有這么一群人，他們四處尋覓有錢(qián)人，幫完不成吸存任務(wù)的銀行搞到存款，幫超額完成吸存任務(wù)的支行高利轉出資金，為缺錢(qián)的企業(yè)牽線(xiàn)搭橋獲取貸款，如此折騰一圈后，靠收取高額中介費讓自己的腰包鼓起來(lái)。他們真實(shí)的身份是游走于各銀行、貸款客戶(hù)以及存款客戶(hù)之間的“食利者”：銀行資金掮客。
朱柏（化名），前某國有大行擁有數十年從業(yè)經(jīng)驗職員，MBA畢業(yè)之后，2008年毅然辭職，加入了掮客的隊列。他有很多不同頭銜的名片，要看不同的業(yè)務(wù)決定拿哪個(gè)：投資擔保公司總經(jīng)理、理財公司理財顧問(wèn)、咨詢(xún)顧問(wèn)……
“現在，金融掮客的隊伍遠比人們想象的要龐大�！敝彀氐墓ぷ魇椅挥诒本┓比A鬧市區，一間60平米的房子里密密麻麻擺放了數十張辦公桌。他的掮客生存理念是，當市場(chǎng)整體缺乏流動(dòng)性，資金和額度就會(huì )尋租，這就是鉆利率的空子。
其實(shí)，金融掮客泛濫，某種程度上是利率市場(chǎng)化滯后的必然結果。央行決定7月20日起全面放開(kāi)金融機構貸款利率管制之后，利率市場(chǎng)化僅�！白詈笠还铩�，但在此前夜卻是金融掮客最瘋狂的美好時(shí)光。一位金融業(yè)內人士對《華夏時(shí)報》記者坦言，利率雙軌制則是金融掮客泛濫的根源。
“如此發(fā)展下去，利率雙軌不解決，還可能像當年‘價(jià)格雙軌制’那樣盛產(chǎn)‘全民倒爺’�！眹野l(fā)改委國際合作中心主任曹文煉不無(wú)擔憂(yōu)地稱(chēng)。
“掮客是一項技術(shù)活”
朱柏說(shuō)，他們的主要工作是以“融資咨詢(xún)”或“投資顧問(wèn)”的名義接觸那些被銀行拒貸的客戶(hù)，通過(guò)一些繞道手段間接從銀行獲得信貸資金需求。朱柏把他從事的工作稱(chēng)為“中介”、“代理”。
至于如何操作，朱柏坦言，這是一個(gè)“不為外人道”的圈子。
以朱柏此前經(jīng)手的一家房地產(chǎn)企業(yè)為例，該企業(yè)向銀行申請貸款5000萬(wàn)元，銀行以“季末沒(méi)有額度，分行不批貸款”為由拒絕了貸款申請，經(jīng)過(guò)他出面溝通后，銀行的答復是“如果先存入一定數額存款，還可以協(xié)調”。朱柏說(shuō)，這在以前就是“直存款”，不過(guò)現在銀行表面上沒(méi)有這項業(yè)務(wù)，但仍可以變相操作。
首先融資方需要和銀行達成協(xié)議：由融資方找到一個(gè)出資方（俗稱(chēng)“銀主”）把資金存入該銀行（定期存款），銀行接款后按照協(xié)議放款給融資企業(yè)，放款額度由企業(yè)與銀行自行協(xié)商。協(xié)商確定后，由銀行發(fā)出一個(gè)“確認接款及放款的承諾書(shū)”。
一般情況下，融資方無(wú)法直接找到有數千萬(wàn)元閑置資金的銀主。所以，朱柏的角色顯得至關(guān)重要，中介負責搭橋銀主存款，前提是融資方必須將銀行承諾書(shū)通過(guò)電子版（通常是電子版）發(fā)給銀主。
此時(shí)，融資方作為資金需求方，被他們稱(chēng)為“口子”或“貼息方”。朱柏坦言，這類(lèi)操作掮客公司都有自己的“規范操作”，而他們干的就是中介的營(yíng)生。對于銀主的選擇，朱柏會(huì )尋找不超過(guò)五個(gè)大客戶(hù)，這些都是知根知底、依靠多年信譽(yù)養起來(lái)的熟客。
隨后是互押，是整個(gè)鏈條中最為關(guān)鍵的一步：銀主在規定銀行開(kāi)戶(hù)將資金存入之后，直接開(kāi)立一張凍結期為一年的存款證明，由口子保管或者當場(chǎng)銷(xiāo)毀；而與之對等的是，口子需要拿出小比例（3%—5%）的貼息款作為保證金，在協(xié)議簽署后支付給銀主。
“目前的行情是，5000萬(wàn)元以下以一年用款周期計算，口子需要支付銀主17%—20%不等的利息，以上則會(huì )在15%左右徘徊�！敝彀卣f(shuō)。
問(wèn)題是，銀主與口子如何互相信任？《華夏時(shí)報》記者從朱柏提供的一份操作文件上看到，如果銀主（甲方）在收到口子（乙方）保證金24小時(shí)內首筆資金未存到銀行指定賬戶(hù)上，甲方應即時(shí)退回所收保證金并等額賠償乙方以及中介損失費。
“如果出現這種情況，一般是乙方和中介六、四分成�！敝彀胤Q(chēng)。操作文件上亦顯示，如果甲方到賬兩小時(shí)內，乙方支付不了存款貼息和中介人費用，保證金歸甲方及中介所有，甲方并將銀行存款資金全部轉走。
