基金新政對陽(yáng)光私募敞開(kāi)大門(mén)的同時(shí)，也給了無(wú)數坐在高檔寫(xiě)字樓，坐擁百萬(wàn)年薪的公募白領(lǐng)們創(chuàng )業(yè)的誘惑。
千萬(wàn)元注冊資金，四五個(gè)人的投研團隊即可支撐起一家陽(yáng)光私募，作為個(gè)人介入門(mén)檻較低的一個(gè)行業(yè)，這里一直是公募基金經(jīng)理辭職后自主創(chuàng )業(yè)的“熱土”。以往由于牌照稀缺，陽(yáng)光私募并不能參與公募業(yè)務(wù)，從而在規模發(fā)展和人才引入上難以與大中型公募基金比擬。
然而，伴隨著(zhù)6月1日《證券投資基金法》的正式實(shí)施，滿(mǎn)足條件的陽(yáng)光私募基金將可以申請開(kāi)展公募業(yè)務(wù)，這給“奔私”的基金經(jīng)理們帶來(lái)無(wú)窮的想象空間。
由于出身草莽，陽(yáng)光私募在發(fā)軔之初已經(jīng)在公募行業(yè)的基礎上，搭建出一套業(yè)績(jì)激勵模式和股權激勵模式，這與改革動(dòng)輒引來(lái)各方利益爭端的傳統公募基金公司相比，顯得更具誘惑性。
日前，北京某知名陽(yáng)光私募高管在接受采訪(fǎng)時(shí)就預測稱(chēng)，隨著(zhù)新基金法的實(shí)施，下一步向基金公司“挖角”基金經(jīng)理和研究員預計將變得更為容易。
這位高管此前就曾在國內最大的基金公司華夏基金任職，其目前任職的這家陽(yáng)光私募基金盡管尚未計劃介入公募業(yè)務(wù)，但顯然已經(jīng)嗅到不遠處“老東家”內部蠢蠢欲動(dòng)的聲響。
明星基金經(jīng)理離職潮再起
盡管基金經(jīng)理“奔私”在行業(yè)內早已經(jīng)司空見(jiàn)慣，不過(guò)近期國內一線(xiàn)基金公司中的兩家，同時(shí)出現投資總監離職現象，仍然頗令市場(chǎng)關(guān)注。
5月25日，華夏基金公告證實(shí)稱(chēng)該公司副總經(jīng)理、投資總監劉文動(dòng)離職的消息。劉文動(dòng)2006年加盟華夏基金，并于2011年9月升任公司副總經(jīng)理。與王亞偉相似，一直是后“王亞偉時(shí)代”華夏基金的投研核心。
在此之前，嘉實(shí)基金亦傳出消息稱(chēng)，該公司股票投資部總監劉天君離職，劉天君此前與邵健、鄒唯并稱(chēng)嘉實(shí)三杰，是嘉實(shí)基金最為知名的基金經(jīng)理之一。而鄒唯在離職去中信產(chǎn)業(yè)基金之后，日前再度回到嘉實(shí)基金，消息人士透露，他將繼續掌管嘉實(shí)主題，目前嘉實(shí)的任職信息尚處在靜默期。
頗為一致的是，兩位明星基金經(jīng)理均被傳言將創(chuàng )辦私募基金，這一消息同時(shí)獲得了上述兩家基金公司內部人士的認可。
日前，國內另一家大型基金公司博時(shí)基金前明星基金經(jīng)理、研究總監夏春，再度回到臺前也是以一家私募機構老總的身份。夏春創(chuàng )立的天生橋資產(chǎn)管理公司已經(jīng)注冊成立，2012年7月份夏春離職博時(shí)之后曾加盟新基金公司英大基金，但隨后離職并徹底告別公募行業(yè)。
上述一家基金公司人士認為，私募進(jìn)入公募業(yè)務(wù)開(kāi)閘，是上述基金經(jīng)理離職的主要原因，不少公募基金經(jīng)理出身的陽(yáng)光私募即將掛帥成為公募行業(yè)的新生力量，這對于還在拿著(zhù)固定薪資和獎金的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)不無(wú)誘惑。
