證監會(huì )日前發(fā)布新修訂的《開(kāi)放式證券投資基金銷(xiāo)售費用管理規定》，鼓勵差異化、市場(chǎng)化的基金費率征收機制。業(yè)內人士認為，新規或將抑制新基金發(fā)行中的泡沫及基金年末沖規模沖動(dòng)，某種程度上有效保障了長(cháng)期投資人的利益�！�
持有基金少于6個(gè)月將征懲罰性贖回費
證監會(huì )近日發(fā)布新修訂的《開(kāi)放式證券投資基金銷(xiāo)售費用管理規定》，允許基金公司在產(chǎn)品設計時(shí)自主采用多種收費模式和收費水平，基金銷(xiāo)售機構可以根據自身服務(wù)進(jìn)行差異化收費。
此次修訂的規則使得基金收費方式得到豐富，在目前允許貨幣市場(chǎng)基金和部分債券基金收取銷(xiāo)售服務(wù)費的基礎上，進(jìn)一步放寬收費基金種類(lèi)，允許各類(lèi)基金采取此收費方式。
新規最為引人注意的焦點(diǎn)在于要求對持續持有期少于6個(gè)月的贖回行為強制征收不低于0.5%的懲罰性贖回費，以避免短期頻繁交易對長(cháng)期持有人利益造成損害，鼓勵長(cháng)期投資。
懲罰性贖回費適用于交易型開(kāi)放式指數基金(ETF)、上市開(kāi)放式基金(LOF)、分級基金、指數基金、短期理財產(chǎn)品基金等股票基金、混合基金以及其他類(lèi)別基金�！�
證監會(huì )新聞發(fā)言人表示，新規將于今年8月1日正式實(shí)施。自實(shí)施之日起新注冊的基金銷(xiāo)售費用結構、水平適用于該規定；實(shí)施之日前已經(jīng)注冊的基金，其銷(xiāo)售費用結構、水平的調整由基金管理人依照法定程序自行確定。
能否擠出基金規�！八帧�？
長(cháng)期以來(lái)，基金銷(xiāo)售過(guò)程中的“幫忙資金”一直是新基金發(fā)行泡沫和基金年末沖規模的背后推手。
好買(mǎi)基金研究中心分析師盧楊介紹，由于成立新基金一般需要需要大量的首募資金來(lái)拉規模，基金公司會(huì )讓銀行、保險、券商等其他金融機構提供一些資金充量，約定基金成立一段時(shí)期之后就退出去。
基金研究人王群航表示，事實(shí)上不只是新發(fā)行時(shí)的基金中不乏幫忙資金的身影，小微基金在特定時(shí)期也需要幫忙資金，季末、年末特定時(shí)點(diǎn)都有幫忙資金存在。
實(shí)施懲罰性贖回費或將打擊這些基金銷(xiāo)售過(guò)程中的機構游資，增加了短期“幫忙資金”的逐利成本，從而擠干規模中的“水分”。海通證券基金分析師王廣國認為，實(shí)施懲罰性贖回費將抑制新基金發(fā)行中的泡沫及基金年末沖規模沖動(dòng)，鼓勵長(cháng)期投資，對基金行業(yè)是一大利好。
然而收取短期贖回費得到市場(chǎng)的認同、接受需要一個(gè)過(guò)程，業(yè)內人士也判斷基金公司推行短期投資的懲罰性贖回費率難度可能較大。
鼓勵長(cháng)期投資保護投資者利益
基金銷(xiāo)售費用管理規定的正式出臺被業(yè)界人士認為是背負著(zhù)抑制短期炒作，鼓勵長(cháng)期投資的使命，并能從中看到監管層對于中小投資者利益保護的考慮。
“在管理一只基金的過(guò)程中，頻繁申購贖回將導致規模大幅波動(dòng)，對于基金運作肯定是不利的�！鄙虾Ｒ患一鸸镜幕鸾�(jīng)理介紹，例如為了應對一些短期持有人的巨額贖回，基金經(jīng)理可能就要被迫在并不有利的時(shí)點(diǎn)賣(mài)出部分股票來(lái)獲得資金以應對贖回。這對于持有基金份額的投資者來(lái)說(shuō)，利益將會(huì )受到損失。
“基金本來(lái)就是要長(cháng)線(xiàn)投資的，投資者要做短線(xiàn)的可以買(mǎi)股票�！闭猩蹄y行的一位理財經(jīng)理表示，懲罰性贖回費計入基金財產(chǎn)，肯定將增加長(cháng)期投資人收益。
“從過(guò)去業(yè)績(jì)看，份額變動(dòng)率小的股票基金、混合基金均表現相對較好�！痹谌A泰證券基金分析師王樂(lè )樂(lè )看來(lái)，低費率的基金收益相對更高，而未來(lái)市場(chǎng)化的條件下，基金費率也存在著(zhù)下行空間。