眼睜睜看著(zhù)創(chuàng )業(yè)板指數持續走強，而手中的中小盤(pán)精選基金凈值卻不升反降。當遭遇基金經(jīng)理投資風(fēng)格偏離甚至是“反向操作”，基民顯得有些無(wú)奈。
“價(jià)值”無(wú)價(jià)值，“成長(cháng)”難成長(cháng)，“精選”不精選……事實(shí)上，目前市場(chǎng)中確有一部分基金在投資風(fēng)格上與其產(chǎn)品名稱(chēng)“名不副實(shí)”。然而由于基金在合同中早已為自身操作留下了足夠“制度空間”，基民只能提醒自己：下次買(mǎi)基金，要看清產(chǎn)品招募說(shuō)明書(shū)。
指數漲了 凈值跌了
基民王叔最近有些“郁悶”。4月份，創(chuàng )業(yè)板漸露牛市姿態(tài)，部分個(gè)股屢創(chuàng )新高。被創(chuàng )業(yè)板走�！案腥镜角榫w”的他，在一家代銷(xiāo)銀行購買(mǎi)了5萬(wàn)元某基金公司的中小盤(pán)基金。
然而，本想借道分享“成長(cháng)紅利”，王叔卻在投資了該基金一個(gè)多月后發(fā)現，這只號稱(chēng)“主要投資于具有持續成長(cháng)潛力的中小盤(pán)股票”的中小股主題基金，凈值下跌超過(guò)2%。
翻看該基金一季度報告，保利地產(chǎn)、中國平安、貴州茅臺、萬(wàn)科A和金地集團均躋身其十大重倉股行列�；鸾�(jīng)理的解釋是，新一屆政府創(chuàng )導的新型城鎮化發(fā)展有望得到逐步落實(shí)，股指則在周期股的帶領(lǐng)下將逐步企穩回升。
“由于小市值股票前期漲幅過(guò)大、當前估值偏高、面臨業(yè)績(jì)壓力等負面因素影響，我們傾向于關(guān)注周期股和價(jià)值股的投資機會(huì )�！痹摶鸾�(jīng)理表示。
但是讓王叔感到不解的是，一只專(zhuān)注于挖掘成長(cháng)股的基金，如何就成了周期股的“粉絲”？
事實(shí)上，王叔的困惑并非個(gè)案。目前市場(chǎng)中，確有一部分基金在投資風(fēng)格上與其產(chǎn)品名稱(chēng)“名不副實(shí)”，有些基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與選股偏好與產(chǎn)品定位出現階段性偏差甚至“反向操作”也并不鮮見(jiàn)。
記者統計顯示，在2月18日至5月27日區間內，中小股強勢崛起，創(chuàng )業(yè)板指數漲幅高達30.46%。而在納入統計范圍的34只名稱(chēng)中注明主投“中小股”或者“創(chuàng )業(yè)板”的基金中，有6只基金其間凈值下跌，11只基金跑輸業(yè)績(jì)基準。
為何“貨不對板”
透明開(kāi)放的基金產(chǎn)品，怎么會(huì )如此“說(shuō)一套，做一套”呢？王叔并不甘心，于是向推薦其買(mǎi)該基金的上述銀行理財經(jīng)理反映情況，卻被告知“這很正�！�。該理財經(jīng)理建議細讀該基金的產(chǎn)品招募書(shū)，王叔這才發(fā)現了“門(mén)道”。
盡管在招募說(shuō)明書(shū)中，基金承諾股票投資總額的80%將投資于中小盤(pán)股，但對“中小盤(pán)股”的定義卻與傳統市場(chǎng)認識有所區別：每半年將對A股市場(chǎng)中的股票按流通市值從小到大排序并相加，累計流通市值達到總流通市值70%的股票歸入中小盤(pán)股。
如果按照上述規則定義，除了12只航母級大盤(pán)股，A股市場(chǎng)上絕大部分股票都屬于“中小盤(pán)股”�！耙簿褪钦f(shuō)，契約規定了的范圍基本上等于沒(méi)規定�！�
投資范圍
不能把自己定死
“我們也很無(wú)奈，如果把投資范圍限得太死，到最后是自己把自己定死�！鄙虾Ｄ郴鸸臼袌�(chǎng)部人士表示，在基金投資“名不副實(shí)”的背后，基金自身也并不情愿。
該人士告訴記者，目前基金發(fā)行頻率不減，每天都有數十只產(chǎn)品在渠道中銷(xiāo)售，為了避免同質(zhì)化，基金總希望通過(guò)一些亮點(diǎn)來(lái)吸引投資者�！懊种芯兔獠涣�"成長(cháng)"、"中小盤(pán)"、"新經(jīng)濟"等等詞匯�！钡捎谑袌�(chǎng)行情仍然處于一個(gè)混沌的周期，階段性的主題能夠持續多久無(wú)法把握，“基金不可能將"一輩子的幸福"都賭在一個(gè)領(lǐng)域，否則一旦市場(chǎng)風(fēng)格切換，基金幾乎退無(wú)可退”。
警惕基金“標題黨”
隨著(zhù)基金數量不斷增加，有相當多的基金名稱(chēng)直叫人“看不懂”，比如，在目前上報證監會(huì )的基金申請表中，低估值高增長(cháng)基金、可持續發(fā)展基金等名稱(chēng)赫然在列�；鹈Q(chēng)耍足了噱頭，而其主題定義模糊，本質(zhì)上或許只是一只普通的股票型基金。
分析人士提醒投資者，面對一些基金在取名方面的“花槍”，投資者應該慎重選擇。
“其實(shí)一些基金是多種風(fēng)格兼具的，只不過(guò)是一種風(fēng)格占據主導地位，投資者千萬(wàn)不要被這種混合名字搞亂，如果通過(guò)名字不能確定基金的風(fēng)格就一定要仔細閱讀基金的招募說(shuō)明書(shū)、了解基金經(jīng)理歷史業(yè)績(jì)和風(fēng)格�！