新華社發(fā)(張憲舉 攝)

    “中國大媽”并不是唯一的“沖動(dòng)者”。國際貨幣基金組織公布的最新數據顯示，在4月份金價(jià)大跌后，包括俄羅斯、土耳其等國央行也是“逢低購入”的投資者。
　　在目前的黃金市場(chǎng)上，散戶(hù)消費者、央行似乎成為堅定購入的主力軍，而ETF基金以及期貨市場(chǎng)投資者則更多扮演了看空者的角色，貴金屬市場(chǎng)多空對壘，黃金白銀的投資何去何從？
　　國際貨幣基金組織公布的數據顯示，4月份多國央行繼續增持黃金，其中俄羅斯央行4月份購進(jìn)26.9萬(wàn)盎司，使俄羅斯的黃金儲備量達到3180萬(wàn)盎司。與此同時(shí)，阿塞拜疆也連續購入黃金，短短4個(gè)月時(shí)間，阿塞拜疆的黃金儲備量從零升至12.9萬(wàn)盎司。與前一個(gè)月相比，俄羅斯、阿塞拜疆以及哈薩克斯坦4月份購買(mǎi)的黃金總量增幅超過(guò)70%。
　　值得關(guān)注的是，在購金央行的名單上，深陷債務(wù)危機的希臘也顯示出少量的增持，使4月份全球央行的黃金儲備盡管名義價(jià)值有所縮水，但持有總量增加了約98萬(wàn)盎司。
　　對此，花旗銀行一位分析師在報告中甚至預計，到2016年，黃金價(jià)格很可能漲至每盎司3500美元，“從中長(cháng)期來(lái)看依然看好黃金的前景，特別是債務(wù)上限不斷提高的背景下，黃金的牛市仍有基本面的支撐�！�
　　不過(guò)，與以“中國大媽”為代表的散戶(hù)抄底、各國尤其是新興市場(chǎng)央行增持儲備表現出的看好市場(chǎng)前景不同，黃金市場(chǎng)的空頭勢力也可謂強大。全球最大的黃金ETF——SPDR黃金持倉量到5月24日降至3267萬(wàn)盎司，年初以來(lái)累計減持已超過(guò)1000萬(wàn)盎司，約合280余噸。
　　此外，作為期貨市場(chǎng)的風(fēng)向標，美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)最新公布的數據也顯示，紐約市場(chǎng)黃金期貨凈空的持倉再創(chuàng )新高；凈多持倉規模則創(chuàng )下5年來(lái)最少，顯示出期貨市場(chǎng)投資者極度看空黃金。
　　一邊是持續的空頭，一邊是堅定的“逢低買(mǎi)入”，黃金市場(chǎng)將何去何從？
　　實(shí)際上，包括ETF以及央行等機構都是黃金市場(chǎng)上的重量級“角色”。世界黃金協(xié)會(huì )投資部中國區負責人陳偉賢5月28日在上海衍生品論壇上就表示，按照統計數據，在黃金的主要需求中，包括ETF的投資占比約為36%，珠寶首飾需求的占比則超過(guò)40%。
　　“黃金市場(chǎng)的影響因素復雜�！眳R豐銀行貴金屬首席分析師詹姆斯·斯蒂爾表示，從另一個(gè)角度來(lái)看，黃金實(shí)際上是信心的“晴雨表”，目前西方國家人口進(jìn)一步老齡化，加上高負債，以及經(jīng)濟增長(cháng)持續低迷，主要經(jīng)濟體依然陷入債務(wù)的陷阱等，金融危機中表現出的問(wèn)題依然沒(méi)有得到解決。
　　詹姆斯認為，黃金市場(chǎng)下一步或取決于全球股市以及美元指數。近期黃金價(jià)格的變化建立在美元指數以及全球股市風(fēng)險情緒變化的基礎上，如果投資者果斷轉入“避險投資”，黃金價(jià)格將進(jìn)一步走高，不過(guò)一旦美元持續走強，也可能打壓市場(chǎng)漲勢。
　　在眾多分析人士看來(lái)，金條、黃金飾品“搶購”的背后，更多折射出了當前市場(chǎng)投資主題的變化：從逐利轉向避險�！�2008年3月份，國際金價(jià)在突破1000美元后也曾出現大幅下跌，但并沒(méi)有出現大規模的搶購，一個(gè)重要原因是投資者相信股市等其他資產(chǎn)可以獲得更好的回報，而當前的經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)使投資者尤其是國內投資者難以樂(lè )觀(guān)�！睒I(yè)內人士指出。
　　從金融危機爆發(fā)以來(lái)，黃金一直就是最受關(guān)注的資產(chǎn)，不僅市場(chǎng)回報跑贏(yíng)多數商品，價(jià)格節節攀升也不斷提升了黃金在普通投資者眼中的文化以及投資價(jià)值，逐漸成為事實(shí)上的“安全資產(chǎn)”。
　　隨著(zhù)寬松政策的持續以及經(jīng)濟形勢復雜程度的加深，一些分析人士越來(lái)越相信：此前黃金市場(chǎng)的暴跌，一定程度上或是由于資產(chǎn)市場(chǎng)“大輪轉”，導致黃金成了“犧牲品”。
　　“投資者將資金撤離黃金，進(jìn)入股票市場(chǎng)，事實(shí)上一些經(jīng)濟體基本面變化不大，但股市卻經(jīng)歷了大幅的上漲，這種情況顯然是難以為繼的�！奔~約CPM集團總裁杰弗里·克里斯蒂安指出。
　　“黃金市場(chǎng)的短期前景盡管依然弱勢，但是隨著(zhù)政府債務(wù)量的升高，中期市場(chǎng)前景或仍面臨機遇�！币恍┓治鋈耸咳绱吮硎�。
　　詹姆斯也認為，從黃金ETF的情況來(lái)看，黃金ETF的持有情況下降到了2007年危機前的水平，很多研究顯示，ETF市場(chǎng)里很多高凈值的個(gè)人投資者可能進(jìn)一步持有黃金，實(shí)現資產(chǎn)的多元化配置。
　　不過(guò)在業(yè)內人士看來(lái)，在投資情緒主導的市場(chǎng)中，普通投資者的參與風(fēng)險依然極高�！皞鹘y的投資觀(guān)念是黃金能規避通脹的風(fēng)險、貨幣發(fā)行過(guò)多會(huì )推高通脹�！睒I(yè)內人士認為，一些投資者以預期的通脹情況來(lái)進(jìn)入市場(chǎng)，但實(shí)際上貨幣發(fā)行、通脹與黃金的投資在歷史上并不具有必然關(guān)系。對于普通投資者，黃金更多還應視作家庭資產(chǎn)分散投資組合的一個(gè)類(lèi)別。