就在5月初滬指探低2161點(diǎn)時(shí)，恐怕沒(méi)有幾個(gè)人敢想象這個(gè)月的行情會(huì )上漲，相反已經(jīng)有人看空到2000點(diǎn)。但實(shí)際上，5月份股市卻是紅五月。
截至5月底，大盤(pán)站在2300點(diǎn)上方。月中，大盤(pán)累計最大漲幅超過(guò)170點(diǎn)，月K線(xiàn)是一條不短的陽(yáng)線(xiàn)，從而終結了月線(xiàn)三連陰的被動(dòng)局面。而且，這是近4年以來(lái)首個(gè)紅五月。
尤其值得一提的是，5月份創(chuàng )業(yè)板、中小板表現強勁。創(chuàng )業(yè)板指數一度逼近1100點(diǎn)，創(chuàng )出26個(gè)月來(lái)的新高，中小板在當月的最大漲幅也超過(guò)了17%，財富效應在這些板塊上體現得淋漓盡致。那么，究竟是什么原因導致5月份股市上漲呢？
上漲內在必然性
筆者看來(lái)，原因有這樣幾方面：首先，盡管實(shí)體經(jīng)濟狀況確實(shí)不盡如人意，像當月公布的匯豐版采購經(jīng)理人指數（PMI）初值再度跌破了50%的榮枯線(xiàn)，而官方統計出來(lái)的生產(chǎn)者物價(jià)指數（PPI）仍在繼續下行，并且跌幅還有所擴大。這些都表明，市場(chǎng)有效需求不足，增長(cháng)乏力。
但問(wèn)題是，這樣的狀況，在2月份就已經(jīng)顯現出來(lái)了。迄今為止其演繹的節奏，與市場(chǎng)預期并沒(méi)有出現太大的偏差。進(jìn)一步說(shuō)，如果比較去年三季度的狀況，還是有所改善的。相對于去年四季度來(lái)說(shuō)，則是小幅回落。這種狀況，符合經(jīng)濟L形走勢的基本格局，也是弱復蘇的實(shí)際寫(xiě)照。股市在今年2月中旬以后所出現的下調，實(shí)際上就已經(jīng)對此作出了較為全面的反應。
換言之，在沒(méi)有新利空的情況下，市場(chǎng)不存在進(jìn)一步大跌的可能。至于說(shuō)要跌到2000點(diǎn)以下，這是經(jīng)濟出現衰退的結果，現實(shí)情況并非如此。剛公布的官方版5月份PMI為之提供了一個(gè)很好的注解，數據是50.8%，較上個(gè)月回升了0.2個(gè)百分點(diǎn)，提示出弱復蘇還在進(jìn)行中。
其次，經(jīng)過(guò)從2月中旬開(kāi)始連續兩個(gè)半月的調整，市場(chǎng)已經(jīng)顯現出難以進(jìn)一步回落的態(tài)勢，開(kāi)始出現見(jiàn)底企穩的動(dòng)向，當然這并不構成行情大幅走高的條件。
5月份的上漲行情，則主要是歸功于中小市值成長(cháng)股的優(yōu)異表現�？陀^(guān)上，隨著(zhù)經(jīng)濟結構的調整，一些新興行業(yè)得到了政策的支持，出現了加速發(fā)展的態(tài)勢。不少上市公司則普遍形成了業(yè)績(jì)拐點(diǎn)，開(kāi)始顯現出效益明顯提升的格局，這使得市場(chǎng)具備了一個(gè)投資成長(cháng)股的基本條件。由于這些品種大多市值不高，這就使得中小板與創(chuàng )業(yè)板在5月份得以被大幅度拉升。
雖然其股價(jià)的暴漲中，也確實(shí)存在一些炒作的因素，但投資者不能因為其中有非理性成分，就否認其出現的合理性。而且，隨著(zhù)成長(cháng)股的上漲，財富效應得到了顯現，市場(chǎng)人氣也被激發(fā)，這不但從另外一個(gè)層面抑制了大盤(pán)的調整，同時(shí)也為股市的總體上漲創(chuàng )造了一個(gè)比較好的氛圍。
