明星基金領(lǐng)跑 冠軍魔咒遭破解?
2013-06-04   作者:曹元  來(lái)源:21世紀經(jīng)濟報道
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    截至5月底,上證指數只錄得了3.02%的年漲幅,但基金則“群魔亂舞”。收益率最高的主動(dòng)型偏股基金年內已經(jīng)收獲了50.58%的凈值增長(cháng)率,而收益率最差的主動(dòng)型偏股基金年內虧損8.768%。首尾相差超過(guò)59個(gè)百分點(diǎn),為歷年來(lái)同時(shí)段少有。
  從另一角度觀(guān)察,在基金歷史上,有一魔咒一直困擾著(zhù)整個(gè)行業(yè)——冠軍魔咒,即當年的基金冠軍,次年名落孫山。2013年時(shí)過(guò)5月,冠軍魔咒對一半錯一半。

  新明星的2013

  2012年,景順長(cháng)城核心競爭力、中歐中小盤(pán)股票、新華行業(yè)周期、上投摩根新興動(dòng)力、富國中小盤(pán)成為當年主動(dòng)型偏股基金的前五名,收益率分別是31.7%、29.34%、28.83%、27.73%、24.9%。時(shí)隔5個(gè)月,再來(lái)盤(pán)點(diǎn),去年的前五名已經(jīng)座次大亂。
  根據wind數據,去年第五名上投摩根新興動(dòng)力繼續高歌猛進(jìn),以收益率50.58%位列全部公募產(chǎn)品頭把交椅;中歐中小盤(pán)則不如人意,在526只有年內業(yè)績(jì)的偏股型基金中退至倒數17,只獲得了1.532%的收益率;國富中小盤(pán)情況類(lèi)似,年內排名481,業(yè)績(jì)6.23%。
  去年的冠軍景順長(cháng)城核心競爭力表現也不錯,今年前五個(gè)月收益率27%,位列62位;新華行業(yè)周期業(yè)績(jì)中等,列288位,收益率13%。
  至少從目前的情況來(lái)看,冠軍魔咒并未完全靈驗。
  歷史上,能夠破除冠軍魔咒的少之又少。景順長(cháng)城內需增長(cháng)在2006年年度漲幅高達182.20%,勇奪收益率冠軍,卻在次年業(yè)績(jì)不斷下滑,在80只同類(lèi)基金中排名第61位。
  2008年,泰達宏利成長(cháng)憑借輕倉優(yōu)勢,但年業(yè)績(jì)排名第一。但在隨后的2009年,業(yè)績(jì)大幅下滑,在同類(lèi)150只基金中排名128位。
  華商盛世成長(cháng)在2010年以37.77%的漲幅勇奪冠軍,但在隨后的2011年,排名在245只同類(lèi)基金中僅列190位,繼續遭遇冠軍“魔咒”。
  在2011年的熊市里,冠軍博時(shí)主題行業(yè)在同期滬深300下跌25.01%的情況下,基金下跌9.50%;2012年,該基金收益率16.92%,雖然排名前列,但仍未能進(jìn)入前十。
  值得一提的是,冠軍魔咒并不針對冠軍基金,同樣受到魔咒困擾的還有排名前十的基金,除了王亞偉操盤(pán)的基金和2009、2010年的華商盛世,沒(méi)有基金能夠連續兩年進(jìn)入前十。
  而2013年,上投摩根新興動(dòng)力在進(jìn)入前十、景順長(cháng)城核心競爭力排名居前也正在考驗著(zhù)冠軍魔咒。

  冠軍的策略?

  2013年,上投摩根新興動(dòng)力能繼續領(lǐng)跑全部基金,有其特殊性。
  2012年和2013年市場(chǎng)環(huán)境有較為相似的地方,除了2012年12月份的藍籌行情,當年全年是個(gè)股機會(huì )大于市場(chǎng)機會(huì )。事實(shí)上,偏愛(ài)成長(cháng)股的上投摩根新興動(dòng)力和景順長(cháng)城核心競爭力在2012年的11月結束,已經(jīng)建立了領(lǐng)跑者的優(yōu)勢。
  2013年除卻1月份,其他月份也都是成長(cháng)股唱主角。這就造成大盤(pán)不漲,但基金收益率不錯的現象,也造成了上投摩根新興動(dòng)力和景順長(cháng)城核心競爭力業(yè)績(jì)仍然不錯。
  而歷史上,風(fēng)格轉換、系統性風(fēng)險、行業(yè)輪動(dòng)常常有著(zhù)鮮明的年份特色,很少基金能夠跟隨市場(chǎng)的腳步及時(shí)調整。
  從上投摩根新興動(dòng)力的持股來(lái)看,有其穩定性。2012年年末,該基金持有的大華股份、國瑞南端、康美藥業(yè)、杰瑞股份、哥爾聲學(xué)、安杰科技6只重倉股依然保留在2013年一季度末。試想,如果發(fā)生風(fēng)格轉換,該基金業(yè)績(jì)或是另一番天地。
  此外,歷史上受到冠軍魔咒詛咒的基金還有個(gè)特色,就是基金經(jīng)理的變動(dòng),比如2007年李學(xué)文離開(kāi)景順長(cháng)城內需增長(cháng);2008年,泰達宏利成長(cháng)的基金經(jīng)理梁輝也卸任而去;2011年華商基金的靈魂人物莊濤離職后,華商盛世的孫建波獨木難支。
  而上投摩根新興動(dòng)力和景順長(cháng)城核心競爭力的基金經(jīng)理和公司管理層都相對穩定。
  另一方面,雖然在2013年,兩只基金規模都有大幅增加,基金業(yè)績(jì)給規模帶去的貢獻已經(jīng)減弱了許多。華商盛世一年冠軍能為基金帶去百億規模增加的局面已經(jīng)很難見(jiàn)到了。孫建波曾向記者表示,規模的增加的確增大了操作的難度,以前的方法不是很奏效了。
  而上投摩根新興動(dòng)力和景順長(cháng)城核心競爭力在2013年一季度末的規模分別是26億元和11億元,并未大到不可控制的地步。

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