美聯(lián)儲意欲退出量寬政策基本上已成市場(chǎng)共識，所剩的不確定性一為何時(shí)退出，二為如何與市場(chǎng)溝通并嘗試盡可能地使市場(chǎng)平穩地接受。本周市場(chǎng)就將領(lǐng)教美聯(lián)儲溝通術(shù)，因美聯(lián)儲將舉行利率會(huì )議，預計該因素極易沖擊匯市，宜重點(diǎn)關(guān)注。
美聯(lián)儲議息在即
美元上周至本周一始終維持低迷態(tài)勢，暫無(wú)結束調整跡象。截至周一17：54，美元指數暫報80.701點(diǎn)，較上周一的高點(diǎn)82.091點(diǎn)低了1.72%。美元低迷和近期日元、英鎊、歐元、商品貨幣均相對強勁相關(guān)，這一局面比較少見(jiàn)。除此之外，美國經(jīng)濟指標出現反復及一些國際機構言論也打壓了美元。
上周五美國公布數據顯示，6月密歇根大學(xué)消費者信心指數為82.7點(diǎn)，不如預期的84.5點(diǎn)，5月份該指數也是84.5點(diǎn)；5月工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比持平，不如預期的增0.2%。同在上周五，國際貨幣基金組織(IMF)宣布維持2013年美國經(jīng)濟增長(cháng)率預期于1.9%不變，但將美國2014年經(jīng)濟增長(cháng)預期由4月時(shí)所預測的3%下調為2.7%。
經(jīng)濟指標反復可能影響美聯(lián)儲退出量寬的決心，而IMF言論多少也會(huì )影響決策官員，所以這些消息均構成美元壓制，使得美元在超跌的基礎上繼續低迷。
本周稍晚，美聯(lián)儲將召開(kāi)為期兩天的利率會(huì )議，最終結果將于北京時(shí)間周四凌晨出臺，這無(wú)疑將為美元提供指引。估計本周市場(chǎng)將圍繞這個(gè)主題炒作，匯市可能會(huì )起波瀾。
路透調查顯示，多數分析師預計美聯(lián)儲將在年底前縮減購債規模，一些分析師甚至預計，美聯(lián)儲將早至9月就減少購債。無(wú)論是上述哪種情況，目前所剩時(shí)間其實(shí)均不多，所以這當口美元的低迷為多頭提供了不錯的入場(chǎng)機會(huì )。
預計美聯(lián)儲這次會(huì )議會(huì )極慎重選擇措辭，力爭既將政策意圖傳遞給市場(chǎng)，又使市場(chǎng)盡量保持平穩。然而，事實(shí)上這兩個(gè)矛盾的目標是很難同時(shí)達到的，故市場(chǎng)最終仍可能生出波瀾。
嘗試做多美元
目前支持美聯(lián)儲退出量寬的依據自然是美國的經(jīng)濟情況整體向好，雖然經(jīng)濟指標也常常出現些反復。在整體向好的經(jīng)濟指標中，最主要的是就業(yè)市場(chǎng)出現了相對持續的復蘇。美聯(lián)儲所關(guān)注的另一大頭是房地產(chǎn)，這方面情況也不錯，比如市場(chǎng)人士多數相信本周即將公布的美國5月份兩房銷(xiāo)量將升至三年來(lái)最高點(diǎn)，且5月新屋開(kāi)工數亦將上升。
對投資者預期美聯(lián)儲退出量寬構成阻礙的最主要因素是物價(jià)，因美國CPI目前接近2010年以來(lái)最低。雖然上周公布的PPI略高，但這和汽油等上漲因素相關(guān)，核心PPI仍不高。除此之外，經(jīng)濟指標如果反復過(guò)度，自然也會(huì )影響市場(chǎng)對美聯(lián)儲退出量寬政策的預期。
此外，債市收益率上升也是影響因素之一，因這會(huì )推高企業(yè)和個(gè)人融資成本，有可能阻斷復蘇進(jìn)程。目前市場(chǎng)極想知道的是：到底是預期美聯(lián)儲退出量寬政策，還是經(jīng)濟增長(cháng)引發(fā)了債市收益率上升。假如是后者，那就是好事，即不會(huì )影響美聯(lián)儲退出量寬的決心。但萬(wàn)一是前者，那么美聯(lián)儲或許很難不顧忌退出量寬政策對市場(chǎng)所造成的沖擊。
從美元近期低迷表現看，或許無(wú)論本周四美聯(lián)儲透露出什么信息，對美元的多頭可能相對有利些，所以操作上不妨嘗試做多美元。
選擇上述操作，主要是基于如下邏輯：假如美聯(lián)儲支持更早地退出量化寬松政策，這種情況下美元將大幅上漲；如果暗示延期退出，那么也只是拖一陣而已，并不改變“將退出”的本質(zhì)，這種情況下已經(jīng)下跌不少的美元跌幅或許會(huì )較有限。當然，如果美聯(lián)儲的口吻偏松，那就另當別論了。
澳元反彈難以持續
持續跌了兩個(gè)月的澳元于上周開(kāi)始顯著(zhù)反彈，已由最低的0.9325美元最高升至上周五的0.9665美元，最大反彈幅度達到3.65%。本周一同上時(shí)間，澳元暫報0.9610美元。澳元反彈一方面和前期超跌過(guò)度相關(guān)，另一方面和上周公布的就業(yè)和樓市數據優(yōu)于預期相關(guān)。
上個(gè)月澳央行曾經(jīng)降息，所以本月上旬澳央行會(huì )議暫時(shí)維持利率不變，本周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)是本月上旬利率會(huì )議的紀要，細節將于本周二公布。市場(chǎng)很想知道的是，澳洲央行未來(lái)進(jìn)一步降息空間有多大，降息是否有急迫性。
在那次會(huì )議中，澳央行行長(cháng)表示，澳洲的經(jīng)濟增長(cháng)略微偏低，如未來(lái)需要刺激且通脹不強，那么還有進(jìn)一步降息空間。另外，他還表示，澳元匯率依然高企。很顯然，該行長(cháng)的言論實(shí)際上暗示了澳元仍有降息空間，只是降息的時(shí)機說(shuō)得十分含糊。
中國本周將公布的匯豐PMI指數預覽值也是澳元極重要的波動(dòng)因素，投資者不可輕視。就中國因素而言，或許長(cháng)期之內均不太可能為澳元提供支撐，因此澳元基本上已缺少長(cháng)線(xiàn)做多理由。從以往十幾年走勢看，中國經(jīng)濟快速增長(cháng)始終為澳元的第一大支撐因素，澳元也出現了翻倍走勢，既然現在第一支撐因素消失，那么完全可理解成澳元的長(cháng)線(xiàn)價(jià)值已喪失。
綜上所述，前期過(guò)度超跌及澳央行對利率的態(tài)度僅是澳元的短線(xiàn)波動(dòng)因素，而澳元的中長(cháng)線(xiàn)基本面明顯已受到侵蝕。投資者看事物得看主流，所以宜以空頭思維對待澳元，在操作上不妨利用其短線(xiàn)利好布局空單。