喻猛國本周,大宗商品如期超跌反彈。其中,工業(yè)品龍頭銅和天膠成為領(lǐng)軍品種,其他諸如建材類(lèi)、化工類(lèi)、農產(chǎn)品也都出現了不同程度的反彈。宏觀(guān)面上,歐美市場(chǎng)近期經(jīng)濟數據利好,加之全球降息潮來(lái)襲,刺激了包括期市、股市在內的全球資本市場(chǎng)。國內方面,經(jīng)濟數據乏善可陳,本周四公布的CPI、PPI數據都不及市場(chǎng)預期。尤其是PPI的超預期下滑顯示出當前工業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟整體疲軟。同時(shí),與國外形成鮮明對比的是,我國央行再次進(jìn)行小規模正回購,央票發(fā)行也顯示出目前央行的貨幣政策仍然中性偏緊。從盤(pán)面來(lái)看,當前資金認可目前大宗商品價(jià)格,前期大幅下跌之后,開(kāi)始出現結構性投資機會(huì ),農產(chǎn)品豆類(lèi)受到天氣氣候影響,出現階段性低點(diǎn)概率增大;原油震蕩上揚,也使得相關(guān)化工類(lèi)品種在成本推動(dòng)下有表現機會(huì )。但考慮到目前的經(jīng)濟形勢,商品市場(chǎng)尤其是工業(yè)品整體以震蕩筑底為主,難現趨勢性行情,熱點(diǎn)分化。個(gè)人認為,在期貨品種的選擇上,活躍度和容量是兩個(gè)需要優(yōu)先考慮的因素,有色金屬、原油、金融期貨這些板塊屬于強周期性期貨品種,交易比較活躍,成交量和持倉量相對較大,沖擊成本比較小,這些品種應該是首選品種;而如農產(chǎn)品這類(lèi)受管制較多的期貨品種成交低迷,價(jià)格變動(dòng)較小,參與的沖擊成本較大,一般大資金會(huì )回避這些品種。結合各自基本面情況,建議投資者可考慮適當參與銅、橡膠、化工品的反彈行情。
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