6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）回落至50.1%，創(chuàng )下4個(gè)月的新低。在基金看來(lái)，盡管PMI絕對水平仍在50%以上，但已經(jīng)回落至榮枯線(xiàn)邊緣，顯示經(jīng)濟增長(cháng)繼續放緩，對于近期投資布局而言，基金更加側重防御性。
　　從分項指數來(lái)看，同上月相比，各主要指數均有不同程度回落。其中，新訂單和新出口訂單指數分別下降1.4和1.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示內外需整體低迷。原材料庫存和產(chǎn)成品庫存雙雙下滑，需求疲弱加上價(jià)格下跌，基金預計，后期去庫存會(huì )持續。
　　隨著(zhù)經(jīng)濟下行趨勢的越發(fā)凸顯，政策再度成為基金關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　滬上一位基金經(jīng)理認為，當前宏觀(guān)經(jīng)濟政策著(zhù)眼于調整結構性矛盾，而就業(yè)指標整體穩定，并不太可能采取大力度的刺激政策。
　　在大成基金首席投資官兼股票投資部總監曹雄飛看來(lái)，短期內，市場(chǎng)將源于資金面的改善而出現修復性反彈，但由于可選消費行業(yè)面臨向下壓力，以及房地產(chǎn)投資可能高位回落，市場(chǎng)有可能仍將面臨繼續調整的風(fēng)險。
　　對于近期市場(chǎng)的投資布局，基金則更加側重防御性。而從基金上周倉位來(lái)看，已經(jīng) 降至年初水平。
　　根據基金倉位監測模型測算，截至6月28日，基金整體持股倉位79.0%，與6月21日測算結果相比，平均減倉2.6個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)減倉達到2.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　從行業(yè)配置的角度來(lái)看，華富基金研究部從估值、業(yè)績(jì)、主題等維度找尋確定性較強的行業(yè)，看好低估值的金融、地產(chǎn)、建筑和汽車(chē)。華富基金指出，下半年更多的是個(gè)股機會(huì )，整體性機會(huì )下降。
　　上投摩根表示，在經(jīng)濟平淡、政策著(zhù)重調結構的基調下，股市或持續弱勢震蕩，個(gè)股或將進(jìn)一步出現分化；由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況推動(dòng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股在即將來(lái)臨的半年報業(yè)績(jì)大浪淘沙后有望持續勝出，建議投資者可密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策，比如民生相關(guān)領(lǐng)域，還有最近的綠色低碳、智能交通等。
　　深圳一家基金公司投研人士認為，對金融板塊而言，其上漲需要流動(dòng)性推動(dòng)，而下半年壓力明顯加大。盡管目前金融板塊估值已經(jīng)明顯下移，甚至已經(jīng)低于合理估值，但后期依然存在利率市場(chǎng)化，經(jīng)濟增速下移，社會(huì )融資下臺階和壞賬率上升等不確定因素，因此其后期表現或有反彈修復的需要，但趨勢性向上動(dòng)力仍然缺乏。
　　對成長(cháng)股板塊而言，上述人士認為，短期內或會(huì )出現估值修正，但考慮后期經(jīng)濟下臺階預期逐漸增強，市場(chǎng)在中長(cháng)期或仍愿為具備稀缺性特征的成長(cháng)股支付更多溢價(jià)。