編者按：截至上周末，基金公司2012年年報全部披露完畢，基金重倉持有的牛股浮出水面�；鹉陥髷祿@示，共有2098只個(gè)股成為基金持有個(gè)股，其中年漲幅超過(guò)10%的個(gè)股達到716只。
通過(guò)對以上716只個(gè)股統計發(fā)現，環(huán)保工程及服務(wù)（68.8%）、中藥（64.3%）、水務(wù)（62.5%）等三類(lèi)個(gè)股的行業(yè)（申萬(wàn)二級）占比居前，成為基金牛股集中營(yíng)。今日本版對以上行業(yè)進(jìn)行仔細分析，挖掘相關(guān)個(gè)股的投資價(jià)值，以饗讀者。
中藥 行業(yè)確定性增長(cháng)造就高成長(cháng)個(gè)股
數據統計顯示，中藥行業(yè)（申萬(wàn)二級）的基金持倉股今年以來(lái)累計漲幅超10%的共36只，占中藥行業(yè)成份股比為64.3%，位居第二位。
上述36只個(gè)股中，今年以來(lái)累計漲幅超30%的個(gè)股如下：廣州藥業(yè)（68.23%）、香雪制藥（60.67%）、中新藥業(yè)（54.15%）、中恒集團（49.40%）、益佰制藥（46.38%）、華神集團（40.49%）、沃華醫藥（38.40%）、康緣藥業(yè)（37.16%）、康美藥業(yè)（36.07%）、上海凱寶（35.74%）、華潤三九（35.53%）、桂林三金（33.04%）、眾生藥業(yè)（30.31%）和同仁堂（30.08%）。
基金去年四季度末持倉市值超十億元的中藥股如下：云南白藥（1013625.88萬(wàn)元）、東阿阿膠（922144.01萬(wàn)元）、天士力（835041.58萬(wàn)元）、康美藥業(yè)（772807.80萬(wàn)元）、華潤三九（450842.99萬(wàn)元）、益佰制藥（338148.57萬(wàn)元）、康緣藥業(yè)（318442.06萬(wàn)元）、昆明制藥（253116.08萬(wàn)元）、同仁堂（252023.66萬(wàn)元）、江中藥業(yè)（172132.59萬(wàn)元）、
片仔癀（132515.45萬(wàn)元）、上海凱寶（117678.22萬(wàn)元）、康恩貝（113047.37萬(wàn)元）和中恒集團（100021.91萬(wàn)元）。
比較典型的是益佰制藥，該股今年以來(lái)累計漲幅超46.38%，去年四季度末基金累計持倉市值達338148.57萬(wàn)元。該公司目前的主要產(chǎn)品有克咳膠囊、艾迪注射液、銀杏達莫注射液（杏丁注射液）、清開(kāi)靈（凍干）粉針等十余個(gè)品種。
東方證券認為，中藥行業(yè)整體市盈率不低，但長(cháng)期看好。藥品招標模式基本確立并進(jìn)入招標大年，由人口老齡化、基藥擴容、大病醫保保障穩步提高帶來(lái)的行業(yè)確定性增長(cháng)之下有望出現一批高成長(cháng)性的個(gè)股。中藥注射液看好基藥存量產(chǎn)品增長(cháng)。中藥注射液是中藥現代化創(chuàng )新的最前沿，限抗令使得清熱解毒類(lèi)中藥注射液快速增長(cháng)，隨著(zhù)限抗更加嚴格，這種替代效應將持續。由于醫�？刭M，新版基藥擴容受益中藥注射液產(chǎn)品將有限，意味著(zhù)基藥存量產(chǎn)品持續增長(cháng)可期。安全隱患的背景下，看好單組分粉針劑型注射液，如天士力的丹參多酚酸，將逐步替代傳統同類(lèi)產(chǎn)品。
保健品和大健康產(chǎn)業(yè)是植物提取行業(yè)兩個(gè)重要發(fā)展方向。保健品行業(yè)中，膳食營(yíng)養補充劑順應了保健品行業(yè)科學(xué)規范化發(fā)展和居民消費升級的趨勢，且有安利等洋品牌對市場(chǎng)的前期培育，看好國內非直銷(xiāo)領(lǐng)域的龍頭湯臣倍健，品牌宣傳和渠道擴張發(fā)揮出協(xié)同效應。大健康產(chǎn)業(yè)中，云南白藥為老字號中藥依托品牌效應結合養生護理的理念進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)樹(shù)立了典范，后續養元青和面膜等也在市場(chǎng)培育中，而片仔癀深養系列牙膏產(chǎn)品也已經(jīng)在全國商超渠道正式上市。
中藥配方顆粒公司或仍維持寡頭壟斷的競爭格局。在取消藥品加成試點(diǎn)背景下，中藥飲片和配方顆粒不參與省級招標而由醫院自主采購，因此依然可以加成銷(xiāo)售為醫院貢獻盈利，構成行業(yè)快速增長(cháng)的內在動(dòng)力，產(chǎn)能不受限制的情況下，看好紅日藥業(yè)的康仁堂中藥配方顆粒和康美藥業(yè)的中藥飲片未來(lái)幾年的發(fā)展。
環(huán)保工程及服務(wù) 政策屢超預期
數據統計顯示，環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)（申萬(wàn)二級）的基金持倉股今年以來(lái)累計漲幅超10%的共11只，占環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)成份股比為68.8%，位居首位。
