弱勢震蕩將主導七月商品行情
流動(dòng)性陰影籠罩
2013-06-28   作者:記者 李唐寧 白田田/北京報道  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
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    帶著(zhù)全球資本市場(chǎng)陷入流動(dòng)性收緊的恐慌,大宗商品市場(chǎng)即將進(jìn)入7月份。分析人士認為,在美國貨幣政策前景不明、國內流動(dòng)性預期緊張的背景下,市場(chǎng)謹慎氣氛濃厚,震蕩調整的弱勢格局或將主導7月市場(chǎng)。由于工業(yè)品面臨著(zhù)較大經(jīng)濟和政策不確定性,農產(chǎn)品走勢將相對樂(lè )觀(guān),或成為投資者可以穩健操作的品種。

  工業(yè)品:未現企穩轉強信號

  工業(yè)品走勢持續承壓,震蕩調整態(tài)勢可能在7月份繼續。宏觀(guān)層面上,此前美聯(lián)儲明確表示將終止刺激計劃,引發(fā)全球市場(chǎng)下挫;從國內來(lái)看,銀行間市場(chǎng)一度出現“錢(qián)荒”。這讓投資者產(chǎn)生了巨大恐慌。
  與此同時(shí),工業(yè)品的供需基本面仍然不容樂(lè )觀(guān)。銀河期貨分析師張海源對《經(jīng)濟參考報》記者表示,以螺紋鋼為例,雖然鋼廠(chǎng)準備減產(chǎn),但龐大的產(chǎn)能和近幾年形成的行業(yè)生態(tài)環(huán)境使得減產(chǎn)、去庫存成為一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程。鋼鐵行業(yè)貿易商也普遍看淡,期貨盤(pán)面在3400一線(xiàn)下跌動(dòng)能減弱,但是總體的弱勢格局仍將延續。
  橡膠跌勢似乎也沒(méi)有終止跡象。張海源認為,從上游供應量來(lái)看,每年6月份全球基本進(jìn)入產(chǎn)膠高峰期;下游需求方面,中國1至5月份重卡銷(xiāo)售累計32.23萬(wàn)輛,累計同比略增0.42%。雖然近期青島保稅區橡膠庫存有所下降,但仍難改變供需偏松格局。
  “春節過(guò)后這波下跌的領(lǐng)頭羊就是橡膠,再加上前段時(shí)間日本經(jīng)濟預期變壞,更進(jìn)一步加快了橡膠下跌的步伐!睆埡T凑f(shuō),目前來(lái)看,橡膠已經(jīng)跌破了前期18000一線(xiàn)的市場(chǎng)心理成本線(xiàn),盤(pán)面并未顯露出企穩轉強信號,操作上建議繼續維持弱勢思維。
  玻璃的基本面在諸多品種中顯得較好。張海源認為,玻璃目前庫存處于低位,出貨良好;從下游需求來(lái)看,整體仍顯平平。因此,短期市場(chǎng)或將呈現小幅向上走勢,下方空間十分有限,低位盤(pán)整等待反彈態(tài)勢明顯。

