《證券基金管理運作辦法》征求意見(jiàn)稿（簡(jiǎn)稱(chēng)《運作辦法》）成為最近基金圈內熱議的話(huà)題。在中國證監會(huì )4月26日公布的《運作辦法》征求意見(jiàn)稿中，最受關(guān)注的無(wú)疑是將股基持倉下限由之前的60%提升至80%�！蹲C券日報》基金新聞部記者根據WIND資訊數據統計發(fā)現，若按征求意見(jiàn)稿執行，約3成股基需增倉，涉及股基數量共97只。從基金公司角度來(lái)看，長(cháng)盛和工銀瑞信兩家基金公司股基平均倉位墊后。
銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰稱(chēng)，按照今年一季度數據，《運作辦法》施行將使股基被動(dòng)加倉218億元。
股基混基對沖
或引103億資金入市
4月26日，證監公布《運作辦法》意見(jiàn)稿，其中擬將股票型基金倉位的下限從60%提升至80%。證監會(huì )新聞發(fā)言人表示，此舉能提高股票型基金風(fēng)格的穩定性，有助于差異化投資。
《證券日報》基金新聞部記者根據WIND資訊數據統計顯示，截至今年一季度，在308只股票型基金中，股票投資比例符合《運作辦法》規定的，占比68.5%。換句話(huà)說(shuō)，剩下的97只，占比約31.5%的股票型基金，在股票倉位上的投資比例不符合征求意見(jiàn)稿要求。
銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰指出，《運作辦法》要求股票型基金提高倉位的同時(shí)，要求混合基金的股票倉位從最高95%下調至80%。銀河證券基金研究中心以今年一季度股票基金作為統計基數計算，股票型基金增加的規模在125億元到218億元區間，而混合型基金因為倉位限制需要減少115億元到196億元區間，由此計算，市場(chǎng)最多只增加103億元資金入市。
具體來(lái)看，基金股票投資比例在90%以上的百分比為
25.32%、80%到90%之間的百分比為43.18%、70%到80%之間的百分比為20.78%，60%到70%之間的百分比為10.71%。
WIND數據顯示，一季度結束，共有20只股基仍維持60%的最低股票倉位。查看這20只股票型基金去年四季報，其中共有17只股基自年末到一季度均維持在60%的最低股票倉位。
從基金公司的角度來(lái)看，涉及到的基金公司共16家，分別為工銀瑞信、諾安、嘉實(shí)、匯添富、南方、交銀、招商、上投摩根、長(cháng)盛、海富通、銀華、易方達、博時(shí)、華寶興業(yè)、華夏和國投瑞銀。
長(cháng)盛基金公司
股基平均倉位墊底
具體到基金公司，截至今年一季度，根據公開(kāi)資料計算，其中基金公司旗下股票型基金平均倉位不足征求意見(jiàn)稿80%規定的基金公司有博時(shí)、長(cháng)盛、大成、工銀瑞信、諾安和招商基金公司，它們旗下股票型基金平均倉位分別為79.67%、72.77%、78.85%、76.50%、77.65%和77.37%。這6家基金公司中，股票倉位最靠后的兩家公司是長(cháng)盛基金公司和工銀瑞信基金公司，為72.77%和76.50%。
根據公開(kāi)資料顯示，長(cháng)盛基金公司旗下的4只股票型基金長(cháng)盛環(huán)球景氣行業(yè)、長(cháng)盛量化紅利策略、長(cháng)盛同德和長(cháng)盛同樣泛資源，在一季度末的股票倉位分別為60%、74.43%、76.33%和80.33%。前三只股基均未達到征求意見(jiàn)稿80%的要求，在整體上拉低了其平均股基倉位，使得長(cháng)盛基金公司成為倉位最低基金公司。
緊隨長(cháng)盛基金公司的是工銀瑞信基金公司。根據公開(kāi)資料整理，可以發(fā)現，截至今年一季度末，旗下股票型基金共有9只，其中6只股票倉位未達到征求意見(jiàn)稿規定的80%這一標準。分別為工銀瑞信大盤(pán)藍籌、工銀瑞信紅利、工銀瑞信全球精選、工銀瑞信全球配置、工銀瑞信穩健成長(cháng)和工銀瑞信主題策略，6只基金的倉位分別為73.89%、74.53%、60%、60%、77.78%和73.82%。
問(wèn)卷調查：
45.45%人認為利好
上海某基金公司內部人士在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示《運作辦法》的實(shí)施可能導致部分不愛(ài)冒風(fēng)險的基民贖回基金份額，并且根據國內現狀，監管層逐漸加大股基倉位的管理，可能導致今后基金公司會(huì )偏向混合基金發(fā)行。
“股票基金進(jìn)一步提高股票倉位下限，80%我覺(jué)得還不夠，要到90%比較合理，明確告訴投資者股票基金是高風(fēng)險的投資品種�！敝袊y河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰針對征求意見(jiàn)稿發(fā)表自己的看法時(shí)稱(chēng)。
也有與胡立峰觀(guān)點(diǎn)截然不同的。富蘭投資管理公司副總、首席策略師楊東輝認為征求意見(jiàn)稿會(huì )將基金逼上絕路，特別是在沒(méi)其他風(fēng)險對沖工具情況下，“這種被綁架的結果，如未來(lái)幾年全球二次探2008年底部，股票基金只能‘望套興嘆’并最終在投資者贖回資金壓力下不斷砍倉殺低！”
相比楊東輝的激進(jìn)看法，北京久陽(yáng)恒盈資產(chǎn)管理有限公司投資總監胡軍程顯得淡定得多，“基金倉位下限提高到80%，以3月末時(shí)點(diǎn)數統計計算，股票基金調整增加和混合基金調整減少，兩者對沖后基本相抵，對市場(chǎng)幾乎沒(méi)有影響”。
在一項由國內某財經(jīng)網(wǎng)站發(fā)起的，針對《運作辦法》征求意見(jiàn)稿的問(wèn)卷調查中，人們對提高股基倉位對股市影響的看法也各自相左，并未出現一邊倒的現象。45.45%的人認為“提高股基倉位上限，利好股市”，而同樣也有42.42%的人認為“不會(huì )影響A股市場(chǎng)的整體走勢”，其余12.12%的人則干脆不做評論，選擇“說(shuō)不清”這一項，交由后市來(lái)評判。
在這項問(wèn)卷調查中，31.94%的人認為“股票基金倉位下限從60%提高到80%”是此次意見(jiàn)稿的亮點(diǎn)；認為“基金的總資產(chǎn)不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)的140%”和“擬進(jìn)一步降低發(fā)起式基金的成立門(mén)檻”是基金亮點(diǎn)的人均為22.22%，另有15.28%的人認為“將10%的分散化要求從股票擴大到其他證券”為這次辦法征求意見(jiàn)稿的亮點(diǎn)。