安信寶利分級債券型基金近期通過(guò)了證監會(huì )的審核。據了解，該產(chǎn)品是業(yè)內第一只為進(jìn)取級份額引入保本機制的分級債券基金，其最大創(chuàng )新之處在于為進(jìn)取級份額設定了保本機制，即在進(jìn)取級份額封閉期結束時(shí)，如果進(jìn)取級可贖回份額對應的可贖回金額低于其持有寶利B份額數與寶利B份額初始面值的乘積，差額部分將由基金管理人補足。
　　與傳統的分級債券基金類(lèi)似，安信寶利分級基金分為寶利A和寶利B兩類(lèi)份額，寶利A享有約定收益，根據初期條款約定收益率在3.6%-6.6%之間，寶利B則以其資產(chǎn)凈值為寶利A提供“安全墊”及收益保證�；�金研究人士認為，與傳統的保本基金相比，寶利B的保本機制更具優(yōu)勢。其一，保本基金并非任何時(shí)候買(mǎi)都保本，大多數保本基金僅對首發(fā)時(shí)認購的投資者賦予保本承諾，而中途加入的申購投資者一般不享受保本待遇，而寶利B的保本機制不對購買(mǎi)時(shí)間進(jìn)行限制；其二，保本基金一般針對提前贖回收取高額懲罰性費率，比如有些保本基金設定的持有期限一年 以 上 1.5年以下贖回費 率 高 達1.6%-2%，而寶利B與其它分級債基進(jìn)取級份額一樣封閉期內在深交所上市交易，投資者可以隨時(shí)以很低的費率進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，流動(dòng)性好很多。此外，從投資回報的角度看，投資標的相對穩健、產(chǎn)品設計具備杠桿效應的分級債基進(jìn)取份額絕對是被低估的品種。
　　今年年初至5月20日，中證債券指數上漲2.71%，上證企債指數上漲3.48%，上證國債指數上漲1.36%，上證綜合指數上漲2.22%。而據萬(wàn)德資訊顯示，年初前成立的23只分級債基B類(lèi)份額同期復權單位凈值增長(cháng)率平均高達11.70%，與普通股票型基金14.34%及偏股混合型基金12.70%的水平相差不大，平均年化收益率甚至超過(guò)了30%。理論上講，在債市走平或者上漲的情況下，投資分級債基的高杠桿份額可取得以小博大，放大收益的效果，但在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，高杠桿份額同樣也將承受更大的風(fēng)險。不過(guò)，由于A(yíng)類(lèi)的收益事先明確約定的且投資標的風(fēng)險可控預期收益也相對穩定，債券分級B類(lèi)份額的到期收益存在一定可預測性。