上證綜指上半年好像開(kāi)了一個(gè)玩笑，來(lái)回折騰一番后又回到起點(diǎn)。不過(guò)，更權威的數據顯示，從年初至6月28日，滬深股市共有1077只股票上漲，11只持平，1488只下跌，漲幅面達到42%。滬市A股平均市盈率為11倍，深市A股平均市盈率為27倍，我國股票市場(chǎng)估值正在趨于好轉，投資價(jià)值凸顯。
回顧剛剛過(guò)去的2013年上半年，在宏觀(guān)經(jīng)濟穩中有進(jìn)背景下，我國股市走出一波結構性行情，無(wú)論是從“建國底”走出的“深V”，還是創(chuàng )業(yè)板指數節節創(chuàng )新高，一些投資者在結構行情中把握住了投資機會(huì )。
近期，接受上證報調查的專(zhuān)家認為，下半年股指仍會(huì )區間震蕩，72.2%的受訪(fǎng)經(jīng)濟學(xué)者認為會(huì )延續結構性行情，戰略性新興產(chǎn)業(yè)等板塊被看好。
不過(guò)，專(zhuān)家同時(shí)建議，隨著(zhù)新股發(fā)行體制改革以及多層次資本市場(chǎng)建設的推進(jìn)，未來(lái)應更加注重提高上市公司質(zhì)量，注重保護投資者尤其是中小投資者權益，不然在目前市場(chǎng)中投資者尋找短期投資機會(huì )才是理性選擇。
新興產(chǎn)業(yè)和TMT行業(yè)受關(guān)注
在針對下半年是否延續結構性行情的調查中，72.2%的受訪(fǎng)經(jīng)濟學(xué)家認為結構性行情會(huì )延續，27.8%選擇不好說(shuō)，無(wú)人選擇否定選項。
不過(guò)，雖然專(zhuān)家認為股市存在結構性行情，但投資者并不一定能獲得良好的投資回報。社科院金融研究所公司金融研究室副主任張躍文認為，對于一個(gè)股票年平均換手率超過(guò)400%的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)論體制如何變革，上市公司如果長(cháng)期投資價(jià)值不明顯，就很難吸引長(cháng)期投資者，對于大部分投資者而言，在市場(chǎng)中尋找短期投資機會(huì )，屬于理性選擇。
與此同時(shí)，目前《中國證監會(huì )關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》已經(jīng)征求完意見(jiàn)，新股開(kāi)閘這把達摩克利斯之劍隨時(shí)落下。對于新股發(fā)行對市場(chǎng)影響大小調查中，66.7%的受訪(fǎng)經(jīng)濟學(xué)家認為影響大。此外，在下半年布局板塊上，在上證報列舉的幾個(gè)選項中，包括傳統制造業(yè)、戰略性新興產(chǎn)業(yè)、TMT等行業(yè)選擇中，諸多專(zhuān)家認可了戰略性新興產(chǎn)業(yè)和TMT行業(yè)。
張躍文認為，要提高股市效率，打破市場(chǎng)“難進(jìn)難出”的格局，僅僅實(shí)現IPO市場(chǎng)化遠遠不夠，還應在放開(kāi)IPO這一進(jìn)水閘門(mén)的同時(shí)，適當打開(kāi)退市這道泄洪閘門(mén)，提高上市公司流動(dòng)性，使企業(yè)進(jìn)出股市成為常態(tài)，完善相互協(xié)調的多層次股市體系。
專(zhuān)家認為，隨著(zhù)新股發(fā)行市場(chǎng)化改革推進(jìn)，股票一二級市場(chǎng)價(jià)格逐漸理順，有助于提高資本市場(chǎng)融資效率，同時(shí)，通過(guò)一系列事后問(wèn)責的“組合拳”，有助于形成市場(chǎng)化、法制化并具有投資價(jià)值的資本市場(chǎng)，有望形成“好股有好價(jià)”的格局，送走“圈錢(qián)市”
，迎來(lái)“投資市”。
投資者保護仍是重中之重
作為宏觀(guān)經(jīng)濟的“晴雨表”，股市表現在一定程度上反映了整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的運行走勢。例如，根據上證報資訊統計顯示，截至今年7月1日，兩市共有939家公司預告上半年業(yè)績(jì)，近千家公司中，“報喜”數量為457家，占比為48.7%，“報憂(yōu)”公司數量254家，占比27%，另有相當一部分比例的公司停留在或上或下的中間地帶。這也在一定程度上反映了宏觀(guān)經(jīng)濟運行情況，在穩增長(cháng)的背景下，作為企業(yè)代表的上市公司其整體業(yè)績(jì)還屬尚好。
與此同時(shí)，回顧上半年始自1949的一波行情，也反映了市場(chǎng)對監管部門(mén)改革的預期。今年以來(lái)，改革可謂貫穿了政府工作的主線(xiàn)，4月24日和5月6日國務(wù)院召開(kāi)兩次常務(wù)會(huì )議，取消和下放133項行政審批事項，“釋放改革紅利”寓意不言自明。
不僅如此，一系列惠及民生、擴內需求的改革和發(fā)展舉措正在醞釀：城鎮化、醫療、棚戶(hù)區改造等涉及民生工程改革的持續推進(jìn)，這無(wú)疑也將催生諸多經(jīng)濟新的增長(cháng)亮點(diǎn)。在一系列改革的背景下，股市也將會(huì )有諸多表現，結構性板塊行情也會(huì )凸顯。
然而，盡管市場(chǎng)存在結構性行情，投資者由于諸多原因未必能夠抓住，甚至被套牢虧本，市場(chǎng)屢屢被投資者詬病，“圈錢(qián)市”惡名也伴隨多年。對此，國務(wù)院此前召開(kāi)的常務(wù)會(huì )議也提出，要制定投資者尤其是中小投資者權益保護相關(guān)政策。
對于調查問(wèn)卷所提出的“對于新股發(fā)行體制改革實(shí)施在即，大底中的中國股市考驗投資者耐力”的問(wèn)題，中國人民大學(xué)商法研究所所長(cháng)劉俊海認為，應該盡快推動(dòng)《公司法》與《證券法》聯(lián)動(dòng)修改，出臺《國務(wù)院關(guān)于保護好中小投資者若干問(wèn)題的規定》，以鼓勵投資，同時(shí)，修改《消費者權益保護法》和《食品安全法》，以刺激消費內需。