此后，中介人將組織甲乙方簽訂，或是直接作為乙方與出資方簽訂一份“大額存款協(xié)議書(shū)”，規定存款金額、期限、貼息支付手續以及在此過(guò)程中出資方的“四不一守”原則，即不提前支取、不抵押、不轉讓、不到期承兌、遵守取本結息原則。
“口子貸款期限一般為1年、3年，而2年、4年的借款周期我們基本不接�！敝彀亟榻B，周期都是根據銀行定存走，1年、3年或是5年。而一旦銀主資金到賬，口子方就要一次性付給銀主貼息收益，之后每個(gè)月融資方只需要支付銀行貸款利息就可以。
如此一來(lái)，口子需要擔負銀行基準貸款利率、上浮利率、中介手續費用及對銀主的貼息（融資方付給銀主利息）。以朱柏此前經(jīng)手的例子來(lái)說(shuō)，目前一年期的貸款利息是6%，加上15%的上浮，銀行成本約是7.5%，再算上給銀主17%的貼息，融資方一次性需要支付的融資成本高達24%。
與此同時(shí)，銀主獲得了銀行的存款利息和口子貼息收益，銀行一邊吸收存款一邊放出貸款，顯示兩個(gè)科目下有效益，資金掮客則得到了他們滿(mǎn)意的“傭金費”�！皬谋壤险f(shuō)，像我們中間人沒(méi)占多少份額，最多一個(gè)點(diǎn)，但對于我們來(lái)說(shuō)也不是小數了�！敝彀赜凶约旱谋P(pán)算。
“我們被人坑過(guò)騙過(guò)、忽悠過(guò)，慢慢才逐漸摸索出一套相對縝密的操作流程�！敝彀馗锌�，我們之所以能生存下去的一個(gè)前提是，目前的利率結構還有空子可鉆。
“雙軌制”惡之花
“我們這樣的算不上大規模，有些大規模金融掮客都有自己的財務(wù)公司，經(jīng)手的全是上億元的生意�！辈稍L(fǎng)到最后，朱柏向記者透露。
通過(guò)他的介紹，記者認識了王琳琳。作為一名資深金融掮客，王琳琳是一家民企財務(wù)公司的掌舵人，財務(wù)水平高超，資本運作水平嫻熟，更重要的是在銀行、信托公司中間有大量的人脈關(guān)系。
“企業(yè)有需求，我們有盈利，才有掮客的生存空間�！蓖趿樟仗寡�，他經(jīng)手的一些企業(yè)根本不缺流動(dòng)資金。當企業(yè)周轉開(kāi)的時(shí)候，自有閑置資金不是到市場(chǎng)上拆借，就是投入股市樓市，而一旦企業(yè)資金鏈無(wú)法周轉，就只能向銀行提出貸款。
這就是變相的“杠桿利率交易”�！百Y金成本（利率形式）隨行就市，從9%到30%不等，但都在銀行貸款利率之上�！蓖趿樟辗Q(chēng)。
“企業(yè)向銀行提交資金貸款申請之后，銀行聯(lián)合指定的財務(wù)公司、擔保公司清查企業(yè)賬目�！币患夜煞葜沏y行信貸條線(xiàn)負責人告訴本報記者，但往往在銀行核查之前，企業(yè)就會(huì )找財務(wù)公司先把賬目做清。
王琳琳就在這時(shí)候出場(chǎng)。此時(shí)，他們需要做的一項重要事情就是，把拆借資金，投資于股市、房市的資金計在應收賬款下面。隨后財務(wù)公司在審核過(guò)賬目后，由擔保公司對擔保物出具證明，銀行信貸員依據這些證明，對企業(yè)進(jìn)行放款。
“這家公司賬上有數千萬(wàn)元閑置資金，公司資產(chǎn)達2億元，業(yè)務(wù)運營(yíng)良好�，F在公司用房產(chǎn)資產(chǎn)向銀行抵押，順利的話(huà)，可以貸出至少2000萬(wàn)元用于經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)及流動(dòng)資金�！倍饲斑@家公司已經(jīng)將自己賬上的閑置資金拆借，收取30%的利息。銀行收取的貸款利息，上浮10%之后，一進(jìn)一出，閑置流動(dòng)資金就多了10%左右的無(wú)風(fēng)險套利�！蓖趿樟沼X(jué)得這是一筆相當可觀(guān)的收入。
如此利率的空子也養肥了像王琳琳這樣的金融掮客。
“每單最少收一個(gè)點(diǎn)的傭金，有時(shí)候能到1.2個(gè)點(diǎn)，但都是數額較大的生意，所以收益可觀(guān)�！钡趿樟找矒鷳n(yōu)，在利益驅動(dòng)下很多冒充資金掮客的人，騙返程費、資金移動(dòng)費、項目評估費和投資合同公證費�！皦牧诵幸��！蓖趿樟杖绱诵稳�，也讓資金掮客這一角色從灰色變成黑色。
而滋生金融掮客的土壤正是利率市場(chǎng)化的滯后，根源則是利率雙軌制。
“當銀行不斷上浮貸款利率同時(shí)收緊貸款額度，相對應的存款利率卻被卡在低位，這種資金價(jià)格不合理會(huì )倒逼市場(chǎng)資金流向民間金融或選擇灰色存款、繞道貸款渠道�！币患覈秀y行負責人告訴《華夏時(shí)報》記者，資金特性都是逐利第一。
