今年以來(lái)，A股與外圍市場(chǎng)的“龜兔”賽跑步入一個(gè)新階段：在美聯(lián)儲釋放量寬退出預期之后，“龜兔”雙方出現了大逆轉，全球資本市場(chǎng)表現“風(fēng)雨飄搖”，而內地A股反倒顯現出了較強的抗跌性。如今，上證綜指已經(jīng)橫盤(pán)整理了4個(gè)交易日，上周末公布的5月官方PMI數據又在一定程度上給A股提供了抗跌的底氣；短期來(lái)看，A股要突破盤(pán)局需要三大條件：一是市場(chǎng)放量向上突破，二是新的領(lǐng)漲板塊出現，三是創(chuàng )業(yè)板擺脫頂部形態(tài)，調整后再度向上發(fā)動(dòng)攻擊。
數據利好緩沖A股回調步伐
二季度以來(lái)，盡管市場(chǎng)一直高度關(guān)注經(jīng)濟復蘇的力度，但數據疲弱給整體市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊卻趨向弱化。這一方面是由于以創(chuàng )業(yè)板為主的成長(cháng)股行情愈演愈烈，某種程度上掩飾了主板市場(chǎng)的疲軟；另一方面，盡管數據表現不力，但A股市場(chǎng)總有諸如改革預期、增量資金進(jìn)場(chǎng)等朦朧利好的支撐。5月份，A股市場(chǎng)成功打破了此前“五窮”的慣例，全月累計上漲5.63%。
5月下旬，市場(chǎng)再度進(jìn)入數據敏感期：5月22日公布的匯豐PMI初值跌破50%的榮枯線(xiàn)，市場(chǎng)雖受沖擊，但當日僅微跌2.71點(diǎn)；盤(pán)整數日后，指數更再度出現了28點(diǎn)的單日中陽(yáng)。6月1日，國家統計局公布的官方PMI為50.8%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；受此提振，A股力扛“外壓”（日經(jīng)指數昨日再現3.72%的大跌），昨日僅微跌1.35點(diǎn)，表現遠遠好于亞太區其他主要股市。
分析人士指出，5月官方PMI雖小幅回升，但這并不意味著(zhù)需求出現明顯轉強的跡象；如果需求端持續沒(méi)有改善，則預計6月PMI仍有可能繼續下滑。不過(guò)，從最近一段時(shí)期A(yíng)股對經(jīng)濟數據的即時(shí)反應來(lái)看，短期A(yíng)股維持震蕩走勢的概率偏大，數據利好多少還是能夠放緩A股回調的步伐。
擺脫盤(pán)局需三條件
目前，上證綜指已在2300點(diǎn)關(guān)口附近盤(pán)整了4個(gè)交易日，這期間市場(chǎng)曾出現過(guò)大小盤(pán)風(fēng)格切換的跡象，且以創(chuàng )業(yè)板為主的成長(cháng)股熱潮多少出現了退潮的跡象；但無(wú)論市場(chǎng)以何種方式嘗試風(fēng)格切換，市場(chǎng)要擺脫盤(pán)局還需要三大條件助力。
首先，主板指數需出現放量上漲以突破目前的層層壓力區。1949點(diǎn)以來(lái)的反彈行情，一路逼空至2444.80點(diǎn)，期間并未出現過(guò)像樣的調整；2月下旬開(kāi)始，市場(chǎng)才真正出現震蕩下移的走勢，上證綜指一度下探至2200點(diǎn)下方；如今，指數再度穩步于2300點(diǎn)關(guān)口附近。也就是說(shuō)，2200-2300點(diǎn)一帶早已是成交的密集區域，如果指數始終位于這一區域，則籌碼的消耗無(wú)疑較大，最終市場(chǎng)難免再度回到震蕩下行的通道。分析人士指出，指數只有放量上攻突破這一壓力區，其上方的空間才能被正式打開(kāi)，市場(chǎng)也才能免于久盤(pán)必跌的結局。
其次，類(lèi)比1949點(diǎn)的銀行股獨立走牛，當前市場(chǎng)要突破盤(pán)局，也必須出現一個(gè)較有號召力及持續性的領(lǐng)漲板塊，比如地產(chǎn)、汽車(chē)抑或是券商等。一方面，根據歷史經(jīng)驗，在任何一波大的反彈行情中，市場(chǎng)都不缺領(lǐng)漲板塊，且領(lǐng)漲板塊的熱點(diǎn)示范效應較為顯著(zhù)。另一方面，如果缺失領(lǐng)漲板塊，市場(chǎng)再度陷入輪漲式的格局中，則指數很難出現大的主升浪，一旦板塊之間的輪動(dòng)效應減弱，則市場(chǎng)就很難維持上行的步伐了。
再次，作為A股結構性牛途的第二場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)板的迭創(chuàng )新高，不僅在很大程度上挽留住了資金離場(chǎng)的步伐，還在很大程度上掩蓋了主板市場(chǎng)表現的落寞。二季度以來(lái)，市場(chǎng)一直處于窄幅波動(dòng)的區間內，期間大盤(pán)股雖出現過(guò)脈沖走勢，但其后持續性均不佳，最終還是退守至“原地”。與之形成鮮明對比的是，創(chuàng )業(yè)板指數一直向上進(jìn)軍，期間的短暫調整屢屢被快速收復。不過(guò)，近來(lái)創(chuàng )業(yè)板指數隱約出現了見(jiàn)頂的跡象：創(chuàng )業(yè)板明星股陣營(yíng)繼續出現分化，掌趣科技跌停，24只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股昨日跌幅超過(guò)5%；而諸如朗瑪信息、恒信移動(dòng)及華誼兄弟等明星股依然越挫越勇，再度向前期高點(diǎn)進(jìn)軍。短期來(lái)看，如果創(chuàng )業(yè)板見(jiàn)頂回落的態(tài)勢進(jìn)一步確立，則對市場(chǎng)人氣的打擊將極大，主板市場(chǎng)極有可能也受到?jīng)_擊。因此，市場(chǎng)擺脫盤(pán)局，某種程度上也需要創(chuàng )業(yè)板的配合，至少創(chuàng )業(yè)板不能充當指數向上的“絆腳石”。