根據深交所的有關(guān)規定，創(chuàng )業(yè)板半年報業(yè)績(jì)預告不得晚于7月15日披露。截至15日，在發(fā)布中報業(yè)績(jì)預告的355家創(chuàng )業(yè)板公司中，多達160家公司發(fā)布了業(yè)績(jì)預減公告（包括略減、預減、首虧以及續虧公司在內），占比高達45.07%。
若與去年同期127家創(chuàng )業(yè)板公司預減、占比為38.25%相比，今年中期，業(yè)績(jì)下降的創(chuàng )業(yè)板公司數量同比上升了近二成，達17.83%。
值得一提的是，與創(chuàng )業(yè)板指數迭創(chuàng )新高形成鮮明對比的是，截至15日，宣告今年中期業(yè)績(jì)出現虧損的創(chuàng )業(yè)板公司數量更是從去年中期的8家激增至23家，增幅高達187.5%。其中，今年上半年首度虧損的創(chuàng )業(yè)板公司數量從去年上半年的6家飆升至18家，飆升了二倍；續虧公司數量也從去年中期的2家增加到了5家，增幅為1.5倍。
但創(chuàng )業(yè)板指數卻在當天再度創(chuàng )下今年以來(lái)的新高。截至終盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板以當天最高點(diǎn)位收盤(pán)，報收1139.57點(diǎn)，全天大漲3.95%。
截至目前，創(chuàng )業(yè)板指數相對于滬深300
指數的溢價(jià)比例已超過(guò)五倍以上，也明顯高于2010年12月17日創(chuàng )業(yè)板見(jiàn)頂時(shí)4.76倍的溢價(jià)水平。
對此，東方證券分析師邵宇稱(chēng)，隨著(zhù)中期報告披露拉開(kāi)帷幕，創(chuàng )業(yè)板和中小板中的大部分個(gè)股，或將接受業(yè)績(jì)下調的洗禮。從創(chuàng )業(yè)板公司公布的中報業(yè)績(jì)預告情況看來(lái)，創(chuàng )業(yè)板公司中業(yè)績(jì)報憂(yōu)占比已超過(guò)四成，業(yè)績(jì)的差強人意將考驗板塊高估值的合理性。
另?yè)䴗罱灰姿陌才�，�?chuàng )業(yè)板公司華平股份（300074.SZ）已率先于7月13日披露半年報。僅7月份，深滬兩市將有218家公司公布2013年的中報業(yè)績(jì)。
18創(chuàng )業(yè)板公司首虧
從今年中期創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)預告情況來(lái)看，盡管二級市場(chǎng)表現強勁，但實(shí)體經(jīng)營(yíng)已明顯受到?jīng)_擊。
根據公布的中采PMI（以大企業(yè)樣本為主）和匯豐PMI（以小企業(yè)樣本為主）對比發(fā)現，這幾年以來(lái)，隨著(zhù)經(jīng)濟增速的不斷下降，匯豐PMI
受到的沖擊明顯強于中采PMI。因此，創(chuàng )業(yè)板整體業(yè)績(jì)增速不太可能會(huì )較一季度出現大幅上升。
截至15日，今年中報首度報虧的創(chuàng )業(yè)板公司數量已從去年同期的6家激增到了18家。當天，大富科技（300134.SZ）發(fā)布中報業(yè)績(jì)預告稱(chēng)，預計2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2700萬(wàn)元-3200萬(wàn)元，比上年同期下降156%-166%。
作為一家2010年底才登陸資本市場(chǎng)的創(chuàng )業(yè)板公司，大富科技在上市兩年后便出現了業(yè)績(jì)“變臉”，該公司在2012年的虧損額曾高達1.91億元。而且，從今年中期的業(yè)績(jì)預告來(lái)看，公司的虧損局面仍未得到改善。
至于半年報虧損的原因，大富科技在預告中表示，報告期內，由于市場(chǎng)競爭依然激烈，產(chǎn)品價(jià)格受到壓制。另外，公司旗下子公司蘇州市大富通信技術(shù)有限公司因飛創(chuàng )(蘇州)電訊產(chǎn)品有限公司之前的母公司Powerwave
Technologies, Inc.破產(chǎn)重組持續虧損，且另有兩家子公司也未對公司盈利產(chǎn)生正面貢獻。
不過(guò)，與大富科技屢屢虧損形成反差的是，今年上半年以來(lái)，公司股價(jià)僅在A(yíng)股低迷的6月稍有下跌。截至公司股票7月8日停牌，公司股價(jià)最高沖高至14.7元/股，較年初8.77元/股的價(jià)格相比，漲幅高達近七成。
此外，今年上半年業(yè)績(jì)預計虧損額超過(guò)2000萬(wàn)元以上的創(chuàng )業(yè)板公司還包括東方財富（300059.SZ）、英唐智控（300131.SZ）、信維通信（300136.SZ）、星星科技（300256.SZ）。
