上周五，銀河證券發(fā)布公告，由于目前市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，“水星2號”集合資產(chǎn)管理計劃暫停贖回。盡管銀河證券稱(chēng)，暫停贖回是出于對產(chǎn)品和投資者利益保護的考慮。但來(lái)自市場(chǎng)人士的猜測則更多傾向于，“水星2號”的資產(chǎn)資金已不足以支付投資者的贖回申請。
這一消息，不僅使市場(chǎng)目光再次聚焦到今年以來(lái)瘋狂生長(cháng)的“券商資管產(chǎn)品”上，也讓投資者對資金緊張背景下部分券商資管產(chǎn)品安全性的擔憂(yōu)急劇加重。
事實(shí)上，這只是撕開(kāi)的一個(gè)小口。今年以來(lái)，一味沖規模的券商資管業(yè)務(wù)曝出大量“丑聞”：上海某證券因急功近利，追求規模增長(cháng)，陷10億元騙局；西南證券因重倉垃圾股*ST賢成，致旗下理財產(chǎn)品“西南雙喜瑞贏(yíng)1號B”成立4個(gè)多月即遭清盤(pán)，巨虧65%；更有華泰證券和海通證券等大券商，資管業(yè)務(wù)頻打券商創(chuàng )新的“擦邊球”，被監管部門(mén)責令整改。這些，都讓投資者緊繃的神經(jīng)始終難以放松，對資管市場(chǎng)重拳整治的呼聲也日益強烈。
西南證券“領(lǐng)跑”跌幅榜
自去年10月份證監會(huì )發(fā)布新政以來(lái)，券商資管產(chǎn)品發(fā)行熱情持續高漲。據Wind統計數據顯示，截至6月21日，今年券商資管產(chǎn)品已累計發(fā)行859只，發(fā)行份額為1398.47億份，為2012年全年發(fā)行數量的近四倍。而在有統計的1219只券商資管產(chǎn)品中，自成立以來(lái)總回報排在倒數第一位的就是西南證券今年初才發(fā)行的“西南雙喜瑞贏(yíng)1號B”，該產(chǎn)品今年1月18日發(fā)行，4月26日終止運行，短短數月巨虧65.55%。
作為業(yè)內一款“最短命”的分級產(chǎn)品，西南雙喜瑞贏(yíng)1號從成立之初就廣受詬病。有媒體質(zhì)疑，這是西南證券為幫助參與*ST賢成定增的PE股東退出而設立的專(zhuān)項產(chǎn)品，而其成立后的種種表現，似乎也印證了這一說(shuō)法。
早在2012年下半年，ST賢成就已被證監會(huì )查出多項問(wèn)題：定增款離奇失蹤、公章被私刻盜用、董事長(cháng)被監管部門(mén)要求下課、多家子公司股權被拍賣(mài)劃轉而上市公司卻不知情、大股東所持股票莫名蒸發(fā)……
6月21日，證監會(huì )新聞發(fā)言人通報，*ST賢成在2011年完成的非公開(kāi)發(fā)行購買(mǎi)資產(chǎn)申請過(guò)程中，涉嫌報送虛假發(fā)行申請文件、騙取發(fā)行核準。其行為違反了《證券法》第193條第2款及第189條的規定，證監會(huì )已對其正式立案。
然而讓人感到蹊蹺的是，就是這樣一只劣跡斑斑的股票，卻讓西南證券“一往情深”。
2013年4月18日發(fā)布的西南雙喜瑞贏(yíng)1號一季報顯示，至3月31日，西南雙喜瑞贏(yíng)1號僅買(mǎi)入*ST賢成一只股票，股票市值占產(chǎn)品凈值比為83.08%，期末虧損7242萬(wàn)元。期末單位凈值為0.8652元，下跌13.48%；其中，A份額單位凈值1.015元，剛剛保本，B份額則只有0.6406元，巨虧近36%。持有*ST賢成股票數量為5446萬(wàn)股，期末市值1.44億元，為*ST賢成新進(jìn)的第二大流通股東。
值得注意的是，西南證券曾經(jīng)先后擔任過(guò)*ST賢成獨立財務(wù)顧問(wèn)和保薦機構，深度參與了兩次重組，與*ST賢成的關(guān)系可謂根深蒂固。
