基金公司子公司業(yè)務(wù)開(kāi)展已近半年，目前進(jìn)入運作期的子公司也超過(guò)20家。中國證券報記者從基金公司了解到，盡管手握先行先試的權限，但很多子公司的運作仍然強調賺錢(qián)第一，PE等業(yè)務(wù)的開(kāi)展較為遲緩，類(lèi)信托等“薄利多銷(xiāo)”的業(yè)務(wù)則成為首選。
前期低風(fēng)險業(yè)務(wù)為主
“公司開(kāi)始運營(yíng)幾個(gè)月，人員還沒(méi)有完全到位，但已經(jīng)有數單業(yè)務(wù)開(kāi)始運作了�！鄙钲谝患一鸸咀庸究偨�(jīng)理告訴中國證券報記者。不過(guò)他補充說(shuō)，開(kāi)始運作的業(yè)務(wù)仍然是類(lèi)信托的通道業(yè)務(wù)。從該公司網(wǎng)站的招聘啟事也可以看出，為子公司招聘的人才，“有大型信托公司工作經(jīng)驗優(yōu)先”放在顯著(zhù)位置。這位總經(jīng)理透露，目前從信托公司招聘的人才占子公司人員的絕大部分。從他透露的已運作的項目看，業(yè)務(wù)范圍與信托公司、證券公司有重疊，如銀基合作的通道業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托等。據中國證券報記者了解，其他基金子公司情況也類(lèi)似，之前很多公司對外宣稱(chēng)準備推行PE業(yè)務(wù)，但真正做PE業(yè)務(wù)的鳳毛麟角。
“長(cháng)期來(lái)看，我覺(jué)得類(lèi)信托業(yè)務(wù)并非核心競爭力，但出于積累考慮，我們先從低風(fēng)險、可控的業(yè)務(wù)做起，包括通道業(yè)務(wù)。前三年將低風(fēng)險業(yè)務(wù)做大，積累一定的盈利，大約三年后再將PE團隊建起來(lái)，作為公司核心業(yè)務(wù)�！鄙钲谝患掖笮突鸸镜目偨�(jīng)理剖析了布局通道業(yè)務(wù)的心態(tài)，總的意思是，“薄利多銷(xiāo)”是子公司頭幾年的主要任務(wù)。
也有基金子公司總經(jīng)理坦言，盡管基金有創(chuàng )新的機會(huì )，但根據他的體會(huì )，監管層對基金公司提出的目標是，不要出現系統性風(fēng)險，個(gè)案風(fēng)險要由基金公司買(mǎi)單；而基金公司對子公司的要求則是，子公司業(yè)務(wù)不能消耗資本金。這兩個(gè)要求都令子公司謹慎為上，推遲PE等創(chuàng )新業(yè)務(wù)的開(kāi)展。
股東投入謹慎為先
也有業(yè)內人士透露，基金公司對子公司的謹慎態(tài)度，與前兩年在專(zhuān)戶(hù)、QDII業(yè)務(wù)上投資遲遲未見(jiàn)成效，股東不滿(mǎn)意有關(guān)�！�2009年很多公司對專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)寄予厚望，在這塊的業(yè)務(wù)投入相當大，但實(shí)際運作中，卻遲遲未能達到盈虧平衡，管理規模也一直上不去，而每年的固定投入卻要持續�！睋私�，一些中型基金公司專(zhuān)戶(hù)投入每年需要近1000萬(wàn)元，雖然對于每年上億的凈利潤來(lái)說(shuō)，支持這樣的投入并不成問(wèn)題，但有一些公司的股東對此頗有微詞。同樣，QDII業(yè)務(wù)也存在投入與規模難以匹配的問(wèn)題，“如果基金公司新業(yè)務(wù)多頭并進(jìn)，股東方對于創(chuàng )新業(yè)務(wù)的嘗試就會(huì )提出風(fēng)控限制�！�
有基金公司高管透露，從目前看，相當部分基金公司的股東習慣于當年就將所有利潤分配完畢，對于子公司，股東往往希望它們盡量減少對股東的資本需求，而倚靠自身的業(yè)務(wù)積累。