主持人：張曉峰 吳珊
四因素導致縮量震蕩
主持人：上周滬深兩市股指窄幅震蕩。目前，滬指上有5日均線(xiàn)和10日均線(xiàn)的壓力，下有半年線(xiàn)支撐。機構普遍認為，本周滬指仍將繼續在均線(xiàn)一帶震蕩整理。那么，是什么原因導致目前市場(chǎng)縮量震蕩呢？
國都證券：目前市場(chǎng)縮量震蕩，主要原因有四個(gè)。其一，經(jīng)濟復蘇偏弱。從已披露的部分進(jìn)出口數據、發(fā)電量、貨運量、PMI及PPI等指標來(lái)看，3月份國內市場(chǎng)需求偏弱，經(jīng)濟增速趨緩。國家統計局今日將公布一季度經(jīng)濟數據，市場(chǎng)預期不樂(lè )觀(guān)。其二，流動(dòng)性趨緊。3月份社會(huì )融資總量、新增貸款規模高于預期，且創(chuàng )歷史新高或次高水平，央行頻繁通過(guò)正回購等公開(kāi)市場(chǎng)操作收緊資金流動(dòng)性。其三，業(yè)績(jì)披露高峰帶來(lái)考驗。4月份下半月將進(jìn)入上市公司年報、季報業(yè)績(jì)披露高峰期，結合業(yè)績(jì)預告或已披露的財報數據判斷，業(yè)績(jì)分化較為顯著(zhù)，高估值成長(cháng)股受業(yè)績(jì)大幅下調的沖擊風(fēng)險最大。其四，IPO重啟預期提升。
光大證券：政策導向、一季報業(yè)績(jì)增長(cháng)幅度，都在影響投資者參與交易的積極性，股指走出底部仍需一定時(shí)日。數據顯示，3月份M2同比增長(cháng)15.7%，比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(cháng)11.9%，比上月末高2.4個(gè)百分點(diǎn)，表明貨幣供應量充足。但3月份新增企業(yè)中長(cháng)期貸款2530億元，3月份中長(cháng)期貸款占比從2月份的67%下降到40%，連續兩個(gè)月回落，貨幣供應雖然充足，但企業(yè)的投資意愿并不明顯，企業(yè)投資回報率仍然不足，企業(yè)盈利情況還需要改善�！ �
值得注意的是，加大城鎮化建設和控制房地產(chǎn)價(jià)格仍沒(méi)有明確找到平衡點(diǎn)，使得投資者對固定資產(chǎn)投資增速的預期出現分歧。同時(shí)，在資本市場(chǎng)上，二季度IPO是否重啟將成為關(guān)注重點(diǎn)，但新股發(fā)行制度的改革導向也暫未明朗。股指還需要震蕩等待政策信號的明朗。
有望展開(kāi)超跌反彈
主持人：上周五，滬深兩市低開(kāi)后沖高回落，成交量逐步低迷，滬指多空爭奪年線(xiàn)關(guān)口，直指2200點(diǎn)收陰。上周為滬指年內八周里第六次收陰。請問(wèn)，從技術(shù)角度看，股指將如何演繹？
財通證券：上周滬指在擊破年線(xiàn)和半年線(xiàn)之后受到40周均線(xiàn)支撐，有所反彈。雖然均線(xiàn)系統空頭排列表明上檔壓力較大，但從波浪理論看，滬指企穩后有望展開(kāi)超跌反彈。
申銀萬(wàn)國：從技術(shù)上看，2444點(diǎn)以來(lái)所形成的下降通道繼續有效，2250點(diǎn)上方成交密集區形成重壓，股指在逐漸滑落中失守2214點(diǎn)年線(xiàn)位置，再下臺階已是必然。后市2132點(diǎn)“鉆石底”將再次成為多空戰場(chǎng)，屆時(shí)“鉆石”成色如何將接受檢驗。從趨勢投資的角度看，建議投資者保持謹慎。
