彭博社周二報道，據五家銀行做市商爆料，多家全球主要銀行的交易員已操縱現貨匯率至少長(cháng)達十年，這改變了數萬(wàn)億美元投資的價(jià)值。所涉及的匯率基準包括WM/Reuters
Closing Spot Rates，該匯率為投資組合估值提供每日基準。英國監管機構正考慮對匯率操縱行為指控進(jìn)行調查。
全球基準匯率WM/Reuters被操控
彭博的報道顯示，被操縱的基準匯率為WM/Reuters，該匯率指數誕生于1994年，為基金管理者提供標準化的匯率指數來(lái)計算每日的資產(chǎn)凈值。該基準匯率分為即期收盤(pán)和遠期收盤(pán)兩個(gè)品種，一些全球主要的股票和債券指數供應商(比如英國富時(shí)FTSE和MSCI)均把WM/Reuters匯率納入其中作為計算因子，因此很小的匯率波動(dòng)，都可以影響大約3.6萬(wàn)億美元追蹤各類(lèi)指數的基金投資價(jià)值，從養老基金到結構性理財存款帳戶(hù)無(wú)一幸免。
報道稱(chēng)，多名現任和前任交易員指出，這些銀行的雇員們通過(guò)在指標確定的60秒窗口期之前發(fā)起大量交易來(lái)試圖控制被稱(chēng)為WM/路透利率的一組基準指標，并進(jìn)行超前交易來(lái)盤(pán)剝客戶(hù)訂單的應得利潤。由于最后的定盤(pán)匯率是基于這60秒內所有交易的中間值來(lái)計算的，因此數個(gè)規模較小的交易指令可能比一個(gè)大規模的交易單帶來(lái)的影響要大。
交易員們將交易指令的細節與經(jīng)紀商和其它做市商的交易員分享，這將使得他們可以集聚力量讓W(xué)M/Reuters基準指數朝著(zhù)理想的方向變化。一些交易員表示，這種策略更適用于一些交易范圍較小的貨幣，但依舊有風(fēng)險。比如在最后60秒窗口期發(fā)生一些突發(fā)新聞，一些交易頭寸較大的銀行可能將該指數推回相反的方向。
由于這種行業(yè)做法的爭議性，消息來(lái)源都要求保持匿名。有兩個(gè)從業(yè)超過(guò)20年的消息來(lái)源稱(chēng)，很多經(jīng)紀商通過(guò)與行業(yè)對手合作來(lái)增加操控利率的機會(huì )。
兩個(gè)交易員表示，這種行為每天都在現貨外匯交易市場(chǎng)發(fā)生，持續至少有十年時(shí)間了，影響了大量基金和金融衍生品的價(jià)值。
一名交易員表示這種策略風(fēng)險很大，他只有在清楚地了解其它銀行頭寸規模和客戶(hù)交易量大小的情況下才會(huì )去嘗試。通常情況下，大概需要下單超過(guò)2億歐元才有可能讓該匯率指數出現變化。
英國金融市場(chǎng)行為監管局(FCA)準備展開(kāi)調查
此前，歐洲最大的基金管理公司過(guò)去曾向英國監管機構抱怨過(guò)WM/Reuters可能存在被操縱的可能，當前英國金融市場(chǎng)行為監管局(FCA)正在準備對此展開(kāi)調查。
報道稱(chēng)，在三家主要銀行因為操控倫敦銀行同業(yè)拆借利率而被罰款25億美元之后，金融市場(chǎng)行為監管局已經(jīng)和世界各地的監管機構一起試圖對基準指標的公正性進(jìn)行評估，其中也包括了這些用于確定衍生品和大宗商品價(jià)格的利率指標。監管機構還同時(shí)針對原油市場(chǎng)以及掉期市場(chǎng)所使用的基準指標展開(kāi)了調查。
金融市場(chǎng)行為監管局發(fā)言人回應有關(guān)WM/路透利率的問(wèn)題時(shí)表示，“監管局已經(jīng)知道了這些指控，也已經(jīng)和相關(guān)各方進(jìn)行了討論�！�
外匯交易所和貨幣市場(chǎng)交易商行會(huì )組織ACI在周三的一份聲明中指出，已經(jīng)在2月的一份指引中提醒會(huì )員，經(jīng)紀商不應該“利用機密信息獲利或者尋求利用機密信息獲利”�？偛课挥诎屠璧腁CI在超過(guò)60個(gè)國家擁有13000名會(huì )員。
一名在銀行工作超過(guò)12年的資深交易員將外匯市場(chǎng)形容為野蠻而荒涼的西部(Wild
West)。日均交易量達到4.7萬(wàn)億美元的外匯市場(chǎng)是金融體系內最大的市場(chǎng)，也是監管最薄弱的一個(gè)市場(chǎng)，由于實(shí)行場(chǎng)外交易制度，在交易員們決定優(yōu)先為客戶(hù)執行交易指令還是讓自己的“老鼠倉”受益的時(shí)候難免會(huì )產(chǎn)生利益沖突。
作為做市商，銀行為客戶(hù)報出買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)進(jìn)行交易，同時(shí)利用自有賬戶(hù)控制流動(dòng)性。包括資產(chǎn)管理機構在內的機構投資者在WM/Reuters收盤(pán)之后的一段時(shí)間內向銀行買(mǎi)賣(mài)外匯，通常是在倫敦時(shí)間下午4點(diǎn)，這就給了交易員們調整自身頭寸并操縱WM/Reuters獲取利潤的機會(huì )。一些指數基金最易受此影響，因為這些基金每天都需要利用WM/Reuters的收盤(pán)價(jià)與銀行做上千筆交易。
法律顧問(wèn)公司Baker
& McKenzie LLP的合伙人Arun
Srivastava表示，對于外匯交易員們，在即期市場(chǎng)按照當前價(jià)格買(mǎi)入一種貨幣并在兩天內完成交割，監管機構并未將這種行為界定為金融工具交易，因此或許很難起訴外匯交易員們操縱市場(chǎng)這一罪證。
與Libor的定價(jià)不同，WM/Reuters是基于實(shí)際下單指令進(jìn)行交投的收盤(pán)匯率，在所有參與全球外匯市場(chǎng)的銀行中，有4家銀行是主宰者，市場(chǎng)份額按照排名依次是德意志銀行(15.2%)，花旗銀行(14.9%)，巴克萊(10.2%)和瑞銀(10.1%)，上述四家銀行發(fā)言人拒絕對此置評。
盤(pán)點(diǎn)近兩年來(lái)的那些操縱丑聞
回顧過(guò)去兩年以來(lái)的新聞，投資者其實(shí)可以發(fā)現，所面對的這個(gè)市場(chǎng)，操縱無(wú)處不在。
近期操縱事件報道及相關(guān)市場(chǎng)：
WM/Reuters——匯率
Libor——利率
Platts——石油現貨價(jià)格
ISDA——CDS
摩根大通——電力市場(chǎng)
摩根大通——金銀
高頻交易及黑池——股市
路易達孚——棉花
當然，如果要探根究底，金融機構的一些操縱事件，與各國央行的暗地干預相比，其實(shí)還是小巫見(jiàn)大巫。有分析師表示：“我們還知道美聯(lián)儲和全球的其他央行們正在通過(guò)零利率和QE等措施全力操縱美債利率曲線(xiàn)，并注入數萬(wàn)億美元旨在認為創(chuàng )造股市的財富效應�！