本周發(fā)布的美聯(lián)儲會(huì )議紀要和伯南克發(fā)表的證詞都沒(méi)有為美元提供支撐，美元指數短線(xiàn)收出實(shí)體大陰線(xiàn)，導致非美貨幣全線(xiàn)反彈。有趣的是，美元大幅滑落并不是因為美聯(lián)儲沒(méi)有談及退出購債政策，正相反，會(huì )議紀要對該主題進(jìn)行了健康的探討。問(wèn)題在于，在美聯(lián)儲會(huì )議上，決策委員對退出的預設框架存在分歧，伯南克表態(tài)可能會(huì )在2013年晚些時(shí)候開(kāi)始回收每月的購債金額，隨后在2014年徹底結束購債，然而委員會(huì )內部對此意見(jiàn)并不統一。

　　美聯(lián)儲內部仍然存在分歧

　　本周發(fā)布的美聯(lián)儲會(huì )議紀要顯示，有不少委員希望在退出行動(dòng)啟動(dòng)之前，看到就業(yè)市場(chǎng)能夠進(jìn)一步改善，但有官員認為今年年底前就應該結束購債，也有官員希望等到明年再徹底退出。因此伯南克在會(huì )后聲明中做出妥協(xié)，稱(chēng)將開(kāi)始回收量化寬松舉措，但會(huì )根據就業(yè)市場(chǎng)的復蘇情況來(lái)確定什么時(shí)候完全退出相關(guān)政策。
　　目前依然可以預計，美聯(lián)儲將在9月啟動(dòng)退出進(jìn)程，并避免對經(jīng)濟造成任何重大的沖擊。伯南克在波士頓的講話(huà)不外乎提醒市場(chǎng)，貨幣政策在可預見(jiàn)的未來(lái)仍然具備適應性，除非失業(yè)率回到6.5%以下，否則利率不會(huì )向上調升。但不幸的是，美元似乎并沒(méi)有收到來(lái)自美聯(lián)儲的能夠促使其進(jìn)一步上漲的積極信號，投資者紛紛選擇獲利了結，美元指數短線(xiàn)收出實(shí)體大陰線(xiàn)，導致非美貨幣全線(xiàn)反彈。
　　下周三晚間，伯南克將在眾議院金融服務(wù)委員會(huì )就貨幣政策發(fā)表證詞陳述，而周四凌晨美聯(lián)儲還將公布經(jīng)濟形勢褐皮書(shū)，我們可以從中進(jìn)一步獲取退出寬松進(jìn)程的消息。
　　美元指數兩度沖擊84.45的前方高點(diǎn)阻力，但都沒(méi)能站穩在此位置上方。短線(xiàn)受到伯南克言論的影響，日線(xiàn)圖收出十分罕見(jiàn)的實(shí)體大陰線(xiàn)。4小時(shí)圖的上升趨勢線(xiàn)和道氏低點(diǎn)支撐都被有效跌破，主趨勢已轉為向下。目前價(jià)格正在考驗此前上漲的50%回調位，能否順利跌破82.60一線(xiàn)成為后市美元指數繼續下行的關(guān)鍵。

　　澳大利亞8月降息概率偏高

　　下周二上午，澳聯(lián)儲將公布新一期貨幣政策的會(huì )議記錄。澳聯(lián)儲在本月初如期維持基準利率在2.75%的紀錄低位不變，并重申鑒于澳元匯價(jià)依然偏高，聯(lián)儲有進(jìn)一步降息的空間。
　　澳元兌美元自4月初以來(lái)已下跌10%左右，不過(guò)匯價(jià)仍然偏高。澳元有可能進(jìn)一步下跌，這有助于澳洲經(jīng)濟實(shí)現再平衡。有跡象顯示過(guò)去幾次降息起到了刺激經(jīng)濟的效果，未來(lái)這一效果將更加明顯。澳聯(lián)儲上次在5月時(shí)調降利率，此后即按兵不動(dòng)，近期有跡象顯示刺激舉措正慢慢傳導至房市、消費和貸款需求。
　　澳聯(lián)儲目前透露出兩大重要信息，一方面是，聯(lián)儲仍為未來(lái)進(jìn)一步降息保留選項；另一方面則是澳聯(lián)儲仍希望澳元能夠進(jìn)一步貶值，以起到刺激經(jīng)濟增長(cháng)的作用。目前我們認為澳聯(lián)儲在8月降息的概率偏高。澳元是個(gè)重要的因素，但并不是影響澳聯(lián)儲決策的唯一因素，聯(lián)儲還將考慮國內需求情況和國際形勢。因此，并不是說(shuō)澳元要跌到什么樣的明確水準，澳聯(lián)儲才會(huì )不再放寬政策。聯(lián)儲維持了寬松的立場(chǎng)，看來(lái)他們對前景的看法沒(méi)有重大變化，盡管聲明顯示他們認為礦業(yè)投資熱潮已經(jīng)消退。顯然他們維持利率不變，是說(shuō)明不急于采取行動(dòng)，一切要視數據而定。我們仍然認為澳聯(lián)儲存在進(jìn)一步降息的風(fēng)險，但目前顯然不是時(shí)候。8月份應該是一個(gè)合適的時(shí)間點(diǎn)，現在需要持續關(guān)注澳大利亞數據的走向。

　　新西蘭有望提前升息

　　新西蘭元目前已經(jīng)將盤(pán)整了半個(gè)月的區間上沿發(fā)力升破，但不論是否會(huì )造成新西蘭元升值，新西蘭聯(lián)儲勢必將調升利率。新西蘭民眾可能會(huì )認為他們將一直擁有一個(gè)5%的抵押貸款利率。但事實(shí)也許并非如此，上調利率應該只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。
　　新西蘭聯(lián)儲目前的基準利率為2.5%，但由于該國的地產(chǎn)泡沫橫行，新西蘭聯(lián)儲一直重申將會(huì )調升利率。新西蘭元的強勢在近幾年一直都在損害新西蘭的出口商利益，不過(guò)由于美聯(lián)儲近期的置評，新西蘭元兌美元過(guò)去3個(gè)月的累積跌幅已經(jīng)達到了9%。新西蘭存在的一個(gè)風(fēng)險在于其可能成為發(fā)達國家中首個(gè)調升利率的國家。由于低利率遍布各國，新西蘭元會(huì )因較高的收益率而持續走高。近期的數據也確認了新西蘭經(jīng)濟正在正確的道路上，未來(lái)也更加光明。我們將會(huì )看到經(jīng)濟數據變得更加強勢，經(jīng)濟也更為穩定。雖然新西蘭聯(lián)儲表示在明年下半年之前不會(huì )升息，但許多經(jīng)濟學(xué)家認為地產(chǎn)價(jià)格或將迫使利率被提前調高。此外，經(jīng)濟數據中體現出的強勁的商業(yè)信心也令新西蘭聯(lián)儲更有理由提前升息。