巨豐投顧：從3月29日至4月12日，滬指日K線(xiàn)形態(tài)上已經(jīng)形成了連續9次小陰小陽(yáng)，整體上這9連星均圍繞在年線(xiàn)周?chē)鹗��；仡櫄v史，在任何的一次行情中，指數在處于相對高位時(shí)，出現橫盤(pán)整理，有的時(shí)候是繼續大漲的調整期；相反，在下跌的過(guò)程中，出現橫盤(pán)整理期，大部分的時(shí)候是繼續下跌的中繼階段。從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，由于基本面仍舊面臨壓力以及IPO重啟利箭在弦，不排除指數再次出現快速回落的調整。即使有年線(xiàn)的支撐，但其實(shí)年線(xiàn)只是一個(gè)心理的關(guān)口，對市場(chǎng)本身的運行趨勢作用不大，不要太過(guò)于看重年線(xiàn)的作用。
湘財證券：從大盤(pán)的技術(shù)形態(tài)上看，上證指數的日K線(xiàn)形態(tài)提示，在2230點(diǎn)一線(xiàn)的壓力正在增加，如果本周初多方不能收復上述點(diǎn)位，上證指數就有機會(huì )再次向下確認支撐，不排除直接將上證指數前期低點(diǎn)2180點(diǎn)跌穿。特別值得注意的是，上證指數日線(xiàn)的技術(shù)指標已經(jīng)在弱勢區域停留多日，上證指數2180點(diǎn)以來(lái)的反彈多數技術(shù)指標并沒(méi)有和指數同步獲得修復，這說(shuō)明大盤(pán)目前點(diǎn)位距離年內的低點(diǎn)還有一段距離。
關(guān)注成長(cháng)性行業(yè)
主持人：目前市場(chǎng)繼續震蕩盤(pán)跌，短期內影響市場(chǎng)的負面因素較為集中，但眾多積極信號以及新生利好也正在逐步醞釀釋放中。成交量持續地量，說(shuō)明做空力量并不大，在市場(chǎng)非理性下跌之后，哪些板塊具有投資價(jià)值呢？
日信證券：近期一些低估值周期股與題材類(lèi)股票可能繼續成為市場(chǎng)主角，電力、燃氣等公用事業(yè)板塊可能受益于價(jià)格改革，值得關(guān)注。上周汽車(chē)板塊漲幅居前，主要因一季度汽車(chē)銷(xiāo)量數據靚麗，且板塊整體估值較低。而與禽流感相關(guān)的醫藥板塊、與地區突發(fā)事件相關(guān)的軍工板塊均有不錯表現。地區突發(fā)事件難以判斷，禽流感相關(guān)股票行情則可能延續。電力、燃氣等公用事業(yè)公司估值較低，業(yè)績(jì)相對穩健，且未來(lái)可能受益于價(jià)格改革，相關(guān)個(gè)股可以繼續關(guān)注。風(fēng)險方面，近期醫藥、環(huán)保、TMT等板塊估值已經(jīng)較高，短期可能有回調風(fēng)險，但仍是長(cháng)線(xiàn)推薦的行業(yè)。
東吳證券：鑒于短期內影響市場(chǎng)的負面因素較為集中，經(jīng)濟復蘇力度仍需要更多信號確認，因此建議投資者短期內多看少動(dòng)，這一階段控制風(fēng)險可能遠比獲取收益重要。板塊配置上，在復蘇力度尚未明朗前，周期性板塊可能出現分化。一方面，銀行、建材、地產(chǎn)等周期股再度大幅上漲概率相對較低；另一方面，需求端基建投資在低基數背景下的高速增長(cháng)有望使得鐵路、工程機械板塊受益。另外，只要周期股整體表現相對穩定，則二季度成長(cháng)股的表現空間將更為明顯，可以適度增加配置醫藥、電子、通信、計算機等成長(cháng)性行業(yè)。