昨日下午3點(diǎn)，位于上海市南京東路432號的老鳳祥銀樓內人潮涌動(dòng)，層層人群把金條專(zhuān)柜和飾金專(zhuān)柜圍得水泄不通�！敖裉炜土髅黠@增多，幾乎與周末高峰期持平�！爆F場(chǎng)一位工作人員告訴《第一財經(jīng)日報》記者。
繼國際金價(jià)本月12日跌4.1%后，16日凌晨收盤(pán)的紐約國際金價(jià)再次暴跌9.27%至每盎司1361.10美元。15日投資金條的基價(jià)從開(kāi)盤(pán)每克305元人民幣，一路下瀉至每克基價(jià)286元左右。
這種突如其來(lái)的暴跌，給上海部分金店銀樓帶來(lái)了人氣。剛剛購買(mǎi)了200克生肖金條的胡阿婆介紹，“因為現在價(jià)格低，我們就買(mǎi)一點(diǎn)留給孩子，現在留錢(qián)還不如留黃金�！睋私�，16日老鳳祥銀樓生肖金條的報價(jià)為340元/克，飾金價(jià)格為390元/克。
主營(yíng)K金珠寶首飾的潮宏基證券事務(wù)部的江小姐告訴本報記者，金價(jià)下跌對公司存貨短期可能會(huì )有一定影響，公司也采取了相應的風(fēng)險控制措施。
不過(guò)，長(cháng)期而言，黃金價(jià)格下降、產(chǎn)品成本下降和同款產(chǎn)品的售價(jià)下降，反而會(huì )促進(jìn)消費者的需求，有利于公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)。
對沖存貨風(fēng)險
“素金”(沒(méi)有鑲嵌任何寶石，黃金含量超過(guò)99%)飾品為主的老鳳祥、明牌珠寶等企業(yè)受到黃金原材料價(jià)格波動(dòng)的影響會(huì )更大。以明牌珠寶為例，其主要原材料為黃金和鉑金，原材料成本占總成本的
95%以上。
“公司主打中等偏上的大眾消費類(lèi)黃金飾品，對原材料需求量大，因而黃金價(jià)格波動(dòng)的確給存貨帶來(lái)較大壓力�！泵髋浦閷毜南嚓P(guān)人士告訴記者，不過(guò)也正是因為這樣的產(chǎn)品結構，公司對風(fēng)險控制的要求也更高。
他介紹，公司正通過(guò)黃金租賃等對沖機制，通過(guò)款式設計、促銷(xiāo)活動(dòng)、物流改進(jìn)等方式加快流轉銷(xiāo)售，同時(shí)通過(guò)每年春節前、五一前、國慶前3次大的經(jīng)銷(xiāo)商、加盟商訂貨會(huì )等多種方式控制存貨風(fēng)險。
相比而言，K金(黃金含量在75%左右)的飾品設計、工藝要求更高，附加值和售價(jià)也會(huì )更高，對黃金原材料的依賴(lài)相對素金飾品要低一些。潮宏基證券事務(wù)部的江小姐稱(chēng)，從銷(xiāo)售來(lái)看，黃金價(jià)格變動(dòng)對投資性需求的消費沖擊相對更大，而公司主營(yíng)以滿(mǎn)足消費性需求K金珠寶首飾。
她還稱(chēng)，潮宏基一直有用套期保值和銀行借金等對沖機制來(lái)應對金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險，目前公司的14億元存貨中，大部分是產(chǎn)成品，約10億元，小部分是4億元左右的原材料。對于產(chǎn)成品來(lái)說(shuō)，一般是按照成本加成法來(lái)制定價(jià)格，金價(jià)波動(dòng)影響不大；對于原材料來(lái)說(shuō)，目前有一半都有套期保值等對沖機制，未來(lái)公司會(huì )根據金價(jià)的波動(dòng)狀況來(lái)決定是否采取套期保值。
對于存貨的控制，她舉例說(shuō)，2012年與2011年相比，公司存貨增加了1億元，相比而言，公司新增門(mén)店數量增加了79家，如果按每個(gè)門(mén)店300萬(wàn)元的存貨來(lái)算，需要增加2.4億元左右的庫存，但是公司采取產(chǎn)品結構調整、陳設系列調整等多種措施控制存貨。同時(shí)，公司在新增門(mén)店方面也不采取冒進(jìn)策略，每年保持在80~100家左右，這也進(jìn)一步控制了相關(guān)風(fēng)險。
不過(guò)，黃金珠寶行業(yè)的業(yè)內人士張涵(化名)稱(chēng)，雖然都是黃金飾品企業(yè)，但是“每個(gè)公司的產(chǎn)品結構、種類(lèi)和銷(xiāo)售渠道、方式不同，公司對風(fēng)險控制的方向、方法、側重點(diǎn)等都有所不同”。
企業(yè)利潤受拖累
回憶起2009年到2010年時(shí)黃金價(jià)格的單邊上漲，張涵介紹，2012年黃金價(jià)格震蕩明顯，雖然黃金珠寶仍是消費市場(chǎng)中的熱點(diǎn)，但整個(gè)行業(yè)營(yíng)收和利潤增速放緩。
老鳳祥2012年業(yè)績(jì)快報顯示，其營(yíng)業(yè)總收入255億元，同比增長(cháng)20.95%；歸屬上市公司股東凈利潤為6.1億元，同比增長(cháng)16.90%。而在2010年，公司營(yíng)業(yè)收入143.11億元，同比增長(cháng)
29.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.92
億元，同比增長(cháng)68.87%。
一些企業(yè)銷(xiāo)售雖然保持適度增長(cháng)，但利潤增速卻出現大幅下滑。金葉珠寶2012年年度業(yè)績(jì)預告稱(chēng)，預計全年累計歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.6億~1.8億元，與上年同期相比下降67.06%~70.72%。
明牌珠寶2012年年報顯示，其營(yíng)業(yè)收入66.56億元，較上年增長(cháng)13.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7381.06萬(wàn)元，較上年下降70.57%。
張涵表示，行業(yè)增長(cháng)放緩一方面是因為宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的影響，讓消費者對經(jīng)濟持觀(guān)望情緒、對消費也更加謹慎；另一方面，從經(jīng)銷(xiāo)商、加盟商的角度來(lái)說(shuō)，他們來(lái)拿貨的時(shí)候，也會(huì )由于市場(chǎng)波動(dòng)而保持觀(guān)望，拿貨數量減少。
從成本和利潤角度來(lái)看，黃金原材料價(jià)格受?chē)鴥韧饨?jīng)濟形勢、通貨膨脹、供求變化以及地緣政治等復雜因素影響，價(jià)格震蕩會(huì )對公司的產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格、存貨價(jià)值、黃金租賃業(yè)務(wù)損益等產(chǎn)生重大影響，從而影響企業(yè)利潤。
“如果今年黃金價(jià)格繼續大幅波動(dòng)，可能會(huì )繼續影響部分企業(yè)的業(yè)績(jì)�！睆埡Q(chēng)。