在國際金價(jià)一度大幅下挫背景下，中國投資者“抄底”黃金引得全球矚目，“中國大媽”這個(gè)熱詞更一夜之間躥紅網(wǎng)絡(luò )。
“買(mǎi)金就像買(mǎi)白菜”“未來(lái)金價(jià)不由國際投行決定，而由中國購買(mǎi)力決定”等詞句頻頻見(jiàn)諸報端。媒體將搶購黃金的中國投資者風(fēng)趣地稱(chēng)為“中國大媽”，一則“中國大媽打敗華爾街大鱷”的帖子在微博、微信等社交工具上瘋傳。
不過(guò)在一些業(yè)界專(zhuān)家看來(lái)，短期的實(shí)物需求提振并不足以改變黃金的長(cháng)期走勢。而在海內外宏觀(guān)形勢尚不明朗的背景下，保值功能逐步退化的黃金仍存在較大投資風(fēng)險，值得警惕。
“抄底”難改黃金長(cháng)期走勢
進(jìn)入4月以來(lái)，國際金價(jià)大幅走低。4月12日和15日的兩次暴跌令金價(jià)由1550美元/盎司下探至1321美元/盎司。但在此后的4月26日，國際金價(jià)創(chuàng )下年內最大單日漲幅，大漲2.7%，報1462美元/盎司。近日金價(jià)在1470美元/盎司附近徘徊。
近期出現在中國內地及香港的黃金“搶購潮”，被視為導致黃金價(jià)格觸底反彈的主要原因。一些財經(jīng)媒體援引業(yè)內機構的預測說(shuō)，10天內中國內地投資人搶購了300噸實(shí)物黃金，約占全球黃金年產(chǎn)量的10%。一些分析師則據此判斷，來(lái)自亞洲實(shí)物黃金需求的提振，已經(jīng)成為高盛等國際投行對黃金由“唱空”轉為“唱多”的主要原因。
《貨幣戰爭》作者宋鴻兵據稱(chēng)是最早提出“中國大媽搶黃金”論調的專(zhuān)業(yè)人士之一。這位財經(jīng)作家表示，黃金價(jià)格沒(méi)有像高盛當時(shí)預言的那樣跌到1100美元，全世界的實(shí)物買(mǎi)盤(pán)可能起到了一個(gè)重大的支撐作用。
盡管對“黃金牛市”能否延續，業(yè)內仍存在分歧，不過(guò)，在認可黃金短期供求關(guān)系出現一定程度改變的同時(shí)，人們并不認為“中國大媽”現象會(huì )改變黃金的長(cháng)期走勢，也不存在中國投資者與國際投行“對賭”的情形。
網(wǎng)友“老樹(shù)”在微博中說(shuō)：“亞洲國家對金銀有著(zhù)特殊的情感，我想絕大多數中國大媽并不是為了炒黃金，她們買(mǎi)到手后會(huì )把黃金當作傳家寶，無(wú)論金價(jià)高低絕不出手。那么金融大鱷也就失去了炒作的意義�！�
中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲也在接受某媒體采訪(fǎng)時(shí)，對“中國搶購潮”扭轉金價(jià)的觀(guān)點(diǎn)表示質(zhì)疑。她擔憂(yōu)，外資甚至可能順勢而為，利用這一狀況來(lái)打壓黃金。
事實(shí)上，不斷升溫的避險需求才是引發(fā)“搶金熱”的主要原因。而其背后，反映出民眾對海外及中國經(jīng)濟復蘇前景不明朗的擔憂(yōu)。
財經(jīng)評論員周俊生在其博客中表示，黃金在“金本位”時(shí)期曾經(jīng)有過(guò)貨幣功能，因此在今天各國普遍執行寬松政策導致貨幣貶值的環(huán)境里，它被賦予了抵御通脹風(fēng)險的保值避險功能。最近幾年，金融危機越是嚴重，貨幣貶值越是嚴重，黃金越是得到追捧，其價(jià)格也扶搖直上。
在財經(jīng)評論員葉檀看來(lái)，黃金、大宗商品疾速下跌，顯示經(jīng)濟危機還將長(cháng)期延續，貨幣手段并未奏效。
國內投資渠道匱乏催熱黃金投資
在反映避險情緒的同時(shí)，黃金投資的驟然升溫也折射出中國民眾投資渠道的匱乏。
