(chǎn)賣(mài)給當地最優(yōu)秀的民營(yíng)企業(yè)家，然后讓它市場(chǎng)化�！�

　　粗放式擴張模式亟須改變

　　據悉，證監會(huì )與銀監會(huì )等有關(guān)部門(mén)正在研究城商行上市的有關(guān)要求，主要是規模擴張、信息披露方面的要求。
　　與此同時(shí)，2011年間，銀監會(huì )對內控不健全的城商行新設網(wǎng)點(diǎn)暫停審批，并上調城商行幾個(gè)關(guān)鍵監管指標數據，具體為：資本充足率上調到10.5%，較2010年提高0.5%，核心一級資本充足率不低于7.5%，杠桿率不低于4%；貸款撥備率不低于2.5%，撥備覆蓋率不低于150%，流動(dòng)性覆蓋率不低于100%；存貸比進(jìn)行月均考核等。
　　公開(kāi)資料顯示，截至2012年上半年末，漢口銀行總資產(chǎn)為1979億元，半年實(shí)現凈利潤9.63億元。而根據該行2011年年度業(yè)績(jì)報告，截至2011年末，該行資本充足率為11.04%，核心資本充足率為10.16%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，2011年末，該行不良貸款余額為4.18億元，不良貸款率0.87%，撥備覆蓋率達到了236.64%，比年初上升67.81個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)從公司類(lèi)貸款的行業(yè)結構來(lái)看，漢口銀行前三大貸款最多的行業(yè)分別為制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)。正因如此，這幾類(lèi)行業(yè)的風(fēng)險隨著(zhù)經(jīng)濟結構的調整而開(kāi)始暴露，因此漢口銀行資產(chǎn)質(zhì)量將存在一定的控風(fēng)險壓力。
　　一方面通過(guò)放貸獲得利差增加利潤，另一方面對外擴張圈地，這是大多數城商采取的粗放式經(jīng)營(yíng)模式。對此，業(yè)內專(zhuān)家認為，城商行定位于地方銀行，大多設在中小企業(yè)集中的地方，客戶(hù)結構比較單一，信貸投向中小企業(yè)的整體比例和平均不良率均顯著(zhù)高于大行，這意味著(zhù)城商行風(fēng)險承受能力要求更高，漢口銀行也不例外，在沒(méi)有轉變經(jīng)營(yíng)方式和進(jìn)一步調整信貸結構的情況下，上市圈錢(qián)恐怕會(huì )給其帶來(lái)更大的擴張沖動(dòng)。
　　銀監會(huì )數據顯示，截至2012年末，城商行總資產(chǎn)規模已達到12.34萬(wàn)億元，比上年同期增長(cháng)了23.66%�！拔艺J為大部分城商行首先要立足當地，把基礎做實(shí)，把地方業(yè)務(wù)往深處挖，不一定非要朝著(zhù)大的擴張規模的方向上去走，就是踏實(shí)服務(wù)當地經(jīng)濟，所以從實(shí)現這種目標來(lái)講，并不是所有的城商行都應該把追究上市作為第一位的目標，這也體現了一種差異化和特色化，一味的資產(chǎn)規模擴張和粗放式的經(jīng)營(yíng)方式不可持續�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)。