五一海外大事件猜想:歐洲央行要降息
2013-04-27   作者:朱周良  來(lái)源:上海證券報
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  下周正逢中國金融市場(chǎng)“五一”休市,海外卻將迎來(lái)兩次重量級的會(huì )議:美聯(lián)儲和歐洲央行的議息會(huì )議。
  由于最近公布的歐美主要經(jīng)濟數據普遍不理想,外界對央行將再度出手刺激經(jīng)濟的預期升溫,特別是歐洲央行,后者下周四很可能宣布去年7月以來(lái)的首次降息。
  而在美聯(lián)儲一邊,下周的會(huì )議不太會(huì )有大動(dòng)作,但決策者的討論焦點(diǎn)卻可能從提早終止量化寬松(QE)轉向進(jìn)一步延長(cháng)刺激措施。
  歐洲央行當地時(shí)間5月2日將召開(kāi)議息會(huì )議。最近歐元區的采購經(jīng)理人指數等關(guān)鍵數據大大弱于預期,而歐洲央行官員也頻頻發(fā)出降息暗示。

  歐洲央行:或降息25基點(diǎn)

  早在4月4日的上次議息會(huì )議上,歐洲央行就為降息埋下了伏筆。當時(shí)歐洲央行行長(cháng)德拉吉在記者會(huì )上稱(chēng),央行“準備采取行動(dòng)”來(lái)提振受到衰退沖擊的歐元區經(jīng)濟。
  上周在參加G20央行和財長(cháng)會(huì )議期間,德拉吉再次發(fā)出了降息的強烈暗示。他說(shuō),“截至目前我們沒(méi)有看到任何經(jīng)濟改善的跡象”,意味著(zhù)歐洲央行朝著(zhù)降息更近了一步。
  荷蘭銀行、瑞銀、野村、摩根大通和蘇格蘭皇家銀行等多個(gè)大行本周都發(fā)布最新預測稱(chēng),面對歐元區經(jīng)濟的持續低迷,歐洲央行可能在下周將基準利率下調至有史以來(lái)最低水平。
  據彭博調查,目前經(jīng)濟學(xué)家的預期中值為,歐洲央行在5月2日可能宣布降息25基點(diǎn),將利率降至0.5%的歷史新低。歐洲央行上次降息還是在去年7月。

  美聯(lián)儲:討論轉向延長(cháng)QE

  在歐洲央行之前,美聯(lián)儲將在4月30日至5月1日召開(kāi)議息會(huì )議。此次會(huì )議預計不會(huì )有任何大的變動(dòng),不過(guò),業(yè)界認為,在當前的特殊階段,決策者的討論焦點(diǎn)將發(fā)生微妙的變化,從辯論要否提早終結QE,轉到是否需要進(jìn)一步延長(cháng)刺激措施。
  在上個(gè)月的會(huì )議上,多位美聯(lián)儲決策成員表示了放慢資產(chǎn)收購步伐的看法。但自那以來(lái),美聯(lián)儲官員們的表態(tài)卻變得更加溫和。
  據彭博統計,自上次會(huì )議以來(lái),已有7位美聯(lián)儲官員表達了對維持現有寬松政策的支持,其中包括5位今年的投票決策成員。
  前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家麥克阿瑟說(shuō),今年以來(lái),市場(chǎng)聽(tīng)到了很多有關(guān)何時(shí)終止QE的討論,但最近一段時(shí)間,隨著(zhù)經(jīng)濟出現降溫苗頭,通脹保持溫和,這方面的討論也暫時(shí)離開(kāi)了臺面。
  2月份,美國CPI同比僅升1.3%,創(chuàng )2009年10月以來(lái)最小升幅。
  彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員、前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家約瑟夫預計,下周的會(huì )議上,美聯(lián)儲將重申在就業(yè)市場(chǎng)顯著(zhù)改善前繼續買(mǎi)入資產(chǎn)的承諾。當前,美聯(lián)儲每月買(mǎi)入850億美元的資產(chǎn)。

  歐美經(jīng)濟又陷疲軟期

  是什么導致了美歐央行突然改弦易轍呢?經(jīng)濟基本面的變化顯然還是主要動(dòng)因。
  盡管最近歐元區債市暖風(fēng)頻吹,但經(jīng)濟增長(cháng)依然深陷泥沼。本周公布的歐元區綜合采購經(jīng)理人指數(PMI)出現連續第15個(gè)月萎縮,制造業(yè)PMI更是意外跌至46.5的四個(gè)月低點(diǎn)。
  令人擔憂(yōu)的是,作為歐元區中流砥柱的德國,近期也開(kāi)始出現明顯的經(jīng)濟增長(cháng)乏力跡象。本周數據顯示,4月份德國綜合采購經(jīng)理人指數跌破了50的榮枯分界線(xiàn),跌至48.8,意味著(zhù)德國商業(yè)活動(dòng)自去年11月份以來(lái)首次出現萎縮。
  另一大經(jīng)濟體西班牙25日公布的數據顯示,第一季度西班牙失業(yè)率達到27.16%,創(chuàng )歷史新高。
  一系列糟糕的數據令外界對歐元區經(jīng)濟前景更加擔憂(yōu)。歐元區經(jīng)濟已經(jīng)連續五個(gè)季度衰退,IMF上周下調了其對歐洲增長(cháng)的預期,并敦促歐洲央行采取“激進(jìn)的”貨幣政策。
  在美國,經(jīng)濟“春困”的跡象也相當明顯。24日出臺的一項重要數據進(jìn)一步驗證了經(jīng)濟的乏力。3月份美國耐用品訂單創(chuàng )下七個(gè)月來(lái)最大跌幅,下降了5.7%。前一天,美國發(fā)布的4月份制造業(yè)PMI創(chuàng )下六個(gè)月來(lái)最低水平。一些分析師已經(jīng)調降了美國第一季度GDP增長(cháng)預估。

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