如今，華夏基金出身的江暉、孫建東、張益馳和王亞偉等人離職之后創(chuàng )建的私募都已經(jīng)風(fēng)生水起，此前江暉更是明確表示其成立的深圳星石投資將進(jìn)入公募領(lǐng)域。按照監管層的要求，目前管理規模居前的重陽(yáng)、澤熙、朱雀、星石、從容和淡水泉等，進(jìn)軍公募領(lǐng)域并沒(méi)有難以逾越的障礙，而其中不少公司掌門(mén)人就來(lái)源于公募基金領(lǐng)域。
據消息人士透露，上述兩家基金公司中的一家近期還將會(huì )有人員調整。這一類(lèi)的消息對于傳統基金公司來(lái)說(shuō)，顯然并非好事。
激勵模式遭遇“圍城”
劉文動(dòng)、劉天君和夏春等人，均在原有公司激勵模式遭遇天花板之后選擇“奔私”，同時(shí)與私募基金的激勵模式亦不無(wú)關(guān)系。
業(yè)內人士認為，不同于中小型基金公司的“船小好調頭”，大型基金公司在激勵模式創(chuàng )新上往往牽一發(fā)而動(dòng)全身，很難有所突破。
尤其類(lèi)似華夏、嘉實(shí)和博時(shí)一類(lèi)的超大型基金公司，管理規模與總股本差異過(guò)大，牽涉的股東利益更是非常復雜，相比中小型基金公司，通過(guò)股權激勵“換”發(fā)展的動(dòng)力較小，激勵模式的創(chuàng )新更需要克服諸多可行性障礙。
“股東贈股和通過(guò)增發(fā)實(shí)施股權激勵現在都不太現實(shí)，目前證監會(huì )鼓勵基金公司上市，可能在上市期間或上市之后會(huì )推出相應的措施�！�5月28日一位嘉實(shí)基金人士坦言。
此外，股權激勵僅涉及少部分核心高管，同時(shí)由于可能牽涉到的利益輸送等問(wèn)題，實(shí)施股權激勵能夠帶來(lái)的激勵效果也頗值得商榷，不少大型基金公司股東方對此也別有考量。
相比而言，陽(yáng)光私募基金起步較晚，多數依賴(lài)少數核心人士創(chuàng )業(yè)起家，其中不少已經(jīng)形成了成熟的合伙或股份模式，且不涉及國有資產(chǎn)流失問(wèn)題，因此在激勵模式上顯得更為先進(jìn)。
不少近年來(lái)發(fā)展滯后的中小型基金公司，開(kāi)始嘗試通過(guò)股權激勵等方式引入人才，目前中歐基金、天弘基金等均可能在這方面有所突破，而萬(wàn)家基金股權激勵則已經(jīng)在子公司經(jīng)營(yíng)中率先試水。
實(shí)際上，一些基金公司已經(jīng)開(kāi)始研究基金新政可能帶來(lái)的變化，上述某大型基金公司就意在將基金經(jīng)理團隊建設的重心移向研究員團隊建設，后者的團隊穩定可以緩解基金經(jīng)理離職帶來(lái)的沖擊。
但是原本穩定的研究團隊也即將面臨來(lái)自陽(yáng)光私募入場(chǎng)的沖擊。
陽(yáng)光私募普遍希望新政實(shí)施后，可以順勢啟動(dòng)研究團隊的擴容。上述陽(yáng)光私募高管就指出，公司擬在公募基金行業(yè)招聘一系列的研究員。
雖然其所在的公司在市場(chǎng)上頗具名氣，不過(guò)投研團隊也只有不足10人，不過(guò)該高管也頗為擔憂(yōu)，由于行業(yè)研究員大多希望背靠券商和基金公司等傳統機構美化履歷，因此“奔私”的沖動(dòng)相比基金經(jīng)理要小得多。
與此同時(shí)，私募基金介入公募業(yè)務(wù)之后，由于中后臺的搭建人才缺口隱現，加上中后臺外包機制尚不成熟，或對基金公司中后臺團隊的穩定構成較大的隱憂(yōu)。
在薪酬標準觸及天花板，升遷只能解決少數人的去留背景下，傳統公募基金公司股東和管理層將如何應對新的沖擊，顯然還沒(méi)有什么現成的好辦法。