隨著(zhù)2013年6月份股市最后一個(gè)交易日的落幕，上半年公募基金業(yè)績(jì)也相繼出爐。在經(jīng)濟復蘇力度趨弱，拖累國內股市二級市場(chǎng)整體震蕩下行的大環(huán)境中，權益類(lèi)基金收益整體呈上升態(tài)勢，但同時(shí)業(yè)績(jì)分化也更為顯著(zhù)。而經(jīng)歷了債市風(fēng)波和流動(dòng)性困境的固定收益類(lèi)基金，也“有驚無(wú)險”的平穩度過(guò)了上半年。
權益類(lèi)業(yè)績(jì)分化華寶興業(yè)“墊底”
盡管整體二級市場(chǎng)指數震蕩下行，但市場(chǎng)分化明顯，在主要市場(chǎng)指數中，創(chuàng )業(yè)板全月大漲41.72%，漲幅居首；而上證50指數下挫16.43%，跌幅最深。申萬(wàn)一級行業(yè)指數多數走低，信息服務(wù)以32.58%的升幅領(lǐng)漲；采掘下跌30.58%，跌幅最大。海外市場(chǎng)方面，美國經(jīng)濟基本面出現比較明顯的改善，其三大股指漲幅均超10%。
基金市場(chǎng)方面，Wind統計顯示，上半年中國基金總指數上漲1.48%，上證基金指數下跌7.11%，主動(dòng)型偏股基金表現較好，指數基金和QDII基金業(yè)績(jì)墊底。其中股票型基金，上投摩根新興動(dòng)力(主動(dòng)型股票型)、易方達創(chuàng )業(yè)板ETF(指數型)和融通創(chuàng )業(yè)板(指數型)凈值分別增長(cháng)41.55%、40.95%和39.39%，增幅位列前三甲。
納入Wind統計的336只主動(dòng)型股票型基金平均凈值上漲5.60%，大幅跑贏(yíng)大盤(pán)，領(lǐng)漲各類(lèi)基金；相反，指數型基金整體表現最差，169只被動(dòng)指數型基金平均凈值下跌8.30%，27只增強指數型基金平均凈值下跌6.63%，業(yè)績(jì)在各類(lèi)基金中居于末位�；旌闲突鸱矫�，146只偏股混合型基金平均凈值上漲4.88%，寶盈核心優(yōu)勢以27.47%漲幅居于首位；26只平衡混合型基金平均凈值上漲1.86%，其中上投摩根雙息平衡上漲14.84%，漲幅最大；16只偏債混合型基金平均凈值上漲3.55%，泰達宏利風(fēng)險預算上漲16.61%，漲幅居首。
2013年上半年股票市場(chǎng)大起大落，尤其是6月的大幅調整讓不少投資者嘗盡了苦頭。分析人士認為，上半年股票市場(chǎng)波動(dòng)加劇，加之板塊間分化變大，基金產(chǎn)品業(yè)績(jì)也呈現較大差異。銀河數據顯示，截至6月28日，在352只標準股票型基金中，240只產(chǎn)品取得正收益，但仍有112只基金上半年業(yè)績(jì)?yōu)樨�，跌幅超過(guò)大盤(pán)指數表現，首尾業(yè)績(jì)相差近70%。
具體來(lái)看，普通股票型基金中，華寶興業(yè)資源優(yōu)選、易方達資源行業(yè)、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題3只基金上半年收益率墊底，分別為-26.76%、-26.10%、-22.24%。采礦業(yè)和制造業(yè)的不景氣，使得包括上述3只在內的以此為投資范圍的基金深陷其中。比如易方達資源行業(yè)，其采礦業(yè)的行業(yè)配置凈值占比高達58.54%，配置制造業(yè)占比達15.89%。而該基金重倉股如潞安環(huán)能半年跌幅高達45.36%，中國石化下跌39.60%，陽(yáng)泉煤業(yè)下跌37.78%，蘭花科創(chuàng )下跌37.65%。這與排名靠前、主投新興產(chǎn)業(yè)的上投摩根新興動(dòng)力和華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)等形成鮮明對比。另外從公司整體情況來(lái)看，興業(yè)全球旗下基金上半年表現相對突出，興全社會(huì )責任、興全綠色、興全輕資產(chǎn)、興全合潤分級4只產(chǎn)品收益均超過(guò)12%。
QDII基金方面，雖然歐美股市上半年表現較好，但受累恒生指數走低以及黃金和大宗商品價(jià)格下挫，74只QDII基金平均凈值下跌5.94%，其中富國中國中小盤(pán)以12.98%的漲幅居首，匯添富黃金及貴金屬以30.03%的跌幅列倒數第一。
固定收益“有驚無(wú)險”天弘創(chuàng )新“逆襲”
與權益類(lèi)基金大起大落不同的是，盡管經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的債市風(fēng)波和流動(dòng)性困境，但固定收益類(lèi)基金上半年表現相對平穩。上半年貨幣投放前寬后緊，前5月資金價(jià)格平穩，在年中出現異常攀升。通脹下行，股市疲弱，債券市場(chǎng)變現不俗，中證全債指數上漲2.275%。
債券型基金方面，Wind統計顯示，148只混合債券型二級基金平均凈值上漲2.70%，130只混合債券型一級基金平均凈值上漲3.10%，73只中長(cháng)期純債型基金平均凈值上漲3.02%，5只短期純債型基金平均凈值上漲1.90%。不過(guò)值得注意的是，博時(shí)穩定價(jià)值A、B半年跌幅均近2%，6月單月跌幅更是高達12%。此外，35只保本型基金平均凈值上漲1.71%，其中金鷹保本上漲5.46%；171只貨幣市場(chǎng)型基金平均凈值上漲1.76%。
