在出售華夏基金51%股權不到一年半之后，隨著(zhù)政策的峰回路轉，中信證券日前宣布回購其此前出讓給無(wú)錫國聯(lián)的華夏基金10%股權。
　　中信證券日前公告稱(chēng)，擬以不超過(guò)20億元的價(jià)格受讓無(wú)錫國聯(lián)在無(wú)錫產(chǎn)權交易所掛牌轉讓的華夏基金10%的股權。5月21日該股權掛牌截止時(shí)，僅中信證券一家向無(wú)錫產(chǎn)權交易所遞交了舉牌申請，舉牌價(jià)格為人民幣16億元。若摘牌受讓及相關(guān)轉讓手續完成，中信證券將持有華夏基金59%的股權，并實(shí)現對華夏基金的財務(wù)并表。
　　對于此次交易，中信證券說(shuō)，隨著(zhù)監管放松、業(yè)務(wù)創(chuàng )新和二級市場(chǎng)的復蘇，基金行業(yè)即將步入快速發(fā)展階段。華夏基金作為公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的戰略性投資，一直保持行業(yè)領(lǐng)先地位。當前情況下，適當提高對華夏基金的股權比例，有利于實(shí)現公司全資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，完善公司收入結構、提高盈利水平。在業(yè)內人士看來(lái)，中信證券此番舉動(dòng)，有可能是在為華夏基金上市打下伏筆。不過(guò)，值得注意的是，一旦10%的股權成功轉讓之后，無(wú)錫國聯(lián)放在華夏基金董事會(huì )的代表將會(huì )離開(kāi)，空下來(lái)的一個(gè)董事席位到底由何人出任仍然不得而知。
　　2011年，受制于證監會(huì )“一參一控”的要求，中信證券忍痛出售華夏基金股權。彼時(shí)，中信證券共向包括無(wú)錫國聯(lián)、南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責任公司在內的5家機構出售了華夏基金51%的股權，總價(jià)款為83.44億元。其中，中信證券向無(wú)錫國聯(lián)出售了10%的華夏基金股權，轉讓價(jià)格為16億元。2011年12月31日，中信證券完成華夏基金51%股權轉讓的交割，至此，其持有華夏基金的股權比例已由100%下降至49%。
　　市場(chǎng)普遍認為，中信證券的此次舉動(dòng)，與其出售股權后兩年來(lái)政策的松動(dòng)有關(guān)。一方面，2012年6月，證監會(huì )修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》，取消了“單一股東持股不能超過(guò)49%”的限制規定；另一方面，稍早之前，證監會(huì )就《公開(kāi)募集證券投資基金管理人管理辦法》及其配套規則公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬進(jìn)一步降低行業(yè)準入門(mén)檻，鼓勵基金公司上市，同時(shí)擬放寬基金公司“一參一控”的限制。
　　不過(guò)，中信證券的此番舉動(dòng)，仍然引發(fā)了市場(chǎng)對于“代持”一說(shuō)的質(zhì)疑。來(lái)自無(wú)錫產(chǎn)權交易所的信息顯示，今年4月23日，無(wú)錫國聯(lián)在無(wú)錫產(chǎn)權交易所掛牌出讓華夏基金10%股權，在受讓方的條件設置上，則顯得頗為苛刻：意向受讓方應為在中國境內(不含港澳臺)依法設立并有效存續的金融類(lèi)企業(yè)法人，截至2012年12月31日，注冊資本不低于80億元人民幣(以營(yíng)業(yè)執照為準)；意向受讓方應具有良好的財務(wù)狀況和支付能力，最近3年連續盈利且每年凈利潤不低于10億元人民幣(提供最近三年審計報告)。WIND統計數據顯示，在國內目前所有券商中，只有兩家券商的注冊資本超過(guò)了80億元，分別為中信證券(110.17億元)和海通證券(95.85億元)。
　　另一方面，此次無(wú)錫國聯(lián)的轉讓參考價(jià)格為16億元，而這與當時(shí)無(wú)錫國聯(lián)買(mǎi)入時(shí)的價(jià)格一致。也就說(shuō)，在短短17個(gè)月之后，無(wú)錫國聯(lián)就以原價(jià)掛牌出售10%的華夏基金股權。另一方面，公開(kāi)數據顯示，2012年全年，華夏基金實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入24.19億元，實(shí)現凈利潤則為6.02億元。在過(guò)去的幾年中，華夏基金一直有向股東分紅的慣例：2010年-2011年，華夏基金分別向中信證券分紅10億元、6.97億元。不過(guò)，在2012年，尚不清楚中信證券是否進(jìn)行現金紅利的提取。
　　即便如此，無(wú)錫國聯(lián)的16億元資金，即使按照一年期儲蓄，也能夠獲得4800萬(wàn)元的利息，而無(wú)錫國聯(lián)作為國有企業(yè)，也必定承擔著(zhù)國有資產(chǎn)保值增值的責任。一位業(yè)內人士說(shuō)，中信證券乃至中信集團和無(wú)錫國聯(lián)的關(guān)系都十分密切，不排除在未來(lái)可能的其他交易中(例如收購國聯(lián)證券)給予國聯(lián)方面相應的補償。
　　另一位業(yè)內人士則表示，監管部門(mén)對基金公司代持股權的監管是十分嚴厲的，中信證券不太可能去碰這條“高壓線(xiàn)”。在這位人士看來(lái)，中信證券此番折騰頗有些冤枉：在此前被迫強賣(mài)了華夏基金的股權，但兩年一過(guò)，規則又發(fā)生變更，賣(mài)華夏基金股權的原因又不復存在。
　　公開(kāi)資料顯示，截止2012年12月31日，華夏基金總資產(chǎn)人民幣332，998.91萬(wàn)元，凈資產(chǎn)人民幣262226.88萬(wàn)元；2012年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入人民幣249712.60萬(wàn)元，利潤總額人民幣80060.18萬(wàn)元，凈利潤人民幣60265.80萬(wàn)元。