4月20日華天酒店公告稱(chēng)，公司控股子公司華天投資有限公司(下稱(chēng)華天投資)擬與婁底城建投公司合資開(kāi)發(fā)婁底華天城項目，這也是公司繼寧鄉灰湯華天城、張家界華天城、永州華天城之后的又一個(gè)酒店地產(chǎn)項目。但受房地產(chǎn)拖累，2010年-2012年，華天酒店凈利潤分別為1.36億元、1.23億元、1.02億元，業(yè)績(jì)連年下滑，且下滑幅度逐年擴大。
　　而為了緩解資金困境和扮靚財報，華天酒店近年開(kāi)始對瀟湘華天大酒店、益陽(yáng)華天大酒店等部分自營(yíng)酒店房產(chǎn)進(jìn)行售后租回，并約定數年后由大股東華天集團等關(guān)聯(lián)方原價(jià)強制回購，這種類(lèi)似融資租賃的資產(chǎn)運作，盡管能將相關(guān)資產(chǎn)提前變現，卻難避利潤操控和向關(guān)聯(lián)方輸送利益之嫌。
　　中信建投湖南總部研究總監劉亞輝表示，售后租回的返租金額、回報率等都是依據目前市場(chǎng)狀況作出的靜態(tài)估算，并不能完整反映這些資產(chǎn)的未來(lái)變化。此外，由于售后租回附帶強制回購條款，這些產(chǎn)權式酒店10年后將由華天集團、華天酒店管理公司等關(guān)聯(lián)方原價(jià)回購，而10年后這些房產(chǎn)增值幾無(wú)懸念，本應屬于上市公司全體股東的預期增值收益，或將被大股東等關(guān)聯(lián)方獨享。