去年底A股市場(chǎng)一陣風(fēng)似的反彈，讓基金享受到一頓大餐，但春節之后，股指走上調整道路，一些基金的業(yè)績(jì)也被打回原形。
一季度排名又呈現出新的格局。根據同花順iFinD數據，《投資者報》對有可比數據的340只主動(dòng)管理股票型基金進(jìn)行了統計，去年的第四名上投摩根新興動(dòng)力沖至首位，回報率達到24.82%；而去年的亞軍中歐中小盤(pán)驟降至倒數第一，回報率僅為-13.09%。從年報披露的持股情況看，如此成績(jì)與其大筆重倉地產(chǎn)股有關(guān)。
去年三甲跌出前150名
整體上看，一季度股票型基金戰績(jì)遠遠好于大盤(pán)，平均回報率達到5.48%，而上證綜指同期下跌1.43%。不過(guò)，仍有33只產(chǎn)品跑輸大盤(pán)，占比9.7%。
有4只產(chǎn)品回報率超過(guò)20%，上投摩根新興動(dòng)力以24.82%高居榜首，另外3只都是醫藥主題基金——易方達醫療行業(yè)股票、匯添富醫藥保健股票和融通醫療保健行業(yè)股票分別上漲23.3%、21.7%和20.48%。其他排在前十位的基金還包括匯添富民營(yíng)活力股票、景順長(cháng)城優(yōu)選股票、華寶興業(yè)醫藥生物、匯豐晉信低碳先鋒股票、中郵戰略新興產(chǎn)業(yè)股票、博時(shí)醫療保健行業(yè)股票，漲幅也都在18%以上。
一季度以銀行為首的大盤(pán)股沖高回落，而創(chuàng )業(yè)板漲幅達21%，中小板也上漲9%。
從年報數據看，上投摩根新興動(dòng)力的十大重倉股以醫藥和新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)為主，中小板和創(chuàng )業(yè)板股占了7只。十大重倉股中只有2只下跌，一季度平均漲幅達41.3%，其中長(cháng)信科技和富瑞特裝的漲幅在70%以上。
然而，2012年的前三名卻紛紛滑落至150名開(kāi)外，冠軍景順長(cháng)城核心競爭力上漲4.7%，僅排在第168名；亞軍中歐中小盤(pán)跌幅達13.09%，淪為倒數第一；新華行業(yè)周期輪換下跌0.24%，排在第287名。
中歐中小盤(pán)前兩個(gè)月下跌5.7%，3月份跌幅擴大到10%以上。去年末，其對地產(chǎn)股的配置比例高達61.7%，但一季度地產(chǎn)指數下跌了6.4%。
新華行業(yè)周期輪換出現的落差讓人大跌眼鏡，去年末，其十大重倉股中有6只是中小板和創(chuàng )業(yè)板股票，4只主板股票中3只是金融股——中信證券、興業(yè)銀行和中國平安。另1只金馬集團因大股東正籌劃重大事項，從去年底就一直停牌。
金融股的表演到春節就已經(jīng)結束，之后在震蕩中逐步走低，而其手持的中小盤(pán)股漲跌互現。三聚環(huán)保一季度漲幅高達69.7%，道明光學(xué)一季度跌幅達20%。該基金十大重倉股平均上漲6%，凈值下跌應該因其他非重倉股拖累了業(yè)績(jì)或進(jìn)行了調倉換股。
在倒數10名隊列中，除了中歐中小盤(pán)，其余產(chǎn)品跌幅都在7%以?xún)�。其中包括多只以資源類(lèi)股票為投資標的的產(chǎn)品，如易方達資源行業(yè)股票、東吳行業(yè)輪動(dòng)股票、華寶興業(yè)資源優(yōu)選。這和一季度資源類(lèi)板塊的持續低迷有關(guān)。
易方達資源行業(yè)股票、華寶興業(yè)資源優(yōu)選、東吳行業(yè)輪動(dòng)分別下跌6.47%、4.49
%、4.46%，排在倒數第二、八、九名。年報顯示，3只基金十大重倉股基本都來(lái)自石油、煤炭和有色金屬板塊。
景順長(cháng)城能源基建股票以配置鐵路、地產(chǎn)、建筑行業(yè)為主，工銀紅利股票和南方成份精選股票則都重倉持有銀行、地產(chǎn)和白酒股，這些品種都成為它們業(yè)績(jì)的拖累。
基金配置走向防御性
對于春節后市場(chǎng)的變化，基金已經(jīng)在配置上做出了相應調整。
據好買(mǎi)基金測算，與2月底相比，基金明顯加強了公用事業(yè)、家用電器、醫藥生物和交運設備等板塊的配置，總體來(lái)說(shuō)提升了一定的防御性；另外，基金大幅縮減了對食品飲料、餐飲旅游和黑色金屬等板塊的持倉，其中食品飲料雖然也具備較強的防御性，但是新一屆政府連續加大反腐措施，抑制“三公”消費，令市場(chǎng)對白酒板塊業(yè)績(jì)的預期由短期惡化漸漸轉為長(cháng)期惡化，導致資金流出。
對于二季度的市場(chǎng)判斷，基金業(yè)依舊存在分歧。
國海富蘭克林對A股市場(chǎng)持偏樂(lè )觀(guān)的看法，認為宏觀(guān)經(jīng)濟和資金面都比較利好A股走勢。行業(yè)層面，周期股存在階段性行情，符合經(jīng)濟轉型方向的行業(yè)可能存在持續的超額收益，中長(cháng)期看好醫藥、環(huán)保行業(yè)和中低端消費品。
東吳基金判斷，要到下半年A股市場(chǎng)才會(huì )重新出現趨勢性機會(huì )，建議適當增加股票資產(chǎn)的配置權重。債券市場(chǎng)的機會(huì )則主要在利率產(chǎn)品，建議以高等級為主要配置。此外，4月中下旬將是政策調整旺季以及美元重回升值的時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險開(kāi)始顯現，組合上偏向于白酒、一線(xiàn)醫藥以及之前漲幅落后且估值較低的大盤(pán)藍籌股。
在基金的配置上，長(cháng)城證券建議兼顧估值與成長(cháng)，對行業(yè)屬性敏感且有突出選股能力的基金管理人有望在二季度震蕩行情中獲取超越市場(chǎng)的收益。
海通證券表示，大類(lèi)資產(chǎn)配置依然偏向權益類(lèi)基金，基金經(jīng)理選股能力在弱勢復蘇的經(jīng)濟中彰顯優(yōu)勢，善于自下而上選股的基金獲取超額收益的能力遠遠高于擅長(cháng)自上而下投資的基金。