近日股市連續大跌之下，部分銀行發(fā)行的結構化證券投資產(chǎn)品紛紛觸及平倉線(xiàn)提前平倉，另有部分產(chǎn)品凈值則已接近警戒線(xiàn)甚至平倉線(xiàn)，清盤(pán)壓力正考驗著(zhù)越來(lái)越多的銀行結構化證券投資產(chǎn)品。
“這一輪大跌下來(lái)，一些銀行結構化證券投資信托計劃恐怕要遭殃，清盤(pán)命運難免�！蹦承磐泄就顿Y運營(yíng)部總經(jīng)理稱(chēng)。
風(fēng)控指標飽受煎熬
6月底以來(lái)股市大跌，部分銀行發(fā)行的結構化證券投資理財產(chǎn)品已經(jīng)觸及平倉線(xiàn)被迫提前終止。
據證券時(shí)報記者了解，6月底以來(lái)，某股份制銀行有多款理財產(chǎn)品因觸及平倉線(xiàn)已提前終止，還有的銀行結構化證券投資產(chǎn)品的凈值距離止損線(xiàn)僅一步之遙。
銀行結構化證券投資理財產(chǎn)品通常投資結構化證券投資信托計劃的優(yōu)先級受益權。所謂結構化證券投資信托計劃，即分層型證券投資信托計劃，認購結構化證券投資產(chǎn)品優(yōu)先級受益權的投資者，相當于以約定的固定利率拆借資金給劣后級受益人用于股票投資等。
為控制風(fēng)險，結構化證券投資產(chǎn)品通常設定預警線(xiàn)、止損線(xiàn)，觸及預警線(xiàn)或止損線(xiàn)后，如果劣后級受益人未及時(shí)追加投資，使得相關(guān)指標到預警線(xiàn)附近，信托公司作為受托人將強行平倉。
上述股份制銀行的潤金9號單元2優(yōu)先理財計劃、潤金11號單元12優(yōu)先理財計劃皆因觸及平倉線(xiàn)，分別于6月25日、6月27日提前終止。兩只產(chǎn)品的優(yōu)先級受益人資金和劣后級受益人資金的比例均為2：1，預期收益率略有差異，前者為6.5%，后者為5.8%，由此推算，保證優(yōu)先級受益人本金和收益的產(chǎn)品凈值應分別在0.72元和0.71元以上。
而為了減少劣后級受益人的損失，通常預警線(xiàn)和止損線(xiàn)明顯高于保證優(yōu)先級受益人凈值和收益的凈值水平。上述股份制銀行兩款產(chǎn)品的預警線(xiàn)和止損線(xiàn)并不直接以?xún)糁祦?lái)設定，而是設置了一個(gè)風(fēng)險監控指標。
風(fēng)險監控指標的計算公式相當于扣除優(yōu)先信托資金預期收益的信托單元資產(chǎn)凈值與優(yōu)先信托資金的比值。上述兩款產(chǎn)品觸及平倉線(xiàn)提前終止，意味著(zhù)風(fēng)險監控指標一度觸及止損線(xiàn)。
部分產(chǎn)品已提前終止
另一家股份制銀行則采用此類(lèi)產(chǎn)品的通常做法，以信托單位凈值來(lái)設置預警線(xiàn)和止損線(xiàn)。其披露的數據顯示，6月28日該行已有兩款理財產(chǎn)品的凈值分別為0.7738元、0.7832元，已逼近預警線(xiàn)0.75元。
該行還有一款結構化證券投資產(chǎn)品的凈值已跌破預警線(xiàn)0.75元至0.7278元，與止損線(xiàn)0.7元已非常接近。該產(chǎn)品在去年12月4日滬指創(chuàng )下1949點(diǎn)新低時(shí)也曾遭遇類(lèi)似考驗，但隨后的觸底反彈行情，令該產(chǎn)品的凈值很快回升至預警線(xiàn)以上。
也有一些銀行結構化證券投資理財產(chǎn)品的劣后級受益人不愿忍受這樣的煎熬，主動(dòng)申請提前終止理財產(chǎn)品。上述股份制銀行的潤金系列產(chǎn)品中，其中就有兩款產(chǎn)品潤金20號單元9優(yōu)先理財計劃和潤金8號單元70優(yōu)先理財計劃，近期由于劣后委托人申請而提前終止，計息天數分別只有152天、137天。