人民幣升值步伐有望繼續放緩
2013-06-20   作者:李丹丹  來(lái)源:上海證券報
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    美聯(lián)儲議息會(huì )議結果公布在即,外匯市場(chǎng)緊盯結果,“氣氛凝重”。目前看來(lái),市場(chǎng)已經(jīng)對議息會(huì )議結構形成較為一致的預期,即美聯(lián)儲不會(huì )立即退出量化寬松,因此其對匯率市場(chǎng)的影響有限。分析人士預計,現在至7月份中美戰略與經(jīng)濟對話(huà)召開(kāi)前,人民幣對美元匯率有望保持在平穩水平。
  市場(chǎng)普遍預期,會(huì )議可能調整QE措辭,討論QE退出的可能性。同時(shí),會(huì )議可能會(huì )向市場(chǎng)重申,縮小購債規模并非立刻關(guān)閉寬松的閘門(mén),也不意味著(zhù)美聯(lián)儲不再支持經(jīng)濟復蘇。
  如果美聯(lián)儲向市場(chǎng)明確了這一態(tài)度后,或將穩定市場(chǎng)預期。申萬(wàn)的研究報告稱(chēng),明確美聯(lián)儲的立場(chǎng)將有助于避免市場(chǎng)過(guò)度反應。
  但美聯(lián)儲是否會(huì )采取進(jìn)一步行動(dòng),仍要取決于美國經(jīng)濟的改善情況,“當前的就業(yè)市場(chǎng)并未實(shí)質(zhì)改善,尚不足以讓美聯(lián)儲官員形成立即減緩QE的決議。我們認為,美聯(lián)儲在年底決定逐漸減少購債規模之前,需要更多積極數據的支持!鄙耆f(wàn)認為。
  中國銀行國際金融研究所副所長(cháng)宗良認為,美聯(lián)儲預計會(huì )平穩地退出QE計劃,而議息會(huì )議的措辭預計會(huì )“含糊其辭”,因其更符合美國的利益。
  而鑒于已經(jīng)對議息會(huì )議形成較為一致的預期,市場(chǎng)認為利率決議對匯率市場(chǎng)的影響可能較為短暫。
  宗良指出,從對實(shí)體經(jīng)濟影響的角度,前一段時(shí)間人民幣對美元升值得過(guò)快,而結合目前的宏觀(guān)經(jīng)濟、外貿情況,人民幣不宜過(guò)度升值。但是在7月份中美戰略對話(huà)之前,人民幣明顯貶值的可能性也不大。因此,從這個(gè)角度講,人民幣匯率一定要保持在合理的水平。
  確實(shí),今年前幾個(gè)月人民幣升值速度驚人。國際清算銀行最新公布的數據顯示,5月人民幣實(shí)際有效匯率為116.29,連續八個(gè)月環(huán)比上漲;名義有效匯率112.71,連續五個(gè)月環(huán)比上漲。
  但是近兩個(gè)交易日,人民幣暫停了連續升值的步伐。19日人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.1677,較前一交易日繼續下跌26個(gè)基點(diǎn)。
  至于議息會(huì )議對國際資金流動(dòng)的影響,宗良稱(chēng),目前全球沒(méi)有明顯的經(jīng)濟熱點(diǎn),美聯(lián)儲若只是縮小購債規模,并非立刻關(guān)閉寬松的閘門(mén),新興市場(chǎng)資金即使有所流出,帶來(lái)一定風(fēng)險,但仍在正常范圍內,沒(méi)有明顯流出趨勢,無(wú)須擔心。

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