今年一季度A股雖呈現寬幅震蕩的倒V型走勢,但結構性行情突出,公募私募券商資管斗智斗勇。隨著(zhù)一季度行情的落幕,各類(lèi)權益類(lèi)理財產(chǎn)品的收益情況也浮出了水面。從平均收益來(lái)看,靈活操作的陽(yáng)光私募取勝,公募居中,券商集合理財墊底?上驳氖,三類(lèi)產(chǎn)品均跑贏(yíng)了大盤(pán)。
公募整體穩健
1月份大盤(pán)延續去年12月反彈大幅走高,尤其金融等權重板塊表現強勁,帶動(dòng)上證綜指一度反彈至2440的高位。春節過(guò)后,隨著(zhù)地產(chǎn)調控政策出臺,地產(chǎn)、建材等板塊首先大幅下跌,緊接著(zhù)經(jīng)濟數據弱于預期,采掘、有色等強周期板塊也逐步走低,3月份券商、銀行連番遭遇利空,金融板塊重挫拖累大盤(pán)回落到2220上方。
期間,中小盤(pán)成長(cháng)板塊個(gè)股表現亮眼,中小板指和創(chuàng )業(yè)板指一季度分別上漲8.92%和21.38%,連續三個(gè)月跑贏(yíng)上證綜指,而同期代表大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格的上證50指數下跌3.47%?梢(jiàn),市場(chǎng)行情結構分化明顯,中小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格個(gè)股表現強勢。
在一季度結構分化明顯的行情中,公募基金、私募基金和券商集合理財三大理財產(chǎn)品各顯其能。公募基金方面,根據眾祿基金研究中心的統計,各類(lèi)型基金普遍錄得上漲,主動(dòng)股票型基金平均上漲5.50%,奪得頭籌。其后便是混合型基金,平均上漲4.73%,整體表現較為出色。
偏股型基金排名前十名有三只醫藥主題基金和三只創(chuàng )業(yè)板基金,剩下四只基金也重倉在電子、醫藥板塊。由于一季度市場(chǎng)特征明顯,采用自上而下配置的基金通過(guò)熱點(diǎn)板塊重倉配置獲得了較好收益。而倉位以及選股能力對基金業(yè)績(jì)的影響相對較弱。
偏股型基金的前五名,一季度的收益率均在20%以上,表現最好的上投摩根新興動(dòng)力業(yè)績(jì)則為24.82%。
陽(yáng)光私募業(yè)績(jì)突出
靈活配置的陽(yáng)光私募成為一季度的最大贏(yíng)家。根據私募排排網(wǎng)的統計,納入統計的974只陽(yáng)光私募一季度的平均收益率達6.82%。取得正收益的產(chǎn)品近900只,占比超過(guò)90%。
廣州私募“創(chuàng )勢翔”以41.92%暫時(shí)奪得首季陽(yáng)光私募業(yè)績(jì)冠軍,暫列第二和第三名的分別是國淼投資和鼎力投資,旗下產(chǎn)品收益率均超過(guò)37%。
一季度表現優(yōu)異的私募還包括北京鵬誠資產(chǎn)旗下的“鵬誠二期”、
太和先機旗下的“先機策略精選”和國鳴投資旗下的“融新252號第6期”,產(chǎn)品收益率33.05%、29.44%、28.70%,在;此外,在定向增發(fā)領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢的數據投資一季度表現亮眼,旗下超過(guò)10產(chǎn)品收益超過(guò)27%。
其中,收益率在20%以上的產(chǎn)品有43只,除以上產(chǎn)品外,還包括許多知名私募機構旗下產(chǎn)品,如混沌投資、民森投資、龍騰資產(chǎn)、和聚投資、云程泰等;收益率在10%以上的產(chǎn)品數量近300只,占比約30%。
券商集合理財爆棚 發(fā)展業(yè)績(jì)卻最平庸
2013年伊始,券商集合理財產(chǎn)品就如雨后春筍般進(jìn)入爆棚式發(fā)展,產(chǎn)品創(chuàng )新也依然是目前券商集合理財行業(yè)發(fā)展主旋律。
但業(yè)績(jì)方面,與公募私募相比,券商資管其實(shí)并不理想。數據顯示,一季度券商集合理財產(chǎn)品整體取得2.83%(不含分級子份額,以下各類(lèi)都是)的正收益,其中209只股混型產(chǎn)品的平均業(yè)績(jì)?yōu)?.09%。
具體到單只產(chǎn)品,21只收益率高于10%,中山金磚1號、中國紅穩定價(jià)值、平安優(yōu)質(zhì)成長(cháng)分別取得20.43%、19.11%、17.32%的收益率,位居股混型漲幅榜前三位。事實(shí)上,去年市場(chǎng)整體低迷,僅在年尾出現快速翹尾行情,券商理財整體業(yè)績(jì)也并不理想。
不過(guò)產(chǎn)品發(fā)行方面,券商資管一點(diǎn)也不落后。今年前三個(gè)月券商資管產(chǎn)品發(fā)行數量(含推廣)分別為95只、65只和109只,4月份前兩天進(jìn)入推廣的產(chǎn)品也達到10只,而去年1至3月發(fā)行量分別為3、13和6只。事實(shí)上,去年全年券商資管產(chǎn)品發(fā)行數量也僅為220只,而今年前三月260只的發(fā)行量已超越去年全年水平。
風(fēng)險控制能力不一
理財產(chǎn)品比拼的不僅僅是業(yè)績(jì),風(fēng)險控制也很重要。在首季的結構化行情中,陽(yáng)光私募雖然整體業(yè)績(jì)最好,但分化也是最為嚴重。
數據顯示,主動(dòng)偏股型基金中,一季度表現最差的是中歐中小盤(pán),凈值跌13.09%,與表現最好的公募相差近38個(gè)百分點(diǎn)。而表現最差的私募則是塔晶投資旗下的塔晶獅王二號,一季度凈值跌14.93%,收益最高與收益最低兩者相差56.85個(gè)百分點(diǎn)。
與公募私募相比,券商資管的分化并不明顯。表現最差的風(fēng)險較大的國泰君安君享融通一號次級一季度凈值跌12.91%。除去分級產(chǎn)品,便是中銀中國紅,一季度凈值跌7.50%,與第一名也僅相差24.93個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)業(yè)內人士認為,業(yè)績(jì)分化并不直接體現了風(fēng)險控制能力。并且三大理財市場(chǎng)的產(chǎn)品風(fēng)險控制無(wú)法直接對比,對股票的倉位要求不一樣,導致基金經(jīng)理和投資經(jīng)理對風(fēng)險的控制能力存在區別。即使相同類(lèi)型的產(chǎn)品,資金規模大的產(chǎn)品,在配置投資標的上越趨于分散,受大盤(pán)運行趨勢影響比較大。資金規模小的產(chǎn)品,在風(fēng)險控制方面可供操作的手段相對較多。