今年以來(lái)，私募對定增的熱情爆棚。
“公募一哥”王亞偉“奔私”之后，唯一的一只私募產(chǎn)品“昀灃”在不久前擴大了投資范圍，新增通過(guò)基金專(zhuān)戶(hù)等方式參與上市公司定向增發(fā)。
不過(guò)，進(jìn)入6月以來(lái)，“定增”從風(fēng)水寶地變成殺機暗伏。截至7月9日，在今年實(shí)施過(guò)定向增發(fā)的134家公司中，51家公司的股價(jià)低于增發(fā)價(jià)，破發(fā)率接近四成。
有分析人士指出，隨著(zhù)6月份股市大跌及中報業(yè)績(jì)的“轉折”，下半年的定增市場(chǎng)恐怕變數較大。
私募熱衷定增
據公告中稱(chēng)，“昀灃”的投資顧問(wèn)，即王亞偉的深圳千合資本，要求在“昀灃”的投資范圍中增加“以包括但不限于通過(guò)基金專(zhuān)戶(hù)等方式間接投資國內依法發(fā)行的上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票及認購通過(guò)該方式所投資股票的配股、派股和轉增股”事項，并就此提請受益人大會(huì )進(jìn)行審議。
“此次王亞偉特別明確地提出將通過(guò)基金專(zhuān)戶(hù)等渠道參與定向增發(fā)，算是其投資策略的一個(gè)新變化，從專(zhuān)注于二級市場(chǎng)選股轉向到關(guān)注一級市場(chǎng)投資機會(huì )，他應該也是看中了目前震蕩市況下，定增一二級市場(chǎng)差價(jià)帶來(lái)的投資機會(huì )相對穩定些”，上海一家陽(yáng)光私募負責人向記者表示。
事實(shí)上，今年前五個(gè)月，隨著(zhù)A股市場(chǎng)的逐步回暖，被冷落了好長(cháng)一段時(shí)間的上市公司定增也再度升溫，并成為公募、私募等眾多機構爭搶的“香餑餑”。特別是進(jìn)入二季度以來(lái)，私募參與定增的次數明顯增加，其中就包括陽(yáng)光私募產(chǎn)品通過(guò)投資基金專(zhuān)戶(hù)來(lái)參與定增。
據基金專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)人士透露，一些私募公司的資金量比較小，無(wú)法獨立參與上市公司的定增，所以會(huì )通過(guò)購買(mǎi)基金公司專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的形式參與定向增發(fā)，有的私募還會(huì )專(zhuān)門(mén)成立有限合伙制產(chǎn)品或信托計劃等投向定增。而在這個(gè)過(guò)程中，其實(shí)基金專(zhuān)戶(hù)扮演的角色通常只是通道而已。
同花順iFinD數據顯示，今年以來(lái)，上市公司的定向增發(fā)中基金專(zhuān)戶(hù)身影頻現，截至目前，基金公司今年以來(lái)共參與定向增發(fā)165次，獲配售資金近406億元，而這部分資金絕大多數來(lái)自于基金專(zhuān)戶(hù)。
上海一位參與定增的私募總經(jīng)理趙沁心向記者表示，今年以來(lái)股市回暖是私募參與定增的最主要動(dòng)力，還有一個(gè)重要原因是，參與定增的途徑增多，可以通過(guò)有限合伙、基金專(zhuān)戶(hù)、券商資管等通道，較前些年便利不少。
此外，參與定增的機構收獲頗豐亦是一大誘惑。統計數據顯示，至7月1日，財通基金今年以來(lái)累計參與定向增發(fā)的金額已近30億元，累計參與定增項目14個(gè)，浮盈2.3億元。
另?yè)侥寂排啪W(wǎng)的統計，截至7月1日，以“定增”策略著(zhù)稱(chēng)的博弘數君旗下的定增產(chǎn)品今年以來(lái)也收益頗豐，業(yè)績(jì)增長(cháng)普遍在18%以上。
“博弘數君定增系列與王亞偉的‘昀灃’同為外貿信托下的私募產(chǎn)品，也許正是博弘數君旗下產(chǎn)品的表現給了王亞偉‘靈感’�！壁w沁心說(shuō)。
風(fēng)險隱現
不過(guò)，值得一提的是，6月以來(lái)，在銀行間市場(chǎng)“錢(qián)荒”等多個(gè)負面因素的沖擊下，A股市場(chǎng)突現一路暴跌，定增市場(chǎng)亦受到侵襲，再度露出了猙獰的本色。
7月4日，黃河旋風(fēng)發(fā)布公告，宣布撤回正在接受證監會(huì )審核的定增方案。資料顯示，該公司去年年底拋出的定增計劃，今年4月26日向證監會(huì )提交了申請，并獲得了受理。然而，時(shí)間只過(guò)去兩個(gè)多月，籌劃了近一年的定增便戛然而止。
無(wú)獨有偶，7月2日，湘鄂情也曾公告，欲向證監會(huì )撤回定增議案，原因亦為近期股價(jià)表現低迷，使得認購對象北京金盤(pán)龍文化發(fā)展中心信心不足，最終放棄認購。
“股價(jià)出現倒掛，認購方不愿出高價(jià)，而上市公司又不愿低價(jià)增發(fā)。除非上市公司愿意簽訂保底協(xié)議，否則，結局只有放棄增發(fā)�！遍L(cháng)江證券分析師劉元瑞表示，下半年，中報業(yè)績(jì)或是進(jìn)一步壓倒股價(jià)的“稻草”，尤其會(huì )在傳統行業(yè)上市公司身上體現得更為明顯。
同花順iFinD統計，截至7月9日，近一年內發(fā)布并仍在推進(jìn)的再融資預案里，仍然有104家公司的每股現價(jià)跌破了增發(fā)預案中發(fā)行價(jià)格的下限，最高跌幅超過(guò)了50%。
7月里公告定增預案的，萬(wàn)好萬(wàn)家、松遼汽車(chē)、國機汽車(chē)、杭氧股份等均陷入了股價(jià)倒掛的尷尬，即使近兩個(gè)交易日股指反彈，但至7月10日收盤(pán)，它們的股價(jià)還是分別低于增發(fā)預案下限15.42%、7%、4.7%和11.7%。
有分析人士指出，從目前的市場(chǎng)情況看，再融資破發(fā)潮有卷土重來(lái)之勢。而除了受大盤(pán)整體下跌的原因外，定增預案前的股價(jià)拉抬以及定增定價(jià)本身存有水分，也是破發(fā)的重要原因。
“隨著(zhù)機構及普通投資者對上市公司的價(jià)值判斷越來(lái)越理性，加之市場(chǎng)輿論監督的加強，盲目增發(fā)的上市公司將會(huì )越來(lái)越遭到投資者‘用腳投票’�！睆V發(fā)證券投行部的一位負責人說(shuō)，盡管定增市場(chǎng)目前仍舊依托于股市行情，項目收益與市場(chǎng)走勢存在較大正相關(guān)，但投資者未來(lái)對定增項目的選擇將更為重要，如果參與的定增項目成長(cháng)性一般，或存在缺陷，則損失會(huì )更大。