帶著(zhù)全球資本市場(chǎng)陷入流動(dòng)性收緊的恐慌，大宗商品市場(chǎng)即將進(jìn)入7月份。分析人士認為，在美國貨幣政策前景不明、國內流動(dòng)性預期緊張的背景下，市場(chǎng)謹慎氣氛濃厚，震蕩調整的弱勢格局或將主導7月市場(chǎng)。由于工業(yè)品面臨著(zhù)較大經(jīng)濟和政策不確定性，農產(chǎn)品走勢將相對樂(lè )觀(guān)，或成為投資者可以穩健操作的品種。
工業(yè)品：未現企穩轉強信號
工業(yè)品走勢持續承壓，震蕩調整態(tài)勢可能在7月份繼續。宏觀(guān)層面上，此前美聯(lián)儲明確表示將終止刺激計劃，引發(fā)全球市場(chǎng)下挫；從國內來(lái)看，銀行間市場(chǎng)一度出現“錢(qián)荒”。這讓投資者產(chǎn)生了巨大恐慌。
與此同時(shí)，工業(yè)品的供需基本面仍然不容樂(lè )觀(guān)。銀河期貨分析師張海源對《經(jīng)濟參考報》記者表示，以螺紋鋼為例，雖然鋼廠(chǎng)準備減產(chǎn)，但龐大的產(chǎn)能和近幾年形成的行業(yè)生態(tài)環(huán)境使得減產(chǎn)、去庫存成為一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程。鋼鐵行業(yè)貿易商也普遍看淡，期貨盤(pán)面在3400一線(xiàn)下跌動(dòng)能減弱，但是總體的弱勢格局仍將延續。
橡膠跌勢似乎也沒(méi)有終止跡象。張海源認為，從上游供應量來(lái)看，每年6月份全球基本進(jìn)入產(chǎn)膠高峰期；下游需求方面，中國1至5月份重卡銷(xiāo)售累計32.23萬(wàn)輛，累計同比略增0.42%。雖然近期青島保稅區橡膠庫存有所下降，但仍難改變供需偏松格局。
“春節過(guò)后這波下跌的領(lǐng)頭羊就是橡膠，再加上前段時(shí)間日本經(jīng)濟預期變壞，更進(jìn)一步加快了橡膠下跌的步伐�！睆埡Ｔ凑f(shuō)，目前來(lái)看，橡膠已經(jīng)跌破了前期18000一線(xiàn)的市場(chǎng)心理成本線(xiàn)，盤(pán)面并未顯露出企穩轉強信號，操作上建議繼續維持弱勢思維。
玻璃的基本面在諸多品種中顯得較好。張海源認為，玻璃目前庫存處于低位，出貨良好；從下游需求來(lái)看，整體仍顯平平。因此，短期市場(chǎng)或將呈現小幅向上走勢，下方空間十分有限，低位盤(pán)整等待反彈態(tài)勢明顯。
金屬：仍受消費疲弱壓制
宏觀(guān)面數據利空影響繼續發(fā)酵，金屬走勢偏空，目前主要有色金屬價(jià)格都已經(jīng)處于近幾年的最低位。展望7月行情，在宏觀(guān)經(jīng)濟面變動(dòng)和消費動(dòng)力不足壓制下，分析人士仍不看好基本金屬走勢。
“在銅價(jià)下跌的氛圍中，供貨商提高現貨升水的動(dòng)力不足�！睆埡Ｔ唇榻B說(shuō)，供應方面，Grasberg銅礦露天部分重啟；消費方面，國內5月空調產(chǎn)銷(xiāo)整體增速雙雙回落，內銷(xiāo)情況不及市場(chǎng)預期，貿易消費商買(mǎi)盤(pán)仍然不是很足。期貨盤(pán)面顯示銅價(jià)向下破位，目前市場(chǎng)宏觀(guān)因素和產(chǎn)業(yè)因素疊加，導致弱勢延續，總體來(lái)看銅市仍不看好。