上述11只個(gè)股今年以來(lái)的累計漲幅分別為：津膜科技（45.24%）、國電清新（35.57%）、富春環(huán)保（32.64%）、桑德環(huán)境（31.01%）、三維絲（29.09%）、維爾利（26.85%）、天壕節能（24.38%）、永清環(huán)保（21.67%）、眾合機電（13.30%）、中電環(huán)保（12.54%）和迪森股份（11.47%）。
基金去年四季度末持倉市值超兩千萬(wàn)元的環(huán)保工程及服務(wù)股如下：桑德環(huán)境（368454.07萬(wàn)元）、國電清新（70003.29萬(wàn)元）、津膜科技（14405.96萬(wàn)元）、天壕節能（12122.47萬(wàn)元）、維爾利（9989.23萬(wàn)元）、富春環(huán)保（9103.47萬(wàn)元）、迪森股份（8352.20萬(wàn)元）、永清環(huán)保（7799.72萬(wàn)元）和眾合機電（2645.54萬(wàn)元）。
比較典型的是津膜科技，該股今年以來(lái)累計漲幅超45.24%，去年四季度末基金累計持倉市值達14405.96萬(wàn)元。該公司專(zhuān)注于超、微濾膜及膜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并以此為基礎向客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)膜法水資源化整體解決方案—包括技術(shù)方案設計、工藝設計與實(shí)施、膜單元裝備集成及系統集成、運營(yíng)技術(shù)支持與售后服務(wù)等。
申銀萬(wàn)國認為，政策屢超預期，環(huán)保行業(yè)加速發(fā)展。個(gè)股方面建議關(guān)注有業(yè)績(jì)基本面支撐的行業(yè)龍頭（桑德環(huán)境、碧水源、東江環(huán)保），兼具估值優(yōu)勢和短期催化劑的大氣脫硫脫硝公司（國電清新）。
國泰君安認為，造紙行業(yè)污水排放標準有望出臺。發(fā)改委3月14日發(fā)布《制漿造紙行業(yè)清潔生產(chǎn)評價(jià)指標體系》（征求意見(jiàn)稿）。如果國家決心整治國內工業(yè)污水問(wèn)題，造紙業(yè)無(wú)疑將是首要的治污對象。無(wú)論政府還是民眾，對于水污染治理都有極高訴求。建議關(guān)注工業(yè)污水相關(guān)標的，如津膜科技、萬(wàn)邦達、碧水源。此外，解析污染來(lái)源、治理污染需要監測先行，目前納入監測考核的環(huán)境指標不多，如PM2.5和火電源，監測儀器公司將持續受益于我國監測能力建設，但由于市場(chǎng)空間有限，難以出現爆發(fā)增長(cháng)。相關(guān)標的為聚光科技、先河環(huán)保、天瑞儀器、雪迪龍等。
基金持倉且今年漲幅超10%的環(huán)保工程及服務(wù)股一覽
證券代碼 證券名稱(chēng) 年漲跌幅（%） 2012年年末持股數量(萬(wàn)股) 2012年三季度末持股數量(萬(wàn)股) 2012年年末持股市值(萬(wàn)元)
2012年三季度末持股市值(萬(wàn)元)
000826.SZ 桑德環(huán)境 31.01 16026.71 6644.91 368454.07
162468.05
002573.SZ 國電清新 35.57 3921.75 2748.17 70003.29
46581.51
300334.SZ 津膜科技 45.24 598.50 552.58 14405.96
13974.76
300332.SZ 天壕節能 24.38 1262.76 1219.76 12122.47
11429.18
300190.SZ 維爾利 26.85 468.98 604.29 9989.23 14883.69
002479.SZ
富春環(huán)保 32.64 728.28 52.69 9103.47 675.96
300335.SZ 迪森股份 11.47 580.82 845.80
8352.20 11697.36
300187.SZ 永清環(huán)保 21.67 296.57 120.00 7799.72
3234.00
000925.SZ 眾合機電 13.30 298.26 - 2645.54 -
300172.SZ 中電環(huán)保 12.54
31.25 - 413.69 -
300056.SZ 三維絲 29.09 25.32 57.45 234.98 512.49
水務(wù) “十二五”期間行業(yè)投資加速
數據統計顯示，水務(wù)行業(yè)（申萬(wàn)二級）的基金持倉股今年以來(lái)累計漲幅超10%的共10只，占水務(wù)行業(yè)成份股比為62.5%，位居第三位。
