因經(jīng)濟疲弱產(chǎn)能過(guò)剩，2至5月份，滬螺紋鋼較其他大宗商品期貨品種更顯弱勢。但在近期市場(chǎng)普遍低迷情況下，滬螺紋鋼出現逆勢反彈行情。7月10日RB1401合約收盤(pán)價(jià)為每噸2638元，5日、10日、20日、40日及60日均線(xiàn)均被踩在腳下。日K線(xiàn)圖顯示滬螺紋鋼已經(jīng)結束前期下跌趨勢，并露出拐頭向上跡象。
　　根據中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心發(fā)布的數據，6月PMI為50.1%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，再次驗證了二季度中國經(jīng)濟悲觀(guān)預期。其中，生產(chǎn)指數、新訂單指數、新出口訂單指數降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，表明當前制造業(yè)活動(dòng)仍呈現偏冷形勢。經(jīng)濟疲弱和產(chǎn)能過(guò)剩是螺紋鋼價(jià)格自2011年初見(jiàn)頂后持續下跌的主要原因。
　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )最新統計數據顯示，6月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量176.24萬(wàn)噸，增量1.7萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)0.97%，創(chuàng )新紀錄。全國預估粗鋼日產(chǎn)量218.12萬(wàn)噸，增量1.7萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)0.78%。數據同時(shí)顯示，6月下旬重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)庫存量本旬末為1267.9萬(wàn)噸，較上旬末減量87.4萬(wàn)噸。
　　隨著(zhù)鋼材價(jià)格的下跌，鋼廠(chǎng)噸鋼虧損近300元。由于原料庫存及產(chǎn)成品庫存原因，鋼廠(chǎng)的虧損遠大于實(shí)時(shí)測算的生產(chǎn)盈虧。唐山鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率數據顯示，近期高爐開(kāi)工率維持在91%附近，遠低于年初的98.65%。由于資金較為緊張，近期已經(jīng)出現少數鋼廠(chǎng)因資金鏈斷裂致倒閉停產(chǎn)現象。
　　今年四大礦山巨頭新增1.2億噸產(chǎn)能，有望增產(chǎn)7000萬(wàn)噸，下半年全球礦石供需依然相對平衡，暴漲暴跌的局面或難以出現。盡管人民幣對澳元、巴西雷亞爾升值將抑制礦價(jià)反彈，但130美元/噸的礦價(jià)仍有望看到，結合焦炭的價(jià)格水平，對應的鋼材成本在每噸3700元左右。
　　據環(huán)保部公布的資料，在1-5月份大氣污染最嚴重的20個(gè)城市中，17個(gè)城市有鋼企，鋼鐵行業(yè)對當前的大氣污染有著(zhù)不可推卸的責任。根據國家節能減排的強制要求，一些未上脫硫設施的鋼鐵企業(yè)將會(huì )被限產(chǎn)限排甚至停產(chǎn)整治。這將進(jìn)一步導致鋼鐵產(chǎn)能下降。
　　3月下旬開(kāi)始，鋼材社會(huì )庫存連續15周下滑，由3月的2251萬(wàn)噸跌至近期的1691萬(wàn)噸，跌幅達25%。螺紋鋼社會(huì )庫存由1080萬(wàn)噸跌至近日的741萬(wàn)噸，跌幅達32%。
　　預計粗鋼供應量和鋼材庫存將會(huì )呈下降趨勢，鋼價(jià)正蓄勢待漲。
　　從滬螺紋RB1401合約月線(xiàn)圖上看，春節之后的2、3、4、5四個(gè)月出現四個(gè)大陰線(xiàn)，價(jià)格運行到歷史底部附近，空方力量得到較為充分釋放。從6月開(kāi)始企穩反彈，7月初再次出現反彈走勢，眼前市場(chǎng)上唱空聲音暫時(shí)沒(méi)有降溫。假如7月或8月沖高回落下跌，RB1401合約或下破每噸3200元與3400元的歷史底部區域，預計之后將會(huì )強勢快速反抽，不排除形成中期階段性底部可能。做空風(fēng)險較高。
　　技術(shù)上，從月線(xiàn)圖看，2011年2月高點(diǎn)以來(lái)，滬螺紋經(jīng)過(guò)了5浪下跌走勢，而2012年9月至今年2月經(jīng)歷一波強勁反抽，上漲幅度約35%，說(shuō)明多方力量不可忽視。
　　總之，目前國內經(jīng)濟總體處于底部復蘇階段，近期先后出臺的棚戶(hù)區改造、城鎮化建設以及中部地區崛起等政策必將會(huì )帶來(lái)新的需求增長(cháng)點(diǎn)。再考慮到今年房地產(chǎn)項目開(kāi)工延遲在后期有望加快，對于需求并不悲觀(guān)。螺紋市場(chǎng)無(wú)論最終選擇上述哪種走勢，交易者在目前情況下過(guò)分看空都是不明智的。