原本看起來(lái)風(fēng)險較小的黃金結構性理財產(chǎn)品,在黃金大跌面前潰不成軍。
在黃金大跌面前,設置金價(jià)波動(dòng)目標區間的結構性理財產(chǎn)品輕松被擊穿原先設定的區間,看漲類(lèi)結構性理財產(chǎn)品同樣收益慘淡。
在超出預期的大漲大跌面前,結構性理財產(chǎn)品的脆弱性開(kāi)始展現。由于不同的理財產(chǎn)品結構設計存在差異,黃金掛鉤類(lèi)理財產(chǎn)品的“抗震”能力亦開(kāi)始分化。但總體來(lái)說(shuō),設置目標區間的結構性理財產(chǎn)品抗大漲大跌的能力最差。
匯豐銀行今年發(fā)行的多款掛鉤黃金的結構性理財產(chǎn)品,設定季度觀(guān)察區間為交易日確定金價(jià)+/200,換句話(huà)說(shuō),如果在觀(guān)察季度里,金價(jià)上漲或下跌超過(guò)200,則當季收益即為零。
但在近日黃金價(jià)格的凌厲跌勢下,去年底以來(lái)發(fā)行的上述黃金掛鉤理財產(chǎn)品恐怕當季收益要泡湯。
如果金價(jià)大跌持續,或者大跌之后又出現大漲,那么此類(lèi)區間型的黃金掛鉤理財產(chǎn)品的下個(gè)季度收益可能打水漂。這就是設置區間的結構性理財產(chǎn)品的最大弱點(diǎn)最怕大漲大跌。
除了設置目標區間的結構性理財產(chǎn)品外,金價(jià)大跌之下,單向看漲或看跌的理財產(chǎn)品錯判風(fēng)險亦加大。比如,招商銀行今年以來(lái)發(fā)行了大量看漲或看跌黃金的結構性理財產(chǎn)品,將選擇權交給了投資者,預見(jiàn)到黃金大跌,預判成功的投資者自然賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn),收益率最高可達7.6%;但認購了看漲黃金的結構性理財產(chǎn)品的投資者就沒(méi)那么好運了,低收益或者零收益難免。
值得一提的是,今年以來(lái),招行發(fā)行的掛鉤黃金的結構性理財產(chǎn)品大多將期末價(jià)格與期初價(jià)格進(jìn)行比較,沒(méi)有到期的產(chǎn)品尚有翻身的機會(huì )。只要到期時(shí)金價(jià)反彈至期初價(jià)格以上,仍有機會(huì )獲得預期最高收益。
不過(guò),4月份到期的看漲型結構性理財產(chǎn)品將沒(méi)那么好運了。4月8日到期,代碼分別為104045、104047的兩款招商銀行焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現聯(lián)動(dòng)理財計劃,到期分別僅獲得3.3%、2%的年化收益率。與該行同一天到期的兩款看跌型黃金表現聯(lián)動(dòng)理財計劃獲得的5.5%、6.6%的年化收益率落差明顯。
未來(lái)一段時(shí)間陸續到期的看漲型理財產(chǎn)品還將繼續面臨壓力。昨日國際金價(jià)一度跌破1400美元/盎司,即使后市反彈,仍需時(shí)日反彈至期初價(jià)格以上。由于期末價(jià)格即將厘定,近期到期的看漲型理財產(chǎn)品繼續以低收益或零收益告終的可能性較大。
不管是區間型或者看跌型,如果理財產(chǎn)品有提前贖回條款,看空后市的投資者可以選擇提前贖回。值得留意的是,若投資者提前贖回,銀行通常不提供保本。