針對樓市調控的“國五條”地方細則近日紛紛出臺。相較于此前預期的嚴厲，實(shí)際落地的細則顯然溫柔了許多，而這也刺激了部分基金經(jīng)理重燃投資地產(chǎn)股的熱情。
上海某基金公司投資總監向中國證券報記者表示，從主要城市的細則內容來(lái)看，除北京等少數城市的限購對象有所增加外，絕大部分只是強調了此前的調控內容，力度弱于預期，對房地產(chǎn)行業(yè)的現狀將不會(huì )有明顯沖擊。他同時(shí)指出，“國五條”出臺造成的悲觀(guān)預期令地產(chǎn)股此前集體暴跌，如今預期回歸理性，地產(chǎn)股有望借力實(shí)現估值修復。
地產(chǎn)股利空或出盡
在許多基金經(jīng)理眼里，“國五條”地方細則的溫和落地，意味著(zhù)以政策為主導的樓市調控將告一段落，市場(chǎng)化調節或將成為左右房地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)的主要因素。從投資的角度而言，這意味著(zhù)地產(chǎn)股的政策“利空”或已出盡。
一位依舊重倉地產(chǎn)股的基金經(jīng)理認為，種種跡象顯示，新一屆政府更傾向于放松政府管制，用市場(chǎng)化方式解決經(jīng)濟問(wèn)題，這意味著(zhù)，在現有調控政策得以嚴格執行的前提下，政府可能不會(huì )再出臺針對房地產(chǎn)的新的調控政策，單純從直接政策角度而言，地產(chǎn)股已是“利空”出盡。他指出，從一季度的房地產(chǎn)價(jià)格和銷(xiāo)售情況來(lái)看，在經(jīng)歷了過(guò)去兩年的低潮后，房地產(chǎn)行業(yè)正處于逐步復蘇的過(guò)程，并逐步消化了政策的壓力，地產(chǎn)股的投資前景值得期待。
“從調研情況來(lái)看，房地產(chǎn)的購買(mǎi)需求依然十分強烈，主要體現在中低端的剛需和改善型需求，這些都有力支撐著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇進(jìn)程�？梢灶A計的是，‘國五條’出臺時(shí)造成的觀(guān)望情緒，伴隨著(zhù)地方細則的紛紛落地而逐步消散，這將有利于房地產(chǎn)行業(yè)的良性循環(huán)�！痹摶鸾�(jīng)理說(shuō)，“不過(guò)，市場(chǎng)化調節也會(huì )給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)更明確的預期，因此，房?jì)r(jià)此前越調越漲的局面不會(huì )再出現，地產(chǎn)企業(yè)的競爭將會(huì )朝精細化方向發(fā)展，大型全國性房地產(chǎn)公司和有品牌效應的地方實(shí)力房企，是值得投資的標的�！�
長(cháng)信基金地產(chǎn)行業(yè)首席分析師翁非玉則表示，在持續調控的情況下，大中公司無(wú)論融資還是業(yè)務(wù)拓展都比小公司更具有優(yōu)勢，行業(yè)集中度不斷提高，大中型公司將演繹強者恒強、不斷成長(cháng)的故事。而從歷史地產(chǎn)調控的規律來(lái)看，嚴厲的調控政策出臺后，行業(yè)股價(jià)的最大跌幅在30%左右，目前已經(jīng)達15%，而現在的估值無(wú)論從動(dòng)態(tài)還是靜態(tài)角度看均處于歷史底部，下跌空間有限。因此，站在目前的位置，地產(chǎn)股在二季度的相對收益將明顯好于一季度。
關(guān)注長(cháng)效機制影響
需要指出的是，盡管近期陸續出臺的“國五條”地方細則低于市場(chǎng)預期，但這并不意味著(zhù)給房地產(chǎn)行業(yè)“松綁”，也并不意味著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)能延續此前的風(fēng)光。多位基金經(jīng)理指出，新一屆政府力圖建立房地產(chǎn)市場(chǎng)調節的長(cháng)效機制，如加大保障房建設力度、推出不動(dòng)產(chǎn)登記制度“鋪墊”房產(chǎn)稅等，同時(shí)會(huì )逐步減少對市場(chǎng)化交易的行政干預，這將促使地產(chǎn)行業(yè)回歸發(fā)展的理性軌道。
針對不動(dòng)產(chǎn)統一登記制度，海富通基金表示，這將有利于房地產(chǎn)行業(yè)的規范運作，也為未來(lái)推出持有稅提供鋪墊，長(cháng)遠來(lái)看對行業(yè)發(fā)展有益，但短期對于板塊會(huì )起到擾動(dòng)作用。不過(guò)，海富通基金強調，在目前調控政策預期不明確的階段，投資者參與個(gè)股博弈還需非常謹慎。某投資總監則認為，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)走過(guò)了十年“黃金時(shí)代”，在不斷調整中緩步上升將會(huì )是未來(lái)幾年的主基調，而地產(chǎn)企業(yè)也將因此出現明顯分化，因此，投資房地產(chǎn)上市公司需要提防個(gè)股基本面風(fēng)險。