在吸收合并深交所第一家上市公司深發(fā)展之后，背靠平安金控集團的平安銀行曾被市場(chǎng)寄予厚望。但出人意料的是，在近期銀行板塊的暴跌潮中，平安銀行卻成為最大的輸家，本周以來(lái)，平安銀行下跌高達13.48%；自3月1日以來(lái)跌幅更是高達31.50%，兩項跌幅均位于16只銀行股之首，投資者損失慘重。
　　是什么原因導致平安銀行成為本輪暴跌的“領(lǐng)頭羊”？《每日經(jīng)濟新聞》記者調查后發(fā)現，平安銀行與深發(fā)展整合后的協(xié)同效應并未出現；相反，由于是上市銀行中不良貸款撥備覆蓋率最低、今年一季度業(yè)績(jì)最差的銀行，在此輪大盤(pán)暴跌中，平安銀行“裸泳”終被發(fā)現。

　　排名：一季度業(yè)績(jì)增速倒數第一

　　當銀行業(yè)風(fēng)險集中暴露時(shí)，反映在A(yíng)股市場(chǎng)上，股價(jià)跌幅最大的往往是“護城河”最淺的公司。從財務(wù)數據來(lái)看，平安銀行就恰恰面臨這樣的困境——今年一季度，其許多財務(wù)指標在上市銀行中排名墊底。
　　同花順iFinD統計數據顯示，2012年，平安銀行實(shí)現凈利潤134.03億元，同比增長(cháng)30.39%，業(yè)績(jì)增速在16家上市銀行中排名第六。但是到了2013年一季度，公司凈利潤為35.89億元，同比增幅僅4.66%，位列上市銀行倒數第一。
　　這一業(yè)績(jì)表現肯定不能讓投資者滿(mǎn)意。特別是在平深三年整合完成后第一個(gè)季度，這份成績(jì)單讓投資者的信心更加低迷。據有關(guān)資料，1月14日，平安銀行業(yè)務(wù)系統整合上線(xiàn)，從此平安銀行420多家網(wǎng)點(diǎn)的1900多萬(wàn)零售客戶(hù)、20多萬(wàn)公司客戶(hù)，開(kāi)始在相同的業(yè)務(wù)系統上辦理、享受統一的銀行產(chǎn)品和服務(wù)。
　　從一季報來(lái)看，凈息差下降是平安銀行業(yè)績(jì)不如預期的重要原因之一。相比去年第四季度，今年一季度平安銀行凈息差環(huán)比下滑了12個(gè)基點(diǎn)，從2.30%下降至2.18%。這是因為：貸款收益率持續低迷、同業(yè)資產(chǎn)(尤其是買(mǎi)入返售金融資產(chǎn))大幅增加拉低凈息差。
　　這種嚴重依賴(lài)同業(yè)業(yè)務(wù)來(lái)支撐規模擴張的模式不僅會(huì )影響盈利效率，在資金價(jià)格飆升時(shí)更加容易暴露其潛在風(fēng)險。一季度末，平安銀行同業(yè)負債占比36.14%，甚至高于興業(yè)、民生、浦發(fā)等同類(lèi)銀行。上周，SHIBOR利率連續跳漲，根據華泰證券(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))許國玉的測算，由于未來(lái)銀行業(yè)將面臨調整同業(yè)資產(chǎn)的期限結構、降低期限錯配程度，平安的凈息差還將進(jìn)一步下降，這對其凈利潤的負面影響將超過(guò)4%，在中小股份制銀行中位列前茅。

　　擔憂(yōu)：不良貸款率持續增加

　　而令投資者更擔憂(yōu)的并非單純的息差下滑問(wèn)題，平安銀行的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題，以及所衍生出的不良貸款撥備壓力，業(yè)已浮出水面。
　　2013年一季度，平安銀行不良貸款和不良貸款率繼續“雙升”。一季度末不良貸款余額為73.66億元，較去年底增加5億元；不良貸款率從0.95%增加至0.98%，環(huán)比增長(cháng)0.03個(gè)百分點(diǎn)。而關(guān)注類(lèi)貸款則由71.77億元上升至90.68億元，增加18.91億元。
　　所謂不良貸款，即在評估銀行貸款質(zhì)量時(shí)，把貸款按風(fēng)險基礎分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類(lèi)，其中后三類(lèi)合稱(chēng)為不良貸款。不良貸款率越高，金融機構貸款的風(fēng)險越大。
　　平安銀行在一季報中坦言，長(cháng)三角地區經(jīng)濟下行是導致公司不良率持續增加的主要原因�！笆�2012年國內經(jīng)濟增速放緩等外部環(huán)境影響，長(cháng)三角地區民營(yíng)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，償債能力下降；本行東區(長(cháng)三角地區)分行貸款比重較高，占全行貸款的31.5%�！�
　　盡管平安銀行強調：“新增不良貸款主要集中在上海、溫州等地區，且大部分有抵質(zhì)押品……整體風(fēng)險可控”，但這仍然引起了市場(chǎng)擔憂(yōu)。如中銀國際就指出，一季度公司逾期貸款和關(guān)注類(lèi)貸款上升幅度反而高于去年四季度，且東區的不良率較年初又提高了16個(gè)基點(diǎn)�！叭绻麑�(shí)體經(jīng)濟的持續疲軟再持續1~2個(gè)季度，那么公司的資產(chǎn)質(zhì)量還將繼續承壓�！�

　　下滑：不良貸撥備率逼近紅線(xiàn)

　　資產(chǎn)質(zhì)量的惡化也在不斷消耗平安銀行的業(yè)績(jì)“護城河”——不良貸款撥備，這通常體現在不良貸款撥備率這一指標上。過(guò)去銀行常常在經(jīng)濟上行周期提高撥備覆蓋，以便在經(jīng)濟不景氣時(shí)有更多的緩沖空間。但是從平安銀行目前這一指標來(lái)看，其護城河里的水已經(jīng)明顯變淺。
　　同花順iFinD統計數據顯示，從2012年一季度開(kāi)始，平安銀行的不良貸款撥備覆蓋率逐季下降，至今年年初，已經(jīng)從253.35%下滑至182.32%，下降了70余個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度末這一指標則與年初持平，但是公司單季度的資產(chǎn)減值損失計提達到10.46億元，同比增長(cháng)52.5%。
　　2012年年報和2013年一季報，平安銀行的不良貸款撥備覆蓋率水平在16家上市銀行中排名均是倒數第一：這也可以部分解釋為何公司去年年報尚能維持30%的業(yè)績(jì)增長(cháng)，而今年一季度卻下降至個(gè)位數�？紤]到銀監會(huì )現行規定中，150%是商業(yè)銀行不良貸款撥備覆蓋率的“紅線(xiàn)”，平安銀行目前離紅線(xiàn)只有30余個(gè)百分點(diǎn)。而其他上市銀行一季報時(shí)的撥備覆蓋率均在200%以上，其中興業(yè)銀行、農業(yè)銀行、民生銀行等均超過(guò)300%。相比之下，平安銀行處于所有上市銀行的最低水平，已經(jīng)逼近銀監會(huì )的政策紅線(xiàn)。