據公共資料顯示，西南證券“雙喜瑞贏(yíng)1號A”于2013年1月18日正式成立，其到期日為2014年1月17日，是西南證券資管推出的第一只分級產(chǎn)品，首募總規模為2億元，優(yōu)先份額A與劣后份額B的比例為3∶2。該集合計劃構建主要由權益類(lèi)及固定收益類(lèi)證券組成的投資組合，以獲取風(fēng)險控制下穩定的投資收益。然而因對*ST賢成的孤注一擲，雙喜瑞贏(yíng)1號的凈值在短短數月急劇下滑。據西南證券客服日前對媒體表示，該產(chǎn)品已遭清盤(pán)。
業(yè)內人士指出，西南雙喜瑞贏(yíng)1號僅存活不到5個(gè)月即被清盤(pán)，已暴露出了西南證券在風(fēng)控制度、規范性等方面存在諸多問(wèn)題。雖然還沒(méi)有遭到監管的“棒喝”，但終將咽下自造的苦果。
也有投資者呼吁，“在如此之短的時(shí)間內，造成如此慘重的損失，不排除西南證券有惡意操縱的可能，以西南證券這樣不堪的資管水平，將如何能保證所管理的資金保值升值？建議相關(guān)部門(mén)對該類(lèi)產(chǎn)品加強監管，重拳治理，嚴加懲罰�！�
海通華泰被責令整改
事實(shí)上，今年以來(lái)，像海通證券、華泰證券這樣的大型券商，已經(jīng)因為資管業(yè)務(wù)頻打券商創(chuàng )新的“擦邊球”，被監管部門(mén)責令整改。
讓海通證券收到責令整改決定的產(chǎn)品叫“一海通財”。海通證券4月23日公告稱(chēng)，該系列產(chǎn)品因未向監管機構履行創(chuàng )新產(chǎn)品方案報送義務(wù)，違反券商創(chuàng )新產(chǎn)品規定，被責令整改。
作為首家發(fā)布柜臺交易產(chǎn)品的券商，海通證券的柜臺交易業(yè)務(wù)于2013年1月14日上線(xiàn)，并發(fā)布5款柜臺交易產(chǎn)品，“一海通財”14天1號、35天1號、91天1號、365天1號人民幣理財產(chǎn)品和海通月月財優(yōu)先級6月期1號產(chǎn)品。其中，“一海通財”14天1號、35天1號、91天1號、365天1號人民幣理財產(chǎn)品的預期年化收益率分別達到4%、5%、5.2%、7%。因收益率較高，短短幾日，五款產(chǎn)品就被搶購一空。
然而，市場(chǎng)的追捧，并不能減少外界對其發(fā)行主體合規性和產(chǎn)品風(fēng)控問(wèn)題的質(zhì)疑。
有媒體指出，海通證券在已設立全資資管公司情況下發(fā)行“一海通財”產(chǎn)品的主體合規性存在問(wèn)題。根據相關(guān)規定，證券公司不得經(jīng)營(yíng)與其子公司存在利益沖突或競爭關(guān)系的同類(lèi)業(yè)務(wù)。同時(shí)，在沒(méi)有外部獨立第三方托管監督下，海通證券如何能確保相關(guān)理財產(chǎn)品收益率的真實(shí)性，如何確保OTC市場(chǎng)產(chǎn)品客戶(hù)利益不受損害也成為外界關(guān)注焦點(diǎn)。
此外，“一海通財”產(chǎn)品在產(chǎn)品設計上被業(yè)內質(zhì)疑與銀行理財產(chǎn)品“資金池-資產(chǎn)池”模式類(lèi)似，即用成本低的資金投向期限較長(cháng)、收益更高的資產(chǎn)。由于在這種產(chǎn)品設計模式下，資金與資產(chǎn)之間期限錯配，沒(méi)有一一對應的關(guān)系，背后風(fēng)險此前已被業(yè)內屢屢提及。
就此，記者撥通了海通證券總經(jīng)理辦公室的電話(huà)，相關(guān)人員表示，該產(chǎn)品自身沒(méi)有問(wèn)題，只是沒(méi)有履行報送手續，面對監管層的整改要求，已于第一時(shí)間公告，并積極組織整改，完善相關(guān)工作程序，對相關(guān)責任人進(jìn)行了責任追究和處分。記者查閱公告，發(fā)現該公告并未披露整改和處分的詳細信息。
而對于華泰證券而言，公司資管業(yè)務(wù)存在變相擴大限額特定資產(chǎn)管理計劃的投資范圍等問(wèn)題，則是其需要整改的原因。