按照朱柏的判斷：“現在的情況是，無(wú)論何時(shí)，都會(huì )有大量個(gè)人和企業(yè)通過(guò)抵質(zhì)押固定資產(chǎn)，或消費、裝修或做企業(yè)周轉、做經(jīng)營(yíng)等用途，變相從銀行獲得信貸資金，套取銀行貸款利率與拆借資金的利差�！�
利率市場(chǎng)化愿景
在記者采訪(fǎng)過(guò)程中，業(yè)內人士一致的觀(guān)點(diǎn)是：長(cháng)期以來(lái)央行對貸款利率下限和存款利率上限進(jìn)行管制，導致以銀行系統為主的間接融資市場(chǎng)存在嚴重扭曲。
《華夏時(shí)報》曾發(fā)文指出：不推進(jìn)利率市場(chǎng)化，不取消利率雙軌制，“金融倒爺”就會(huì )一直存在下去，無(wú)非換種玩法，銀行池子里的水也會(huì )被抽干，無(wú)論央行如何釋放流動(dòng)性。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，一方面，銀行攬存不能比價(jià)格，只能拼關(guān)系、返點(diǎn)，這種畸形的市場(chǎng)使得銀行自掏腰包，變換各種方式攬儲；另一方面，存款拼關(guān)系，使得貸款流向也無(wú)法市場(chǎng)化，大量貸款以低息流向缺乏創(chuàng )新和盈利能力但關(guān)系硬的大型企業(yè)，而中小企業(yè)即使盈利能力強，也只能處于旱地，貸款永遠是稀缺資源，這種稀缺性又衍生了大量靠尋租獲利的資金掮客。
最終的結果是，資金價(jià)格層層加碼，導致實(shí)體經(jīng)濟融資成本過(guò)高。而業(yè)內人士坦言，不推進(jìn)利率市場(chǎng)化，宏觀(guān)調控的努力一樣會(huì )付諸東流。
事實(shí)上，利率市場(chǎng)化早已迫在眉睫。
7月19日，央行宣布自7月20日起，取消金融機構貸款利率7折的下限，全面放開(kāi)金融機構貸款利率管制，利率市場(chǎng)化改革又向前邁進(jìn)一步。
瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理沈建光分析稱(chēng)，由于早前金融無(wú)法服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的原因之一也在于銀行追求高額利潤，導致資金在金融系統空轉，而央行啟動(dòng)利率市場(chǎng)化，在防范風(fēng)險的同時(shí)，也有助于資金從表外回歸表內，是盤(pán)活貨幣存量、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要舉措。
此時(shí)，“貸款管制下限”被突破后，“存款管制上限”將成為利率市場(chǎng)化最后一道關(guān)口。而存款利率市場(chǎng)化配套制度的改革和一些步驟仍然可期。
央行19日在答記者問(wèn)時(shí)稱(chēng)，下一階段將進(jìn)一步完善存款利率市場(chǎng)化所需要的各項基礎條件，逐步擴大負債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍；近期內，可以期待存款保險（放心保）制度的出臺，以及同業(yè)存單和大額可轉讓存單等存款替代產(chǎn)品的試點(diǎn)。
國泰君安高級經(jīng)濟學(xué)家林采宜則預計，下一步存款利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，可能從大額存款開(kāi)始推進(jìn)，如推出大額存單（CD）；而隨后，存款利率市場(chǎng)化可能放開(kāi)的是長(cháng)期存款。原因在于，如果迅速放開(kāi)短期存款，有可能會(huì )造成資金的洶涌流動(dòng)，影響金融市場(chǎng)的穩定性。
“從時(shí)間上來(lái)看，大額存款的放開(kāi)，快的話(huà)在今年，最遲明年也會(huì )推出�！绷植梢私忉�?zhuān)F在銀行理財產(chǎn)品的規模迅速膨脹，到今年年底理財產(chǎn)品的余額很可能就超過(guò)10萬(wàn)億元，這樣的數字說(shuō)明了存款搬家的情況非常嚴重。資金是逐利的，如果大額存款沒(méi)有市場(chǎng)化，資金很可能從銀行體系流出，資金脫媒將非常明顯。
利率市場(chǎng)化前夜，這一切都還是個(gè)愿景。