本周初，由于疲弱經(jīng)濟數據導致歐元區降息預期反彈，加之歐元區受困國家反緊縮浪潮再現，歐洲債務(wù)危機不確定性增加，歐元兌美元連續下挫，匯價(jià)一度跌破1.30整數關(guān)口。
　　歐元區公布的二季度首個(gè)重要數據顯示，歐元區經(jīng)濟在未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì )加速下滑，經(jīng)濟距離走出衰退還有很長(cháng)的路要走。數據顯示，歐洲第一大經(jīng)濟體德國4月綜合PMI初值滑落至50下方，降至半年來(lái)的新低。這表明，德國一季度經(jīng)濟出現的反彈可能只是曇花一現，德國企業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步萎縮，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)新訂單均出現快速下降趨勢。此外，雖然另一大經(jīng)濟體法國綜合PMI初值回升至44.2，但是4月法國國內企業(yè)信心調查降至84。
　　無(wú)疑，疲弱的經(jīng)濟數據增加了歐洲央行降息的可能性。上周多位歐洲官員講話(huà)均涉及到貨幣政策問(wèn)題，特別是，歐洲央行內部反對寬松的鷹派代表、德國央行行長(cháng)魏曼態(tài)度都有所軟化，他表示，如果經(jīng)濟顯示有必要，那么歐洲央行可能會(huì )進(jìn)一步降息。雖然，在貨幣傳導機制始終受阻的背景下，降息效果顯然有限，但是，在OMT等其他新型政策實(shí)施之前，傳統的貨幣政策還是可能被實(shí)施，以應對經(jīng)濟低迷問(wèn)題。預計，6月貨幣政策會(huì )議將成為關(guān)鍵。
　　歐元區反緊縮浪潮也為債務(wù)危機蒙上陰影。赤字削減成為歐元區對抗債務(wù)危機的核心手段，但也正因為大規模緊縮，導致政府支出下降，失業(yè)率攀升，消費萎靡。如今債務(wù)受困國家內部反緊縮呼聲愈發(fā)強烈，一方面，可能導致受困國家達不到援助要求的赤字控制目標而失去資金援助；另一方面，也造成民眾在大選中，拋棄緊縮政黨，選擇寬松政黨。目前歐元區內部對財政緊縮與經(jīng)濟增長(cháng)之間的爭論愈發(fā)明顯。但德國的態(tài)度依然堅定，默克爾表示，歐洲國家必須找到方法既保證財務(wù)狀況穩健，又實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)。
　　本周公布的一系列數據將向市場(chǎng)展示西班牙應對債務(wù)危機的成果，不過(guò)目前似乎不樂(lè )觀(guān)。市場(chǎng)預計西班牙失業(yè)率或再創(chuàng )新紀錄，一季度GDP將陷入連續第七個(gè)季度的衰退。而周一的數據顯示，拉霍伊政府估計赤字占GDP比例為10.2%，不包括銀行救助計劃的赤字率為7%。面對目前的情況，拉霍伊只有謀求歐盟給予更多時(shí)間達標赤字率，從而幫助西班牙結束長(cháng)達6年的衰退窘境，但是德國能否松口成為疑問(wèn)。
　　此外，意大利國會(huì )耗費三天、六次投票后，最終促成老總統納波利塔諾連任，雖然這預示著(zhù)意大利政治僵局即將被打破，很快就能組建新一屆政府，但是毫無(wú)疑問(wèn)，新一屆政府很可能混合了政治家和技術(shù)官僚，未來(lái)政治意見(jiàn)能否統一存在疑問(wèn)。如果新一屆政府不進(jìn)行一定程度的政治改革，很可能致使意大利財政改革陷入到停滯狀態(tài)，甚至最終演化成反緊縮政黨占據上風(fēng)的局面，這也將給未來(lái)的債務(wù)危機解決增加更大的不確定性。
　　綜上，歐元面臨的不確定性遠未離去，經(jīng)濟前景堪憂(yōu)、貨幣政策寬松可能性上升以及債務(wù)危機的多重不確定性，都將導致歐元難以擺脫危機以來(lái)的頹勢。