其中，虧損額居首的星星科技預計2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3800萬(wàn)元至-4100萬(wàn)元，比上年同期大幅下降448.75%-476.28%。
就創(chuàng )業(yè)板公司整體盈利情況而言，有市場(chǎng)人士指出，從2011年、2012年創(chuàng )業(yè)板公司盈利一致預期的特點(diǎn)來(lái)看，業(yè)績(jì)年初往往會(huì )上調，而在年中就會(huì )快速下調。今年，創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)不達預期將是大概率事件。屆時(shí)，業(yè)績(jì)大規模下調后將會(huì )對創(chuàng )業(yè)板公司大部分的股票形成考驗。
對此，邵宇認為，股價(jià)上漲的根本動(dòng)力來(lái)自于業(yè)績(jì)。如果從創(chuàng )業(yè)板2012年年報、半年報和今年以來(lái)的上漲幅度來(lái)看，半年報的業(yè)績(jì)增速應該與今年以來(lái)的上漲幅度有較高的相關(guān)性。但事實(shí)上，創(chuàng )業(yè)板公司2013年預測盈利增速和股價(jià)表現上還難以看到明顯的相關(guān)性。
估值泡沫狂歡
“創(chuàng )業(yè)板股價(jià)上漲不止反映了對未來(lái)增長(cháng)的預期，同時(shí)也帶動(dòng)了泡沫化�！鄙塾钪毖�。在其看來(lái)，衡量上漲泡沫化的重要指標在于觀(guān)察業(yè)績(jì)的增速能否解釋上漲的幅度。為此，其選擇了50家創(chuàng )業(yè)板市值最高的上市公司作為分析的可比樣本，一方面這些公司的經(jīng)營(yíng)情況相對穩定，很少出現大起大落的極端情況，另一方面也是由于賣(mài)方分析師對這些上市公司的研究跟蹤較為緊密。
但是，讓邵宇驚訝的是，創(chuàng )業(yè)板公司股價(jià)上漲的空間中更多反映的是估值的提升和泡沫化。根據分析，今年樣本股平均漲幅超過(guò)60%以上。此前，市場(chǎng)對于樣本股2013年全年凈利潤增速預測在42%。但是，由于一季報大幅低于全年預期，增速僅為27%，因此，未來(lái)業(yè)績(jì)低于預期的可能性很大。
而且，根據朝陽(yáng)永續一致預期的數據來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板指數上市公司整體業(yè)績(jì)在年報公布后、一季報公布前均出現了大幅下調。屆時(shí)，在半年報和三季報公布前，創(chuàng )業(yè)板整體盈利增速可能再次迎來(lái)系統性下調。
長(cháng)江證券分析師覃川桃則稱(chēng)，對創(chuàng )業(yè)板這種基本由資金推動(dòng)的行情來(lái)說(shuō)，只要能有新的接盤(pán)者進(jìn)入，20倍PE和200倍PE沒(méi)啥差別。但就目前的情況來(lái)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板的持續大漲，基金成為了幕后推手。不過(guò)，如今機構的配置比例已接近上限，潛在接盤(pán)者數目在減少，如果沒(méi)有新的進(jìn)入者，想要維持價(jià)格不跌就只能指望其能在高位平穩換手。
此外，目前機構還是較為擔憂(yōu)那些估值高高在上的成長(cháng)股中報成績(jì)不達預期、失去“成長(cháng)”的光環(huán)。屆時(shí)，業(yè)績(jì)“證偽”的股票可能將面臨“戴維斯雙殺”的結果。
西部證券分析師王璐也表示，在經(jīng)濟轉型的投資邏輯推動(dòng)下，創(chuàng )業(yè)板公司實(shí)現了估值的快速抬升，其高成長(cháng)預期和高估值的背后隱現出“新藍籌”的跡象。整體看，雖然創(chuàng )業(yè)板表現強勢，體現出了市場(chǎng)對中國經(jīng)濟結構轉型的樂(lè )觀(guān)預期，但經(jīng)濟轉型并不能一蹴而就，新藍籌股的孕育也需要較長(cháng)的一段時(shí)間。
同時(shí)，結合創(chuàng )業(yè)板公司的實(shí)際業(yè)績(jì)表現來(lái)看，目前創(chuàng )業(yè)板的估值風(fēng)險正在不斷加劇，出于對資金安全的考慮，對于高估值的創(chuàng )業(yè)板品種，還需謹慎對待。
不過(guò)，民族證券分析師李磊則認為，雖然不排除下半年在資金面逐漸趨緊以及經(jīng)濟不及預期情況下，創(chuàng )業(yè)板過(guò)高的估值溢價(jià)會(huì )有所修正，但是這種回調的幅度將是十分有限的。
“聚集了眾多擔負中國產(chǎn)業(yè)升級及消費升級理想的成長(cháng)股仍將獲得投資人的青睞，而承載了更多中國夢(mèng)的創(chuàng )業(yè)板的估值溢價(jià)也有望在未來(lái)我國經(jīng)濟轉型加快的背景下持續處于高位�！崩罾趫苑Q(chēng)。