本周市場(chǎng)運行的基本方向是向下探底，跌破2000點(diǎn)大關(guān)是有可能的，即使在下跌途中有技術(shù)性反彈，但僅僅只是短線(xiàn)機會(huì )。
上周滬指在“錢(qián)荒”中大跌近90點(diǎn)，而從種種跡現象來(lái)看，“錢(qián)荒”現象短期內還難以得到根本改變；與此同時(shí)，隨著(zhù)新股發(fā)行制度改革方案征求意見(jiàn)時(shí)間的截止，IPO重啟預期日趨強烈。在此背景下，市場(chǎng)將何去何從？對此，接受《金融投資報》記者采訪(fǎng)的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法。
“錢(qián)荒”現象暫難改觀(guān)
新時(shí)代證券策略分析師白建康說(shuō)，目前出現的資金緊張局面有多方面的原因：高層決定不再沿襲過(guò)去以增加貨幣投放來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，而是要求提高經(jīng)濟質(zhì)量和效益，實(shí)現經(jīng)濟的成功轉型。因此，只要經(jīng)濟增長(cháng)速度不低于7%這一底線(xiàn)，貨幣政策就不會(huì )放松；商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品使大量本來(lái)成為存款，進(jìn)而成為貸款的信貸資金沒(méi)有了�！百Y金緊張的結果必然導致資金使用成本的上升，銀行間同業(yè)拆借的隔夜利率已經(jīng)升至12%以上，這是歷史上少有的現象�！卑捉ǹ嫡f(shuō)，目前資金緊張的局面還會(huì )維持一段時(shí)間。
對于QE力度的縮減傳聞，白建康認為，由于美國經(jīng)濟在連續復蘇，縮減QE力度是大概率事件，在這樣的市場(chǎng)預期下，熱錢(qián)將從新興市場(chǎng)流出，這也是目前我國資金面趨緊的原因之一�！俺似渌绊懸蛩赝�，目前正值二季度末，企業(yè)需要花錢(qián)繳納稅金；外貿出口的‘水分’被擠干后，外匯占款下降，也使資金趨緊�！毕尕斪C券策略分析師朱禮旭說(shuō)，當然，最為重要的還是央行不再“放款”，相反，上周還進(jìn)行了20億元的正回購操作。
朱禮旭說(shuō)，目前市場(chǎng)上盛傳的美聯(lián)儲縮減QE力度并計劃在今年底時(shí)取消QE的傳聞，對市場(chǎng)的影響也是不容忽視的，它將使人民幣升值壓力將下降。因為縮減QE力度將使美元匯率走高，人民幣升值步伐放緩，甚至在某一時(shí)段徘徊于某一價(jià)位上。而資本的天性是逐利的，美元匯率的回升自然會(huì )吸引熱錢(qián)回流美國。
IPO重啟預期日趨強烈
按照證監會(huì )有關(guān)新股發(fā)行制度改革方案（征求意見(jiàn)稿）的時(shí)間安排，征求意見(jiàn)已于6月21日截止�！靶鹿砂l(fā)行本來(lái)是任何資本市場(chǎng)存在的正�，F象，只是長(cháng)期以來(lái)，中國股票市場(chǎng)被人們詬病為‘圈錢(qián)’市�！敝於Y旭說(shuō)，具體表現為新股發(fā)行價(jià)過(guò)高，發(fā)行市盈率過(guò)高，超募比例過(guò)高，過(guò)多地偏向于融資方，而忽視了投資方的利益，所以才出現了“聞新股發(fā)行色變”的奇怪現象。
朱禮旭認為，經(jīng)修改后的新股發(fā)行制度改革方案隨時(shí)都有可能出來(lái)，進(jìn)而新股發(fā)行也將隨時(shí)重啟。在目前資金面積十分緊張，基本面又不好的情況下，新股發(fā)行對市場(chǎng)的負面影響困難就更大一些�！安慌懦鹿砂l(fā)行初期市場(chǎng)會(huì )出現不跌反漲的現象，但維持不了多長(cháng)時(shí)間�！卑捉ǹ档睦碛墒�，中國股票市場(chǎng)僅僅只有20年的時(shí)間，還處于摸索的階段，特別是市場(chǎng)參與各方都不成熟，相關(guān)的法律、法規也有一個(gè)不斷探索、完善的過(guò)程，不要指望僅僅依靠一個(gè)改革意見(jiàn)就能扭轉乾坤。
2000點(diǎn)上方不宜“抄底”
白建康認為目前市場(chǎng)上行缺乏理由：從基本面來(lái)看，6月匯豐PMI初值仍疲軟，且創(chuàng )9個(gè)月新低；從政策面來(lái)看，估計央行不會(huì )放松貨幣政策，不會(huì )降息和降低存準率；從資金面來(lái)看，隨著(zhù)資金面的持續緊張，商業(yè)銀行會(huì )否向資本市場(chǎng)伸手還是個(gè)未知數。如果再融資，對市場(chǎng)的影響就很大，將使市場(chǎng)資金面“雪上加霜”，對大盤(pán)帶來(lái)影響。
“本周市場(chǎng)運行的基本方向是向下探底，跌破2000點(diǎn)大關(guān)是有可能的，即使在下跌途中有技術(shù)性反彈，但僅僅只是短線(xiàn)機會(huì )，如參與也需要快進(jìn)快出�！卑捉ǹ到ㄗh，在看不清楚何處是底的情況下，最好的操作辦法就是觀(guān)望。
朱禮旭說(shuō)，過(guò)去一看經(jīng)濟不行了就加大對固定資產(chǎn)的投資，但近年來(lái)其拉動(dòng)的乘數效應呈遞減趨勢，通過(guò)加大固定資產(chǎn)投資以刺激經(jīng)濟增長(cháng)的方式已難以為繼，這就決定了指數在短期內仍難有太大表現。
對于目前的操作策略，朱禮旭認為，在政策面沒(méi)有大的改變的情況下，對于絕大多數股票的態(tài)度是，既不宜進(jìn)行所謂的“抄底”，又不宜“割肉”，因為大盤(pán)已經(jīng)跌了這么多了，此時(shí)“割肉”損失過(guò)于慘重，而且跌得越多，持股的風(fēng)險越小，
“今年的中報沒(méi)有大的機會(huì )，只有個(gè)別公司值得關(guān)注�！敝於Y旭說(shuō)，經(jīng)濟結構轉型的背景下，消費勢必將長(cháng)期驅動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，投資者可關(guān)注與之相關(guān)的汽車(chē)、醫藥以及調整到位的白酒等股票。