  金屬:仍受消費疲弱壓制

  宏觀(guān)面數據利空影響繼續發(fā)酵,金屬走勢偏空,目前主要有色金屬價(jià)格都已經(jīng)處于近幾年的最低位。展望7月行情,在宏觀(guān)經(jīng)濟面變動(dòng)和消費動(dòng)力不足壓制下,分析人士仍不看好基本金屬走勢。
  “在銅價(jià)下跌的氛圍中,供貨商提高現貨升水的動(dòng)力不足!睆埡T唇榻B說(shuō),供應方面,Grasberg銅礦露天部分重啟;消費方面,國內5月空調產(chǎn)銷(xiāo)整體增速雙雙回落,內銷(xiāo)情況不及市場(chǎng)預期,貿易消費商買(mǎi)盤(pán)仍然不是很足。期貨盤(pán)面顯示銅價(jià)向下破位,目前市場(chǎng)宏觀(guān)因素和產(chǎn)業(yè)因素疊加,導致弱勢延續,總體來(lái)看銅市仍不看好。
  滬鋅走勢基本和銅相似。張海源認為,短期的資金壓力使得持貨商出貨積極性略有上漲,但下游采購仍然較為謹慎,整體成交較為清淡。加上國務(wù)院部署了大氣污染防治十條措施,包括減少污染物排放、全面整治燃煤小鍋爐、加快重點(diǎn)行業(yè)脫硫脫硝除塵改造,19個(gè)重點(diǎn)行業(yè)整治力度將加碼,淘汰落后產(chǎn)能時(shí)間點(diǎn)前移。因此,短期看來(lái),鋅價(jià)受到宏觀(guān)經(jīng)濟弱勢以及淡季到來(lái)等因素影響,進(jìn)入區間震蕩,弱勢難改,后市延續弱勢仍將是大概率事件。

  農產(chǎn)品:天氣炒作難起波瀾

  7、8月份是傳統的天氣炒作期。去年美國大旱引發(fā)國際資本和對沖基金借題炒作,全球糧價(jià)大幅上漲,其中玉米價(jià)格7月份漲幅超過(guò)20%。不過(guò),從當前全球市場(chǎng)情況來(lái)看,今年的天氣炒作難以掀起大波瀾!
  布瑞克農業(yè)咨詢(xún)公司研究員林國發(fā)告訴《經(jīng)濟參考報》記者,7至8月是傳統炒作美國大豆、玉米天氣關(guān)鍵期,權威大豆氣象專(zhuān)家稱(chēng)今年7月份美豆地區土壤墑情低于往年平均水平,為大豆的天氣炒作提供了基礎。但在全球大豆供應過(guò)剩的環(huán)境下,美豆即使反彈,空間也受限,預計美豆11月合約在1350至1380位置壓力顯著(zhù)。
  上海中期分析稱(chēng),由于全球總供給相對于總需求量呈現寬松局面,故而在沒(méi)有強有力的需求題材支撐背景下,龐大的庫存壓力將會(huì )使整個(gè)大豆價(jià)格逐漸回歸低位空間,或者持續保持弱勢格局。連豆雖因國儲收購價(jià)格托底較難下行,但在整個(gè)市場(chǎng)缺乏主力多頭推動(dòng)背景下,持續攀升概率不大。
  林國發(fā)認為,進(jìn)入7月份,市場(chǎng)還將再次關(guān)注豆粕的需求。在雜粕供應緊張情況下,豆粕有望在7月份再次反彈,但難以出現2012年的大漲行情。豆粕1401合約在3000元/噸可考慮輕倉做多。
  良運期貨認為,在影響豆粕的利多因素逐漸兌現后,未來(lái)三個(gè)月進(jìn)口大豆將集中到港,如果到港量能夠達到預期水平,供應壓力將不斷顯現,連粕仍有下行壓力。
  此外,隨著(zhù)夏季到來(lái),油脂進(jìn)入供給旺季和需求淡季,行情將進(jìn)一步轉弱。以棕櫚油為例,有分析稱(chēng),由于近期貿易商均不同程度完成了短期備貨,6月末至7月初期間市場(chǎng)對棕油需求或將減少,對近期市場(chǎng)價(jià)格造成打壓,預計短期內國內棕油現貨市場(chǎng)價(jià)格將偏弱運行。
  除了供需基本面因素,近期資本市場(chǎng)遭遇系統性風(fēng)險,大宗農產(chǎn)品同樣未能幸免,但相較于工業(yè)品仍然表現出一定的抗跌性。金鵬經(jīng)濟研究所所長(cháng)張曉磊認為,工業(yè)品面臨著(zhù)較大經(jīng)濟和政策不確定性,而農產(chǎn)品成為唯一可以穩健操作的品種,雖然價(jià)格不會(huì )上漲,但走勢相對樂(lè )觀(guān),未來(lái)一段時(shí)間有望成為平衡投資的“對沖器”。

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