華泰證券5月3日公告，公司日前收到江蘇證監局《關(guān)于對華泰證券股份有限公司采取責令增加客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合規檢查次數措施的決定([2013]6號)》�！稕Q定》內容為，經(jīng)江蘇證監局審查，發(fā)現華泰證券通過(guò)與華泰尊享收益分級限額特定資產(chǎn)管理計劃簽訂定向資產(chǎn)管理合同的方式，將限額特定計劃資金用于受讓某公司持有的應收賬款債權，變相擴大限額特定資產(chǎn)管理計劃的投資范圍，違反了《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細則》的相關(guān)規定。
而鑒于華泰證券已經(jīng)整改且客戶(hù)委托資產(chǎn)未遭受損失，江蘇證監局根據《證券公司監督管理條例》的規定，作出相關(guān)監督管理措施決定：責令華泰證券增加內部合規檢查次數，在2013年5月1日至2014年4月30日期間，每三個(gè)月對客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)增加一次內部合規檢查，對照相關(guān)規定，全面檢查業(yè)務(wù)的合規性，并在每次檢查后十個(gè)工作日內，向江蘇證監局報送合規檢查報告。
根據2012年10月證監會(huì )出臺的《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細則》(2012年證監會(huì )公告第29號)，限額特定資產(chǎn)管理計劃募集的資金，可以投資于第十四條規定的投資品種，商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種，利率遠期、利率互換等銀行間市場(chǎng)交易的投資品種，證券公司專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等金融監管部門(mén)批準或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品以及中國證監會(huì )認可的其他投資品種。
監管或將加強
比起大型券商，一些小型券商在風(fēng)險控制和規范操作方面則更加令人擔憂(yōu)。
近日，證監會(huì )通報上海某券商因過(guò)度追求通道業(yè)務(wù)規模增長(cháng)，在未進(jìn)行項目信息核查和投資人的背景調查，輕信了項目介紹人，并將10億元匯入介紹人所設的銀行賬戶(hù)中，有關(guān)部門(mén)發(fā)現異常后，銀行及時(shí)凍結了該筆資金，并未造成較大損失。
上海多家券商人士表示，“上海某券商”是指上海證券，而上海證券的內部人士也確認了此事。
“如此低劣的騙局竟然發(fā)生在精明的券商領(lǐng)域，暴露出證券業(yè)過(guò)度追逐資管規模增長(cháng)的弊端�！庇袠I(yè)內人士表示，今年6月1日起，券商資管“大集合”產(chǎn)品遭停發(fā)，而為了申請公募業(yè)務(wù)資格，不少券商走上了沖規模之路。今年以來(lái)，僅半年的時(shí)間，券商資管產(chǎn)品就發(fā)行了800多只，為2012年發(fā)行產(chǎn)品數量的近四倍。
據媒體報道，該騙局被發(fā)現后，監管部門(mén)對券業(yè)資管規模增長(cháng)較快導致風(fēng)險放大的問(wèn)題高度重視。派出了多個(gè)隊伍奔赴北京、上海等地券商的資管部門(mén)或資管子公司駐扎，對去年以來(lái)資管業(yè)務(wù)增長(cháng)較快的12家券商進(jìn)行了抽查。核查重點(diǎn)圍繞定向資管業(yè)務(wù)，包括資金及項目來(lái)源細節、券商在其中發(fā)揮的作用以及業(yè)務(wù)領(lǐng)導個(gè)人信息等。
被抽查的券商資管人士連去年底的述職報告，也一并被納入檢查之中。監管部門(mén)最終將根據調查信息出具評分并給出意見(jiàn)報告。
業(yè)內人士指出，券商的核心競爭力就是產(chǎn)品設計能力、投資管理能力、風(fēng)險控制能力，像西南證券這樣將投資者利益置之不理，為特定目的而設立資管產(chǎn)品，應成為本次監管的重點(diǎn)。