6月維持強勢概率大
顯然，5月份股市上漲具有內在的必然性。截至目前，導致5月份股市上漲的基本因素仍然存在，這就使得我們有理由相信，6月份股市表現也會(huì )很不錯，行情將進(jìn)一步走高。
滬指在去年12月份從1949點(diǎn)開(kāi)始反彈，到今年2月中旬行走到2444點(diǎn)，結束反彈的第一階段。期間股指上漲了495點(diǎn)，隨后調整了兩個(gè)半月，回吐了283點(diǎn)漲幅。從5月初開(kāi)始，行情進(jìn)入到第二階段。如果按照對稱(chēng)原則來(lái)判斷，那么股指也是走兩個(gè)半月的上漲行情，屆時(shí)指數有望觸及2656點(diǎn)。
當然，這只是從技術(shù)分析角度作出的推算，如果考慮到實(shí)際情況，對實(shí)際上漲的時(shí)間和空間都打上一個(gè)七折，那么在6月份行情還是處于上漲階段，指數也能夠到達2507點(diǎn)�；蛘哒f(shuō)，5月份大盤(pán)上漲了170來(lái)點(diǎn)，6月份股指可能還有同樣或者是與之比較接近的漲幅出現。當然，在這里前期2444點(diǎn)的阻力是不可忽視的，大盤(pán)在這里遇阻的可能性也應該引起重視。但不管怎么說(shuō)，6月份股市維持強勢格局應該是大概率現象。
市場(chǎng)熱點(diǎn)可能多元化
其實(shí)，6月份行情值得留意之處，并不在于股指有望挑戰前期高點(diǎn)，甚至上漲到2500點(diǎn)以上，而是期間將會(huì )出現較5月份更為豐富的個(gè)股與板塊行情。如果說(shuō)5月份是中小板、創(chuàng )業(yè)板的天下，中小市值股票大行其道，而一些投資者基于各方面的原因錯失了這波行情。那么到了6月份，市場(chǎng)熱點(diǎn)很可能會(huì )多元化。
在那個(gè)時(shí)候，上市公司上半年度業(yè)績(jì)開(kāi)始預告，企業(yè)效益環(huán)比增長(cháng)的情形會(huì )比較多，其中也不乏一些權重比較大的品種。在這種背景下，市場(chǎng)的選擇面會(huì )更大一些，各種類(lèi)型的投資者都能夠從中找尋到適合自己的投資品種，獲利機會(huì )也會(huì )更多。另外，大家所期望的改革政策有望在這個(gè)時(shí)候逐漸推出，已經(jīng)推出的包括簡(jiǎn)政放權等措施，也將陸續得到落實(shí)。這樣一來(lái)，市場(chǎng)信心會(huì )得到進(jìn)一步的提振。因此，綜合各方的情況，應該說(shuō)6月份的市場(chǎng)環(huán)境要好于5月份，股市行情值得期待。
當然，股市上漲，風(fēng)險也是隨之加大的�，F在最大的問(wèn)題是，由于資金面還不是很理想，大盤(pán)難以有效放量到2500億元以上，這就對行情構成了制約。如果這種局面被改變，大盤(pán)股又試圖上一個(gè)大臺階的話(huà)，那么很可能會(huì )因為成交量跟不上而導致行情夭折，并對整個(gè)股市受到拖累。
因此，在投資者看好6月份的行情時(shí)，特別要注意市場(chǎng)資金格局的變化，留意成交量的增減。如果這方面不出什么問(wèn)題，并且在日均2500億元的基礎上再有10%以上的增加，那么6月份行情就會(huì )十分令人樂(lè )觀(guān)。