上述10只個(gè)股今年以來(lái)的累計漲幅分別為：創(chuàng )業(yè)環(huán)保（97.87%）、首創(chuàng )股份（84.67%）、興蓉投資（69.94%）、碧水源（35.24%）、錦龍股份（27.57%）、國中水務(wù)（26.45%）、萬(wàn)邦達（25.85%）、重慶水務(wù)（22.79%）、武漢控股（20.68%）、南海發(fā)展（15.64%）。
基金去年四季度末持倉市值超一千萬(wàn)元的水務(wù)股如下：碧水源（645604.00萬(wàn)元）、興蓉投資（69729.26萬(wàn)元）、重慶水務(wù)（19098.11萬(wàn)元）、錦龍股份（11212.36萬(wàn)元）、首創(chuàng )股份（7341.22萬(wàn)元）、南海發(fā)展（5807.43萬(wàn)元）、萬(wàn)邦達（3517.84萬(wàn)元）、武漢控股（2100.06萬(wàn)元）、國中水務(wù)（1826.61萬(wàn)元）和創(chuàng )業(yè)環(huán)保（1536.32萬(wàn)元）。
比較典型的是興蓉投資，該股今年以來(lái)累計漲幅超69.94%，去年四季度末基金累計持倉市值達69729.26萬(wàn)元。
東方證券認為，“十二五”污水處理計劃投資增長(cháng)30%，看好生活污水處理市場(chǎng)�！笆濉逼陂g全國城鎮污水及再生利用投資計劃4300億元，較“十一五”增長(cháng)約30%。新建管網(wǎng)規模較“十一五”實(shí)際投資增長(cháng)168%，再生水利用較“十一五”投資增長(cháng)200%，是增長(cháng)最快的兩個(gè)子領(lǐng)域。相對工業(yè)污水處理而言，更看好生活廢水處理市場(chǎng)的增長(cháng)空間，由于工業(yè)廢水的主要來(lái)源是電力、石化、冶金、紡織、造紙等行業(yè)，這類(lèi)行業(yè)投資增速下降可能壓抑其污水處理業(yè)務(wù)整體增速，歷史上看，平均增速約為2%，而生活污水排放量的增長(cháng)較快，十年復合增速達5.6%，隨著(zhù)城鎮化的深化，未來(lái)增速仍可能較快。
水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化有望帶來(lái)上市水務(wù)公司市場(chǎng)份額的提升。由于水務(wù)行業(yè)的自然壟斷性，中國的水務(wù)行業(yè)一直是政府公益性質(zhì)，市場(chǎng)化程度較低，集中度非常分散，最大的水務(wù)集團的市場(chǎng)占有率不超過(guò)5%，政府政策明確支持第三方資金進(jìn)入污染物處理運營(yíng)領(lǐng)域，有望帶來(lái)水務(wù)市場(chǎng)化的深化�！笆濉敝泻笃陂_(kāi)始，新增污水處理設施的建設重點(diǎn)將逐漸向縣鎮市場(chǎng)轉移，業(yè)務(wù)模式將逐漸由EPC向BOT模式轉移，具備資金、融資平臺、項目經(jīng)驗優(yōu)勢的上市水務(wù)公司有望迎來(lái)市場(chǎng)集中度的提升。
建議投資者關(guān)注轉型市政領(lǐng)域的小型水務(wù)工程公司，適當減配業(yè)務(wù)增速較低的供水公司，增配業(yè)務(wù)量逐步攀升的中大型工程水務(wù)企業(yè)，如碧水源。另外建議關(guān)注在市政領(lǐng)域積極開(kāi)拓的小公司，如巴安水務(wù)。
基金持倉且今年漲幅超10%的水務(wù)股一覽
證券代碼 證券名稱(chēng) 年漲跌幅（%） 2012年年末持股數量(萬(wàn)股) 2012年三季度末持股數量(萬(wàn)股) 2012年年末持股市值(萬(wàn)元)
2012年三季度末持股市值(萬(wàn)元)
300070.SZ 碧水源 35.24 16099.85 9541.94 645604.00
331391.48
000598.SZ 興蓉投資 69.94 9435.62 4205.87 69729.26
29819.65
601158.SH 重慶水務(wù) 22.79 3596.63 2144.79 19098.11
11238.69
000712.SZ 錦龍股份 27.57 1010.12 866.79 11212.36
9534.70
600008.SH 首創(chuàng )股份 84.67 1679.91 - 7341.22 -
600323.SH 南海發(fā)展 15.64
890.71 474.95 5807.43 2939.95
300055.SZ 萬(wàn)邦達 25.85 192.23 512.30 3517.84
10281.84
600168.SH 武漢控股 20.68 358.98 423.41 2100.06 2769.09
600187.SH
國中水務(wù) 26.45 225.79 100.00 1826.61 801.00
600874.SH 創(chuàng )業(yè)環(huán)保 97.87 327.57 133.83
1536.32 611.62