近日，中債網(wǎng)公布了2013年4月份債券托管量數據，其中，企業(yè)債當月托管量大幅減少3327.83億元，創(chuàng )歷史之最；而央票及其他券種(含政府支持機構債)大幅增加約4500億元。
　　分析人士指出，數據異動(dòng)主要是因為統計口徑發(fā)生了變化，從4月份開(kāi)始，鐵道債剩余規模都將從原來(lái)的企業(yè)債科目調整到政府支持機構債券科目。
　　據中債登說(shuō)明，2013年以來(lái)鐵路總公司發(fā)行的債券以及原鐵道部發(fā)行的所有債券，從4月開(kāi)始由企業(yè)債和中票科目，轉移到政府支持機構債科目。因此造成4月政府支持機構債券暴增、企業(yè)債和中票暴減的情況。經(jīng)計算，企業(yè)債下有3695億元鐵道債、中票下有800億元鐵道債轉移至政府支持機構債。而政府支持機構債券的本年增加數變成4495億元。
　　業(yè)界普遍認為，統計口徑的調整應該與鐵道部改制有較大關(guān)系。需指出，今年3月份，鐵道部正式實(shí)行政企分離改革，政府職能并入交通部并成立國家鐵路局，新組建中國鐵路總公司承擔企業(yè)職能。
　　管理層同時(shí)表示，國家對鐵道部原來(lái)貸款或債券等各項支持措施和支持政策均不變，即商業(yè)銀行對鐵路總公司的貸款，各類(lèi)機構投資者持有的中國鐵路總公司的債券不會(huì )因為鐵道部的改革而改變信用狀況。
　　值得一提的是，除去統計口徑變更的因素，企業(yè)債4月共增加367億元，中票增加609億元。
　　記者觀(guān)察數據后發(fā)現，盡管4月債券市場(chǎng)監管風(fēng)暴牽連到基金機構，且業(yè)內傳言債券基金被大規模贖回，但就已公布的4月份銀行間市場(chǎng)基金持債量來(lái)看，基金大舉增持了1851.75億元債券，創(chuàng )出今年以來(lái)的最大月債券增持量。
　　分項數據顯示，基金4月增持了政策性金融債635億元，配置比重上升了0.88%，至22.58%；增持了中票467億元；同時(shí)也增加了少量國債和企業(yè)債。
　　對于上述情況，券商研究員給出的解讀是，自8號文出臺后，包括銀行理財的廣義基金都有將非標債權資產(chǎn)轉換成債券的需求。而基金4月大舉增持債券，也說(shuō)明基金實(shí)際可投資債券的資金依然比較寬裕。
　　這一方面可能是主動(dòng)偏股基金在減持股票的同時(shí)增加了債券投資的比例，另一方面也可能是債券、貨幣、保本等低風(fēng)險基金的規模有所增加，使得基金可投資債券的規模得以擴容。
　　天相投顧統計顯示，今年4月份新成立的債券基金(短期理財基金除外)和保本基金的合計規模達到了330億元，為近半年來(lái)成立的這兩類(lèi)基金規模最大的一個(gè)月。
　　農銀匯理基金指出，新公布的PMI數據較上月出現明顯下滑，說(shuō)明經(jīng)濟弱復蘇、通貨膨脹低位運行、貨幣政策適度寬松、利率市場(chǎng)化穩步推進(jìn)這些支撐債券市場(chǎng)的因素一個(gè)都沒(méi)有發(fā)生改變。銀監會(huì )8號文等一系列規范影子銀行的監管文件也將直接增加理財產(chǎn)品對債券的投資需求，對債券市場(chǎng)形成直接利好。
　　顯然，目前經(jīng)濟、通脹及政策變化均構成債券市場(chǎng)偏樂(lè )觀(guān)的基本面，而近期監管機構對于相關(guān)違規違法行為的調查，對市場(chǎng)的影響預計僅是短期沖擊。2013年債市投資前景相對確定，債市仍有較高投資吸引力。