固定收益類(lèi)產(chǎn)品中，上半年“逆襲”成功的當屬借助于支付寶平臺上余額寶實(shí)現直銷(xiāo)的天弘基金旗下的天弘增利寶。來(lái)自支付寶和天弘基金發(fā)布的數據顯示，6月13日上線(xiàn)的余額寶服務(wù)，到6月30日24點(diǎn)累計用戶(hù)數已經(jīng)達到251.56萬(wàn)，累計轉入資金規模66.01億元，累計用于消費的金額12.04億元，截至6月30日24點(diǎn)的存量轉入資金規模達到57億元(含周四15點(diǎn)后至周日已申購未確認的金額)。同樣超出市場(chǎng)預期的還有增利寶的投資收益，根據天弘基金公布的凈值，6月30日，增利寶的最新7日年化收益率高達6.299%，萬(wàn)份收益1.6518元。據悉，天弘增利寶上線(xiàn)以來(lái)每日平均申購金額高達3.67億元，遠高于此前業(yè)內預測的五六千萬(wàn)元/天，日均開(kāi)戶(hù)數以平均每天13.98萬(wàn)戶(hù)的速度在增長(cháng)，而這也使天弘基金電商業(yè)務(wù)占公募業(yè)務(wù)的比重一舉超過(guò)30%，創(chuàng )行業(yè)第一已無(wú)懸念。
趨勢性行情難覓關(guān)注個(gè)股機會(huì )
對于下半年市場(chǎng)的走向，多數市場(chǎng)人士認為，短期內缺乏推動(dòng)市場(chǎng)持續或顯著(zhù)反彈的積極因素，市場(chǎng)短期內大幅反彈的概率不大。
華富基金認為，目前影響市場(chǎng)的主要因素均處于底部位置，市場(chǎng)對負面因素的反應較為充分。預計2013年三季度市場(chǎng)會(huì )超跌反彈，在三中全會(huì )的背景之下，反彈會(huì )呈現一定的持續性。四季度由于疊加了美國QE退出的壓力，市場(chǎng)不確定因素上升，股指壓力較大。
銀河證券董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東在近日和訊網(wǎng)中期股市投資策略會(huì )上接受專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)也表示，6月是資金面預期最壞的時(shí)點(diǎn)，預計下半年的流動(dòng)性水平相對于上半年而言，仍然會(huì )維持偏緊的狀態(tài)，盤(pán)活存量資金就意味著(zhù)，資金要從一些行業(yè)轉移到另外一些行業(yè)中，這對很多企業(yè)都會(huì )造成影響。股市趨勢是由資金面及對宏觀(guān)經(jīng)濟的預期共同決定的，目前雖然央行已經(jīng)定向的提供流動(dòng)性，但整體的資金面依然不會(huì )出現寬松的狀態(tài)，同時(shí)隨著(zhù)5月PMI指數大幅低于預期，市場(chǎng)對于下半年宏觀(guān)經(jīng)濟形勢并不樂(lè )觀(guān)，股市也就不會(huì )存在趨勢性行情。
不過(guò)，在近期風(fēng)險釋放后，也有機構對后市表現出相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。廣發(fā)證券在其中期策略會(huì )上表示，在2013年下半年宏觀(guān)周期有望從“量?jì)r(jià)齊跌”進(jìn)入“量升價(jià)跌”，有望使A股上市公司盈利迎來(lái)周期性的向上拐點(diǎn)，帶來(lái)市場(chǎng)的整體行情。
從行業(yè)上來(lái)看，廣發(fā)證券認為，拉動(dòng)周期“量升價(jià)跌”的最核心因素來(lái)自于房地產(chǎn)新開(kāi)工的恢復，因此建議關(guān)注地產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是中游產(chǎn)業(yè)。而上投摩根表示，預計下半年經(jīng)濟表現平淡，市場(chǎng)整體表現平淡，但結構性機會(huì )依然存在，集中在TMT、醫藥、節能環(huán)保和高端制造等行業(yè)中。與中國經(jīng)濟轉型背景相吻合的公司會(huì )有較快成長(cháng)和較好的業(yè)績(jì)表現。
涉及到基金的配置，國金證券基金研究中心指出，從風(fēng)險控制角度出發(fā)，在下半年、尤其是短期內，建議規避高估值板塊的風(fēng)險，戰術(shù)性的平衡風(fēng)格，尤其減持中小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格的基金，增加組合安全邊際較高、注重價(jià)值投資的基金配置。其中，就價(jià)值型基金來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟結構轉型背景下，需要對低估值板塊內部個(gè)股進(jìn)行分辨，以避免掉入估值陷阱，因此，對于價(jià)值投資策略基金，選股能力尤為重要。短期除了在組合構建上適當平衡風(fēng)格，從產(chǎn)品角度也可以側重關(guān)注投資組合搭配相對平衡且擅長(cháng)控制風(fēng)險、把握震蕩市場(chǎng)投資機會(huì )的基金。