上周四美元探明底部，上周五反彈，本周一續漲。截至昨21：16，美元指數暫報83.153點(diǎn)，已大幅脫離上周四低點(diǎn)的82.277點(diǎn)。美元上周稍早的殺跌緣于美聯(lián)儲官員態(tài)度意外偏軟，其后的反彈是因為市場(chǎng)最終意識到了問(wèn)題的關(guān)鍵——美聯(lián)儲仍將較多數央行更早終結寬松政策。

    美元反彈 短線(xiàn)或將受阻

    這波美元殺跌緣起美聯(lián)儲主席伯南克在關(guān)于退出量寬政策方面的表述和上個(gè)月明顯不同，他提示仍將維持寬松政策，并在何時(shí)撤出量寬方面不置一詞，這令對退出政策深抱預期的投資者大感意外。
    造成美元反彈原因較為錯綜，中短期因素均有。
    在中期方面，雖然美聯(lián)儲官員態(tài)度反復，但市場(chǎng)整體上仍相信美聯(lián)儲會(huì )先于其他主要央行撤出刺激舉措，并相信美聯(lián)儲和其他主要央行的貨幣政策立場(chǎng)仍然是南轅北轍�！笆袌�(chǎng)預計美聯(lián)儲年底之前將降低QE力度，”野村控股駐紐約的外匯策略師CharlesSt-Arnaud接受電話(huà)采訪(fǎng)稱(chēng)，“大家都在關(guān)注每一個(gè)細節，例如增長(cháng)來(lái)自何處、就業(yè)市場(chǎng)好轉跡象等。
    在短期因素方面，又細分為以下兩類(lèi)：一為美國公布的PPI指標偏高，二為歐債危機相關(guān)因素，如法國3A主權信用評級完全喪失、部分意大利部分銀行被降級、葡萄牙政局動(dòng)蕩等。
    上周五美國公布的6月PPI環(huán)比漲0.8%，創(chuàng )下自去年9月以來(lái)最大漲幅，另外密歇根大學(xué)7月消費者信心指數初值降至83.9，但目前指數初值為2007年7月以來(lái)最高。上述經(jīng)濟指標或多或少使美聯(lián)儲撤出量寬意愿增加一些，雖然這些數據還不能起到?jīng)Q定性作用。
    不過(guò)，昨晚美國新公布的數據不太理想，其顯示，美國6月零售銷(xiāo)售環(huán)比增0.4%，扣除汽車(chē)的零售數據環(huán)比持平，分別不如預期的增0.8%及增0.4%。
    上述參差的數據很難支撐美元持續反彈，所以短期內美元橫盤(pán)震蕩的機會(huì )較大。
    從基本面看，目前美元下有支撐，上有壓制，所以極需新的指引。就操作而言，考慮到美聯(lián)儲終將退出量寬，所以投資者可仍對美元持多頭思維，只是操作上不宜太急，應注意逢低建立多頭頭寸，無(wú)需追高。

    歐元回落 跌勢料將有限

    評級公司惠譽(yù)上周五將法國的主權信用評級由 “AAA”降至“AA-”，理由是法國經(jīng)濟和生產(chǎn)力減慢、出口疲弱、失業(yè)率上升、財政赤字增加。巧的是，標普亦下調了意大利最大兩家銀行——裕興銀行及IntesaSanpaolo信貸評級。
    上述降級新聞顯然對歐元利空，加上市場(chǎng)對葡萄牙政治局勢憂(yōu)慮未消失，所以上周早段歐元的漲勢顯得過(guò)分，于是連續兩天回吐。歐元上周三暴漲1.55%，上周四上漲0.91%，上周五回吐0.23%，本周一暫跌0.41%至1.3012美元。
    從價(jià)位看，歐元顯然整體上受沖擊較為有限，這應該和上述不利事件突發(fā)性不強相關(guān)。就3A評級來(lái)看，標普公司早在去年初就取消了法國3A評級，穆迪則在去年11月跟進(jìn)，所以上周五惠譽(yù)跟進(jìn)，市場(chǎng)已不感到新鮮。意大利銀行業(yè)的評級被降，這更為常見(jiàn)。至于葡萄牙的政局，此事也已發(fā)酵許久，市場(chǎng)應該早就計入了這個(gè)因素。
    總體而言，上述因素雖然都是歐元利空，但因為這些事件要么可以預期，要么已知，所以投資者不能因此而過(guò)度做空歐元，除非基本面上又有新的變數。歐元去年波幅較大，今年多數時(shí)間處于相對均衡態(tài)勢，預計未來(lái)需要較大消息才能使歐元脫離這種震蕩格局。

    澳元又創(chuàng )新低 弱勢難改

    積弱已久的澳元上周稍早曾一度企穩反彈，使人感覺(jué)或將出現一些像樣的反彈，不料上周五，又拉出根較長(cháng)陰線(xiàn)，匯率竟然創(chuàng )出近三年來(lái)新低。上周五，澳元大跌1.49%至0.9048美元，盤(pán)低為0.8999美元，本周一稍反彈至0.9072美元。
    澳元再度殺跌既和美元的反彈打壓了風(fēng)險偏好相關(guān)，也和中國經(jīng)濟弱勢相關(guān)。近期，中國有官員曾暗示，能容忍6.5%的經(jīng)濟增速，這對澳元多頭情緒影響極大。
    除上述因素外，市場(chǎng)還較擔心將于本周三公布的澳央行7月利率會(huì )議紀要，因為目前已有些人在猜測澳央將或許將下個(gè)月降息，假如上次利率會(huì )議紀要明顯偏軟，那么這種降息的猜測就基本坐實(shí)。
    目前澳洲基準利率為2.75%，如果再降，就是2.5%，其“高息貨幣”越來(lái)越名不副實(shí)，這是澳元相當沉重的壓力，因澳元多年來(lái)的超級強勢，原本得益于這種高息。
    目前澳洲經(jīng)濟環(huán)境趨弱，其失業(yè)率上升，商業(yè)環(huán)境頗為低迷。昨澳洲新公布的5月房屋融資環(huán)比增速不及預期，同于昨日公布的中國二季度GDP也較弱，其由首季的增7.7%降為增7.5%。目前外匯市場(chǎng)多數投資者猜測，中國經(jīng)濟仍未見(jiàn)底，未來(lái)將可能繼續下滑。
    澳元雖然跌得較多，投資者不宜測底和抄底。利率趨低、美聯(lián)儲早晚撤出量寬、中國經(jīng)濟下滑、澳元多年來(lái)超漲等，均為澳元長(cháng)線(xiàn)走熊的壓力，且這些壓力一時(shí)很難出盡。