上周美聯(lián)儲主席伯南克再度登場(chǎng)，只是與前次相比，伯南克此次在國會(huì )上的證詞缺乏亮點(diǎn)，使得市場(chǎng)的情緒并未經(jīng)受太多考驗。美元近期大體呈現出震蕩特征，但重心略偏向下移。預計未來(lái)一段時(shí)間將會(huì )維持震蕩回落格局，但下行空間可能有限。
在經(jīng)歷了美聯(lián)儲主席伯南克重返“鴿派”的戲劇性變化后，市場(chǎng)對于上周伯南克在國會(huì )上的證詞熱情不減。由于之前伯南克曾向市場(chǎng)“勾畫(huà)”QE退出路線(xiàn)圖，導致美元匯率劇烈波動(dòng)。因此他本次在國會(huì )上發(fā)表的證詞顯得謹慎許多。伯南克表示，購債的步伐要視經(jīng)濟和金融發(fā)展而定，削減購債的步伐可能會(huì )更快，抑或更慢，甚至不排除增加購債規模。如此模棱兩可的講話(huà)在避免市場(chǎng)情緒急劇波動(dòng)的同時(shí)，卻未能解除投資者的疑問(wèn)，即美聯(lián)儲到底何時(shí)縮減購債規模。
不過(guò)事實(shí)上，在之前伯南克和美聯(lián)儲其他成員的多次講話(huà)中都曾提到，未來(lái)經(jīng)濟表現將影響美聯(lián)儲最終決策。而美聯(lián)儲褐皮書(shū)顯示，美國經(jīng)濟以緩慢到溫和的步調復蘇，表明經(jīng)濟可能在下半年逐漸增速。這樣的評價(jià)似乎有利于“鷹派”。我們認為，即便9月份美聯(lián)儲不能放緩購債步伐，但只要當時(shí)經(jīng)濟狀況不顯著(zhù)疲軟，則美聯(lián)儲“鴿派”陣營(yíng)將會(huì )自動(dòng)萎縮。若如此推斷，未來(lái)一段時(shí)間美元大體將會(huì )維持盤(pán)整格局。但進(jìn)入四季度，美元上行的動(dòng)力將會(huì )愈發(fā)明顯。
歐洲方面，主權債務(wù)危機趨于弱化，但是周期性的特征仍有顯現。上周五，葡萄牙反對黨領(lǐng)導人表示，該黨與該國執政的中右翼政黨聯(lián)盟在總統的斡旋下進(jìn)行的新一輪會(huì )談，最終仍以失敗告終。這無(wú)疑增添了該國接受?chē)H援助的變數。因此投資者需對歐元短線(xiàn)的反彈保持謹慎。
展望本周，在經(jīng)歷了伯南克講話(huà)及G20峰會(huì )的平淡無(wú)奇之后，市場(chǎng)將會(huì )把目光重新投向各國經(jīng)濟表現。美國6月耐用品訂單、歐元區7月制造業(yè)PMI等數據將會(huì )直接反映歐美經(jīng)濟狀況。此外，若日本釋放出更多寬松表態(tài)，恐令日元匯率進(jìn)一步承壓。