“除剛需外，股市無(wú)起色、樓市受調控、債市正整頓，M2(廣義貨幣)供應量已突破百萬(wàn)億元，這么多錢(qián)需要一個(gè)投資渠道。在這一背景下，價(jià)格下跌20%的黃金因而具備了投資價(jià)值�！秉S金分析師趙相賓說(shuō)。
值得注意的是，受累于一季度經(jīng)濟增速超預期回落、IPO重啟預期日益強烈的背景下，今年以來(lái)A股市場(chǎng)頻現調整，資金一度出現加速離場(chǎng)的態(tài)勢。而內地債市掀起的“打黑”風(fēng)暴，也導致部分資金流向黃金等渠道。
財經(jīng)評論員皮海洲在博客中表示，與股票相比，黃金至少不會(huì )業(yè)績(jì)變臉，不會(huì )退市，即便股市崩盤(pán)了，黃金的價(jià)值仍然存在。因此投資黃金遠比投資股票安全�！半m然黃金短線(xiàn)或許還有下跌的空間，但黃金的收藏價(jià)值可以使人們忽略?xún)r(jià)格上的損失。黃金既可作為投資品也可作為收藏品，這是股票所無(wú)法比擬的�！逼ずＶ拚f(shuō)。
財經(jīng)專(zhuān)欄作家黃湘源也表示，在國內目前尚未全面引進(jìn)資金杠桿機制的背景下，黃金投資比股票交易相對而言更簡(jiǎn)單，交易手續費相對較低，也不需要繳納印花稅和差別化紅利稅。投資實(shí)物黃金，投資者不需要掌握太復雜的技術(shù)分析方法。
“在‘重融資輕回報’的股市逼得投資者走投無(wú)路的情況下，投資者放棄對股市的過(guò)度依戀和幻想，未必不是好事�！秉S湘源說(shuō)。
保值功能逐步退化 “炒金”風(fēng)險仍需警惕
民眾對于黃金的熱情，一定程度上源自過(guò)去十多年黃金價(jià)格的持續攀升。匯金網(wǎng)提供的數據顯示，從2003年開(kāi)始，黃金市場(chǎng)過(guò)去十年的年平均漲幅高達17.17%。
不過(guò)，伴隨黃金保值功能的逐步弱化，“炒金”風(fēng)險正日漸顯現，投資者應理性看待。
一些專(zhuān)家認為，與之前1900美元/盎司的國際金價(jià)的高位相比，現在1400美元左右的國際金價(jià)的確可以說(shuō)是一個(gè)讓眾多投資者心動(dòng)的價(jià)位。但在目前美歐經(jīng)濟前景尚不明朗，且看空金價(jià)的預期仍未完全釋放的情形下，國際金價(jià)的市場(chǎng)走向完全可能會(huì )在一段時(shí)間里呈現不確定的狀況。投資者不應忽視國際金價(jià)可能存在的再次下跌風(fēng)險。
實(shí)際上，在以美國為代表的西方國家推行低利率政策以刺激經(jīng)濟的時(shí)代，不僅股票之類(lèi)的虛擬資產(chǎn)出現了狂漲，包括石油、鐵礦石等重要物資都被賦予了金融產(chǎn)品的特性，成為投機客的博弈目標。黃金自然也沒(méi)有逃過(guò)投機惡炒，其價(jià)格嚴重脫離價(jià)值，資產(chǎn)泡沫十分嚴重。
“所謂黃金‘十年牛市’與國際市場(chǎng)對大宗商品的炒作密切相關(guān)，而黃金的保值避險功能也在這一過(guò)程中被國際投機客嚴重夸大，使投資者形成了黃金價(jià)格只有上漲沒(méi)有下跌的認識誤區�！必斀�(jīng)評論員周俊生說(shuō)。
在周俊生看來(lái)，金本位制的廢棄使黃金的保值避險功能受到了致命一擊，令其在今天的市場(chǎng)上充其量只是一種金融資產(chǎn)。而對金融資產(chǎn)的炒作，在經(jīng)歷了暴漲之后必然會(huì )出現暴跌。
“經(jīng)過(guò)了慘烈一跌的黃金市場(chǎng)，是否會(huì )徹底終結保持了10余年的大牛市行情，目前尚難定論。但我們應該認識到的是，經(jīng)過(guò)10年的投機炒作，黃金市場(chǎng)已經(jīng)沾染了嚴重的虛擬市場(chǎng)的特性，其保值避險功能已經(jīng)嚴重退化，投資者對此應高度警惕�！敝芸∩f(shuō)。