上周五，市場(chǎng)在2200點(diǎn)的下方逐步企穩反彈。滬指在地產(chǎn)、券商、銀行等板塊的階梯上漲后收出一根中陽(yáng)線(xiàn)，使股指短期再度觸到春節后下降通道的上軌，而這一走勢與3月20日的那根陽(yáng)線(xiàn)如出一轍。因此，后期能否突破下降通道，展開(kāi)上漲行情有很大不確定性。能否持續發(fā)展還有賴(lài)于周邊市場(chǎng)，特別是香港市場(chǎng)的配合。然而，透過(guò)上周市場(chǎng)的變化，有兩點(diǎn)值得關(guān)注，首先，指標股的估值優(yōu)勢能確保市場(chǎng)維持弱平衡；其次，優(yōu)質(zhì)籌碼已經(jīng)成為市場(chǎng)的稀缺資源，存在著(zhù)穩定、持續的獲利機會(huì )。
　　既然大盤(pán)技術(shù)面的突破還有不確定性，那么我們就重點(diǎn)談一下優(yōu)質(zhì)籌碼的幾個(gè)特征。
　　非周期性行業(yè)是優(yōu)質(zhì)籌碼的第一屬性。這一點(diǎn)可以從兩個(gè)方面來(lái)論證。首先，從分類(lèi)指數的運行看，今年以來(lái)至今，漲幅最高的是創(chuàng )業(yè)板指數，累計上漲24.98%；其次是中小板指數為16.12%；而位于最后的是上證50指數，下跌1.6%；滬深300指數基本收平。在分類(lèi)指數的運行圖中，上證綜合指數、深圳成份股指數以及滬深300基本都是運行在春節后下跌的通道之中；而創(chuàng )業(yè)板指數、中小板指數以箱體震蕩為主。雖然估值的壓力使其觸及到箱體的上沿時(shí)就會(huì )劇烈的震蕩、回落，但是一旦市場(chǎng)穩定，機會(huì )就再度顯現。
　　其次，從行業(yè)分類(lèi)看（中信的行業(yè)分類(lèi)），醫藥、軍工、電子元器件、傳媒、家電成為今年以來(lái)漲幅最高的行業(yè)，其漲幅均超過(guò)15%。與此形成明顯反差的是煤炭、有色金屬、鋼鐵等行業(yè)的大幅下跌。其中景氣度明顯下降的是煤炭行業(yè)，大部分股價(jià)已經(jīng)回到了1949點(diǎn)啟動(dòng)前的位置�？梢�(jiàn)，股價(jià)的結構性調整完全順應經(jīng)濟轉型的大背景，消費潛力和創(chuàng )新活力在市場(chǎng)的作用日趨突出。
　　業(yè)績(jì)增長(cháng)是優(yōu)質(zhì)籌碼的第二屬性。目前看，創(chuàng )業(yè)板、中小板存在估值的泡沫是市場(chǎng)的共識，也是甄別優(yōu)質(zhì)籌碼以及操作過(guò)程中的最大風(fēng)險所在。因此，可以從動(dòng)態(tài)業(yè)績(jì)變化角度來(lái)衡量?jì)?yōu)質(zhì)籌碼所具備的特征。
　　以業(yè)績(jì)分析為例，目前年報業(yè)績(jì)已經(jīng)基本明朗，所以要把公司業(yè)績(jì)變化的眼光放在一季度甚至二季度的業(yè)績(jì)預期上�？梢园l(fā)現，那些業(yè)績(jì)大幅預增的公司股票價(jià)格運行的穩定性明顯高于業(yè)績(jì)不確定或者業(yè)績(jì)下降的公司股票價(jià)格。一批業(yè)績(jì)高增長(cháng)的公司，其股票價(jià)格在大盤(pán)調整中反而不斷地創(chuàng )出新高。目前，已經(jīng)進(jìn)到一季度業(yè)績(jì)披露密集時(shí)期，因此，在分析一季度業(yè)績(jì)的同時(shí)，還要關(guān)注二季度業(yè)績(jì)變化情況，由此才能更了解、把握業(yè)績(jì)變化的趨勢性和持續性。
　　“題材”是優(yōu)質(zhì)籌碼活躍的催化劑。從優(yōu)質(zhì)籌碼運行的整體運行節奏看，基本延續了蓄勢、沖高、回調、再蓄勢的過(guò)程，而在快速沖高的過(guò)程往往會(huì )有催化劑起作用，因此可以從催化劑的角度來(lái)把握運行節奏。除了動(dòng)態(tài)的關(guān)注行業(yè)基本面變化的節奏，如環(huán)保、軍工、4G等題材外，一些高成長(cháng)優(yōu)質(zhì)籌碼的大比例送股也是股價(jià)階段性活躍的誘因，因此，那些推出大比例送股的優(yōu)質(zhì)公司、其送股消息公布和除權后存在著(zhù)階段性機會(huì )。
　　另外，技術(shù)性特點(diǎn)是也是把握優(yōu)質(zhì)籌碼可以參考的重要因素。從市場(chǎng)震蕩中可見(jiàn)，一批優(yōu)質(zhì)上市公司的股價(jià)時(shí)常在大盤(pán)調整結束后都有創(chuàng )出新高的機會(huì )，而在調整蓄勢階段縮量比較明顯，強勢的特征突出。因此，在大盤(pán)震蕩過(guò)程中往往會(huì )給投資者提供非常好的介入機會(huì )。由于優(yōu)質(zhì)籌碼具備抗周期、高增長(cháng)等特點(diǎn)，在經(jīng)濟增速下降時(shí)期這類(lèi)公司不是很多，所以其實(shí)優(yōu)質(zhì)籌碼目前已經(jīng)成為市場(chǎng)的稀缺資源，在把握好估值合理的情況下具備中長(cháng)期的投資價(jià)值。