受到清明小長(cháng)假期間多重利空消息的“空襲”，滬深兩市周一大幅低開(kāi)，滬綜指瞬間失守年線(xiàn)、半年線(xiàn)與2200點(diǎn)整數關(guān)口。不過(guò)，多方并未徹底放棄，在午后發(fā)起反攻并先后收復滬綜指2200點(diǎn)與半年線(xiàn)。而較之于主板市場(chǎng)的退二進(jìn)一，中小板與創(chuàng )業(yè)板則意氣風(fēng)發(fā)，上演日內V型反轉。
從周一市場(chǎng)表現來(lái)看，多方意欲依托半年線(xiàn)發(fā)起反攻，且抄底資金具備一定的協(xié)同作戰能力，短線(xiàn)在多項技術(shù)指標超賣(mài)的情況下，技術(shù)性反彈或一觸即發(fā)；從市場(chǎng)特征來(lái)看，中小市值品種仍是資金主攻的對象，這也意味著(zhù)存量資金博弈反彈的基調未變，在主力資金按兵不動(dòng)的背景下，投資者不應對技術(shù)性反彈抱有過(guò)高的希望。
從年線(xiàn)的運行狀態(tài)來(lái)看，目前創(chuàng )業(yè)板指數最強，高懸于年線(xiàn)上方；中小板綜指次之，盤(pán)中擊穿并最終占上年線(xiàn)；再次為滬綜指，盡管昨日觸底回升，但仍受壓于年線(xiàn)；而深成指則早在2月下旬就開(kāi)始測試年線(xiàn)支撐，目前已經(jīng)跌破。這在一定程度上反映了市場(chǎng)存在的風(fēng)格偏好。
年線(xiàn)上下 以小為美
4月8日，滬深兩市再度上演了跌宕起伏的一幕，在早盤(pán)滬深兩市大幅低開(kāi)的背景下，抄底資金的涌入，令接連失去年線(xiàn)、半年線(xiàn)以及2200點(diǎn)整數關(guān)口技術(shù)支撐的滬綜指上演了“破釜沉舟”的好戲，盡管未能盡數收復失地，但仍頑強重返半年線(xiàn)上方。
早盤(pán)，受小長(cháng)假期間外圍市場(chǎng)大跌、禽流感來(lái)襲以及周邊形勢動(dòng)蕩等三大利空的“空襲”，滬綜指以2196.24點(diǎn)大幅低開(kāi)1.31%，瞬間失守年線(xiàn)、半年線(xiàn)與2200點(diǎn)整數關(guān)口，多方頓時(shí)無(wú)險可守，正當空方似有一鼓作氣將戰線(xiàn)繼續推進(jìn)至2150點(diǎn)一線(xiàn)時(shí)，多方破釜沉舟，突然發(fā)起絕地反擊。午后，滬綜指觸底回升，截至收盤(pán)，滬綜指收報2211.59點(diǎn)，下跌13.70點(diǎn)或0.62%，深成指收報8953.84點(diǎn)，下跌10.63點(diǎn)或0.12%。不過(guò)，量能并沒(méi)有伴隨多方的反攻而顯著(zhù)放大，這也顯示出投資者對于后市的反彈空間較為謹慎。
值得注意的是，昨日滬深兩市呈現出較為明顯的結構性特征。一方面，滬綜指與深成指承壓，失守年線(xiàn)，退守半年線(xiàn)；另一方面，中小板綜指與創(chuàng )業(yè)板指數卻逆勢翻紅。從技術(shù)層面來(lái)看，中小板綜指并未跌破年線(xiàn)，反而有依托年線(xiàn)支撐向60日均線(xiàn)發(fā)起反攻的意味，而創(chuàng )業(yè)板指數更是高高在上，60日均線(xiàn)看似牢不可破。滬綜指、深成指、中小板綜指與創(chuàng )業(yè)板指數在技術(shù)層面的“落差”恰恰體現了當前投資者的風(fēng)格偏好：在對經(jīng)濟復蘇預期“一降再降”的背景下，投資者傾向于采取“游擊戰”的方式在中小市值品種上博弈超額收益。
游擊戰難扭轉乾坤
在軍事理論中，決定戰役勝負的是會(huì )戰，而游擊戰的作用更多是牽制。
蛇年以來(lái)，多空雙方有幾次頗具規模的會(huì )戰，但多方大多鎩羽而歸，如2月21日滬綜指大跌71點(diǎn)、3月4日滬綜指大跌86點(diǎn)、3月28日滬綜指大跌65點(diǎn)，期間雖不乏2月28日、3月5日與3月20日的50點(diǎn)長(cháng)陽(yáng)，但每次多方反攻均未能突破空方的封鎖線(xiàn)，而這幾次不成熟的反攻所導致的直接結果是多方戰力損耗嚴重，相對高位的套牢盤(pán)在不斷增加，這更加為后市A股反彈增加了新的阻力。因此，僅從多空會(huì )戰的結果來(lái)看，空方已牢牢占據主動(dòng)權。
近期A(yíng)股所呈現的結構性特征更加反襯出了資金“避重就輕打游擊”的特征。一方面，在多方主力軍無(wú)力發(fā)起反攻的情況下，不甘寂寞的游資主動(dòng)從中小市值品種上尋找突破口，不與空軍正面交鋒，這既體現了投資者的智慧也表明了投資者對當前市場(chǎng)乏力的無(wú)奈；另一方面，既然是堅定信心打游擊，那么資金就秉承著(zhù)“快進(jìn)快出”的要旨，不貪婪、不戀戰，見(jiàn)好就收，因此盤(pán)面熱點(diǎn)雖多，但大多曇花一現。
既然主力軍反攻乏力，游擊隊表現活躍，對一般投資者而言，也不妨把握兩個(gè)原則：一是對大勢謹慎，控制倉位，當前遠未到應該貪婪的時(shí)刻；二是對熱點(diǎn)采取“三不原則”，即“不拒絕、不貪婪、不負責”。熱點(diǎn)來(lái)了，不妨適度參與，如周一受微信可能收費傳聞?dòng)绊�，具備同�?lèi)替代產(chǎn)品（飛信、飛聊）的神州泰岳低開(kāi)后一路攀升最終漲停，禽流感肆虐下的醫藥股機會(huì )以及地域局勢不穩引發(fā)的軍工股機會(huì )。投資者不應該拒絕這類(lèi)概念的此起彼伏，畢竟存在即合理。但是，投資者更需謹記不能貪婪，既然是題材，那必然是來(lái)得快去得更快，適當降低收益預期來(lái)止盈反而是最為穩妥的操作。最糟糕的情況下，投資者也決不能對題材股抱著(zhù)“負責”的心態(tài)，從短炒變成股東，當割肉時(shí)需割肉。
本周將陸續公布3月份經(jīng)濟數據，但料難有超預期表現，不過(guò)在開(kāi)工旺季逐漸到來(lái)的背景下，數據也絕不會(huì )難看，這就又為資金捕捉結構性機會(huì )提供了土壤。因此，在短線(xiàn)技術(shù)超跌的背景下，技術(shù)性的反彈一觸即發(fā)，但投資者對反彈空間不要期望過(guò)高。層層重壓之下，順勢而為方為上策。