滬鋅走勢基本和銅相似。張海源認為，短期的資金壓力使得持貨商出貨積極性略有上漲，但下游采購仍然較為謹慎，整體成交較為清淡。加上國務(wù)院部署了大氣污染防治十條措施，包括減少污染物排放、全面整治燃煤小鍋爐、加快重點(diǎn)行業(yè)脫硫脫硝除塵改造，19個(gè)重點(diǎn)行業(yè)整治力度將加碼，淘汰落后產(chǎn)能時(shí)間點(diǎn)前移。因此，短期看來(lái)，鋅價(jià)受到宏觀(guān)經(jīng)濟弱勢以及淡季到來(lái)等因素影響，進(jìn)入區間震蕩，弱勢難改，后市延續弱勢仍將是大概率事件。
農產(chǎn)品：天氣炒作難起波瀾
7、8月份是傳統的天氣炒作期。去年美國大旱引發(fā)國際資本和對沖基金借題炒作，全球糧價(jià)大幅上漲，其中玉米價(jià)格7月份漲幅超過(guò)20%。不過(guò)，從當前全球市場(chǎng)情況來(lái)看，今年的天氣炒作難以掀起大波瀾�！�
布瑞克農業(yè)咨詢(xún)公司研究員林國發(fā)告訴《經(jīng)濟參考報》記者，7至8月是傳統炒作美國大豆、玉米天氣關(guān)鍵期，權威大豆氣象專(zhuān)家稱(chēng)今年7月份美豆地區土壤墑情低于往年平均水平，為大豆的天氣炒作提供了基礎。但在全球大豆供應過(guò)剩的環(huán)境下，美豆即使反彈，空間也受限，預計美豆11月合約在1350至1380位置壓力顯著(zhù)。
上海中期分析稱(chēng)，由于全球總供給相對于總需求量呈現寬松局面，故而在沒(méi)有強有力的需求題材支撐背景下，龐大的庫存壓力將會(huì )使整個(gè)大豆價(jià)格逐漸回歸低位空間，或者持續保持弱勢格局。連豆雖因國儲收購價(jià)格托底較難下行，但在整個(gè)市場(chǎng)缺乏主力多頭推動(dòng)背景下，持續攀升概率不大。
林國發(fā)認為，進(jìn)入7月份，市場(chǎng)還將再次關(guān)注豆粕的需求。在雜粕供應緊張情況下，豆粕有望在7月份再次反彈，但難以出現2012年的大漲行情。豆粕1401合約在3000元/噸可考慮輕倉做多。
良運期貨認為，在影響豆粕的利多因素逐漸兌現后，未來(lái)三個(gè)月進(jìn)口大豆將集中到港，如果到港量能夠達到預期水平，供應壓力將不斷顯現，連粕仍有下行壓力。
此外，隨著(zhù)夏季到來(lái)，油脂進(jìn)入供給旺季和需求淡季，行情將進(jìn)一步轉弱。以棕櫚油為例，有分析稱(chēng)，由于近期貿易商均不同程度完成了短期備貨，6月末至7月初期間市場(chǎng)對棕油需求或將減少，對近期市場(chǎng)價(jià)格造成打壓，預計短期內國內棕油現貨市場(chǎng)價(jià)格將偏弱運行。
除了供需基本面因素，近期資本市場(chǎng)遭遇系統性風(fēng)險，大宗農產(chǎn)品同樣未能幸免，但相較于工業(yè)品仍然表現出一定的抗跌性。金鵬經(jīng)濟研究所所長(cháng)張曉磊認為，工業(yè)品面臨著(zhù)較大經(jīng)濟和政策不確定性，而農產(chǎn)品成為唯一可以穩健操作的品種，雖然價(jià)格不會(huì )上漲，但走勢相對樂(lè )觀(guān)，未來(lái)一段時(shí)間有望成為平衡投資的“對沖器”。