在銀河證券IPO活動(dòng)的帶領(lǐng)下，整個(gè)“匯金系”的券商正在集體備戰IPO。據了解，銀河證券4月22日正式在港開(kāi)展上市前推介活動(dòng)，有傳言稱(chēng)，該公司將以1.4至1.7倍的市凈率定價(jià)，初步擬發(fā)售約15.7億股H股股份。當中95.7%為新H股，余下4.3%為社�；�金出售和母企的舊股。發(fā)售股份中90%供國際配售，10%公開(kāi)發(fā)售。最新的消息顯示，銀河證券將于5月6日啟動(dòng)正式路演，并將于5月15日完成定價(jià)。
　　據了解，銀河證券本周繼續與投資者會(huì )面，定價(jià)將以中信證券及海通證券估值為參考，故兩者本周走勢將左右其募資額。有傳聞稱(chēng)，銀河證券方面希望以20倍的2013年預測市盈率定價(jià)。目前，銀河證券已聘請高盛、摩根大通、銀河國際、農銀國際、交銀國際、美銀美林、花旗、瑞信、建銀國際、德銀、海通國際、匯豐、工銀國際、渣打及瑞銀等16家投行，部署本次上市。這僅次于人保上市時(shí)的17家投行陣容。
　　瑞銀報告稱(chēng)，若以?xún)羰杖胗嬎�，銀河證券為內地最大證券行，設229個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，為同業(yè)中規模最大，擁557萬(wàn)名客戶(hù)，客戶(hù)托管證券總市值約為1.8萬(wàn)億元，去年網(wǎng)上交易占公司證券經(jīng)紀總交易額的89.1%。預計今年該證券行盈利預期可達22億元，以1.5至2倍的市凈率計算，該證券行估值在405億至547億元，市盈率18.1至24.5倍。另一家投行花旗以1.1倍至2倍市凈率計算，則銀河證券估值介乎302億至548億元。
　　與此同時(shí)，曾經(jīng)同樣是匯金系中的一家券商——國泰君安的A股IPO的腳步，也有了明顯的加快。繼去年12月正式發(fā)布上市輔導公告后，國泰君安即將邁開(kāi)上市的實(shí)質(zhì)性步伐。有消息稱(chēng)，國泰君安預計于5月份啟動(dòng)A股申報程序，本次國泰君安上市申報的保薦機構為銀河證券和華融證券，其中，銀河證券與國泰君安為上市互保機構。
　　另一方面，《經(jīng)濟參考報》記者還了解到，另一大國有券商——申銀萬(wàn)國的IPO計劃也出現了一些變化。據悉，由于現任申銀萬(wàn)國的董事長(cháng)汪建熙即將退休，申銀萬(wàn)國的下一任董事長(cháng)很可能是現在在中金公司擔任董事長(cháng)的李劍閣。2012年，中投副總經(jīng)理兼首席風(fēng)險官汪建熙成為申銀萬(wàn)國第七任董事長(cháng)，業(yè)內普遍認為，汪建熙履新申銀萬(wàn)國，其目的就是為了推進(jìn)其上市。來(lái)自申銀萬(wàn)國的一位人士說(shuō)，央企上市多有掣肘，但也可以考慮像銀河證券一樣走特批上市的道路。
　　一時(shí)間，國企券商(包括央企)的集體上市潮似乎正在涌來(lái)。這并不難以理解：自2012年5月券商創(chuàng )新大會(huì )以來(lái)，證券公司對資本的渴望達到了前所未有的強烈程度，作為監管體系的核心，凈資本對于券商的影響也體現得越發(fā)深刻，除了傳統的自營(yíng)、投行、經(jīng)紀業(yè)務(wù)需要雄厚的資本金實(shí)力之外，融資融券、約定式購回、做市商等正在如火如荼開(kāi)展和籌備的業(yè)務(wù)都對券商的資金實(shí)力提出了較高的要求。稍早之前，國泰君安證券董事長(cháng)萬(wàn)建華對媒體表示，國泰君安在創(chuàng )新業(yè)務(wù)的能力上已經(jīng)沒(méi)有問(wèn)題，就是受到資本實(shí)力的制約，不然會(huì )做得更大更快。
　　來(lái)自證監會(huì )的最新數據顯示，截至目前，共有包括東方證券、東興證券、國信證券、第一創(chuàng )業(yè)證券和中原證券在內的5家券商IPO申請已經(jīng)獲得了發(fā)審委的受理。也就是說(shuō)，加上銀河證券和國泰君安，目前至少有7家券商在積極地尋求在A(yíng)股上市融資。
　　2005年，由于A(yíng)股長(cháng)期不振，大量券商瀕臨倒閉。當時(shí)，匯金公司先后對銀河證券、申銀萬(wàn)國、國泰君安進(jìn)行控股，而旗下全資子公司建銀投資則對南方證券、華夏證券、西南證券、齊魯證券和宏源證券進(jìn)行救助，最終控股了宏源證券，參股了西南證券和齊魯證券。加上之前持有的中金公司、中信建投、瑞銀證券，當時(shí)，匯金系麾下一共擁有10家券商。
　　然而，相對于其他券商而言，銀河證券、國泰君安和申銀萬(wàn)國這些匯金系或者曾經(jīng)是匯金系成員的券商的IPO道路似乎走得極為艱難。由于長(cháng)期受制于“一參一控”，這些國有券商始終未能在A(yíng)股上市，同中信、海通等上市券商的距離也在被逐漸拉大。
　　2012年初，申銀萬(wàn)國和國泰君安兩家公司的換股完成。國泰君安兩大股東中央匯金公司和上海國際集團達成股權互換加期權回兌的協(xié)議，匯金退出，上海國際集團為其實(shí)際控制人。隨著(zhù)中央匯金不再持有國泰君安股份，以及新股東上海國際集團將旗下上海證券股權的轉讓完畢，國泰君安“一參一控”的上市障礙已經(jīng)完全掃除。另一方面，在股權轉讓之后，申銀萬(wàn)國的第一大股東已變?yōu)橹醒雲R金，持股比例為55.38%；申銀萬(wàn)國也從上海地方性券商，變?yōu)榱恕爸醒爰壢�商”�?BR>　　從目前的情況來(lái)看，銀河證券在H股的上市將很快就能實(shí)現，相比之下，在目前A股IPO尚未重啟的情況下，其A股的上市進(jìn)展仍存在諸多變數。自去年以來(lái)，監管層將對匯金系券商開(kāi)設上市特別通道的傳聞始終存在，有評論認為這種方式破壞了市場(chǎng)的公正性。不過(guò)，也有人認為，匯金當年持股券商是迫不得已，從目前的情況來(lái)看，應當考慮通過(guò)資本置換撤出，或者引入其他戰略投資者方式接手匯金持有的股份�，F在這些匯金系的券商上市也應當要考慮當時(shí)注資的特殊背景，如果沒(méi)有其他機構來(lái)接手的話(huà)，可以讓其先上市，然后再讓匯金退出。